海外衝擊要因이 원/달러 換率 變動에 미치는 影響에 關한 硏究

• 영문명: A Study on the Effects that Foreign Shock Factors have on the Changes in the Won-dollar Exchange Rate
• 발행기관: 국제지역학회
• 저자명: 권상장(Kwon,Sang-Jang) 박창일(ChangIIPark)
• 간행물 정보: 『국제지역연구』제9권 제3호, 432~460쪽, 전체 29쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2005.11.30

국문 초록

본 연구는 원/달러 환율의 변동에 영향을 미치는 해외요인들을 파악하고 분석함으로써 어떠한 해외요인들이 원/달러 환율의 변동에 영향을 미치고 있으며, 자본자유화 조치 이전과 이후 기간에 있어 해외요인들의 원/달러 환율 변동에 대한 영향력에 어떠한 변화가 있었는가에 대하여 분석하는데 그 목적이 있다. 본 연구를 위해 추출된 해외요인은 엔/달러 환율, 역외 NDF 원/달러 환율 및 외국인 주식 순매수이며, 연구 대상기간과 자료는 1998년 6월부터 2004년 5월까지의 주별 자료를 이용하였다. 원/달러 환율에 영향을 미치는 것으로 알려져 있는 해외요인 변수들이 원/달러 환율에 미치는 영향이 기존의 실증적 연구와 동일한지 검증한 결과 엔/달러 환율과 역외 NDF 환율, 그리고 외국인 주식 순매수의 원/달러 환율에 대한 영향은 추정계수의 부호 및 통계적 유의성 측면에서 다른 연구들과 상당한 차이가 있음이 나타났다. 이는 추정기간 및 사용된 자료의 기간 구조 차이 때문인 것으로 보인다. 또한 해외요인들이 자본자유화 조치를 통한 시장 개방 상태에서 그 영향력이 어떻게 변화했는지 측정해봄으로써 지속적인 자본 자유화 조치가 이루어질 경우 이들의 영향력을 예측할 수 있었다. 그러나 원/달러 환율에 대한 해외요인 변수들의 영향이 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타남에 따라 향후 환율의 연구 및 금융당국의 환율 정책 결정에 있어 본 연구에서는 다루지 못한 해외요인들과 국내 요인들에 대한 고려가 필요할 것으로 보인다.

영문 초록

The purpose of this study is to understand which foreign factors have influence on the won-dollar exchange rate and to see if their influence changed before and after the liberalization of the Korean capital market in the late 1990s. The weekly data of three foreign factors, the yen-dollar exchange rate, non-deliverable forward (NDF) won-dollar exchange rate and the net purchase of Korean stocks by foreign investors from the period of June 1998 to May 2004 are subject to analysis. This study aimed to confirm previous studies on the relationship between foreign factors and the won-dollar exchange rate. But the results showed that the influence of yen-dollar exchange rate, NDF won-dollar exchange rate and the net purchase of Korean stocks by foreign investors was different than other previous studies in its sign of estimate coefficient and its statistical importance. Such deviation seems to stem from the difference in the estimate period and the periodic structure of the data. By estimating the changes of foreign factors' influence after the liberalization of the capital market, this study enabled future forecast of their changes when further liberalization of the capital market are being made. However, since the influence of foreign factors turned out to be statistically insignificant, in future studies on the exchange rate and exchange rate-related policies, other foreign factors not covered in this study as well as domestic factors should be taken into consideration. Finally, this study contributed in establishing the ground for further studies with regard to the influence of foreign factors on the won-dollar exchange rate.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 환율변동에 관한 해외요인의 설정

Ⅲ. 실증분석 결과 및 가설의 검정

Ⅳ. 충격반응함수의 고찰

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

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