우리나라 기업들의 발생액에 의한 이익조정과 실질활동에 의한 이익조정 간의 선택에 대한 실증적 연구

• 영문명: Empirical Analyses on the Trade-Off between Real Activity Manipulation and Accrual Earnings Manipulation in Korean Listed Firms
• 발행기관: 국제지역학회
• 저자명: 김병호(KIM, BYOUNG HO)
• 간행물 정보: 『국제지역연구』제19권 제1호, 31~51쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.03.30

국문 초록

Zang(2012)은 뉴욕증권거래소 상장기업들을 대상으로 실질활동과 발생액에 의한 이익조정 방법 중에서의 선택이 이익조정으로부터 발생하는 비용과 관련된다는 결과를 제시하였다. 한국 자본시장에서는 미국과는 달리 아직까지 Sarbanes–Oxley(SOX)법과 같은 기업의 회계 부정을 강력하게 규제하는 법이 존재하지 않으며, 또한 한국에서의 독특한 기업 지배구조 형태인 재벌기업이 존재하기 때문에 기업 이익조정과 관련해서 미국에서의 기본 환경과 상당한 차이가 존재한다. 본 연구는 2000년부터 2010년까지 11년 동안 한국증권거래소에 상장된 이익 조정이 의심되는 기업들을 대상으로 이익조정 방법 의사결정에 영향을 미치는 요인에 대하여 실증적으로 분석하였다. 실증적 분석 결과 이익조정가능성이 높은 기업/연도에서 실질활동 이익조정은 개별 기업의 산업 내에서의 시장점유율, 재벌계열 소속 여부, 재무적 건전성에 의하여 제약 받는다는 것을 발견하였다. 또한 발생액 이익조정은 높은 수준의 감사 및 발생액 이익 조정 여력 등에 의하여 제약 받는다는 결과를 발견하였다. 특히 본 연구에서는 재벌계열 소속 기업들이 그 이외의 기업에 비하여 실질활동 이익조정을 더 선호한다는 것을 발견하였다. 이러한 결과는 재벌계열 기업의 경우 계열 소속 기업들 간에 상호 보조가 가능하기 때문에 재무적 유연성 더 높으며, 이에 따라서 실질활동 이익조정으로부터의 재무적 손실을 최소화할 수 있다. 본 연구는 우리나라 기업들의 이익조정 행태에서 발생액 이익조정과 실질활동 이익조정 정도가 각각의 조정에 따른 우리나라 특성과 관련된 비용에 의하여 영향을 받는다는 것을 제시한다.

영문 초록

This study conducts empirical analyses on the factors that influence the choice between accrual and real activity earnings management in Korean firms. Using sample firms listed in Korean Stock Exchange over the period of 2000–2010, this study shows that real activities manipulation is constrained by firms’ chaebol status, market share in the industry, and financial health. The results also show that accrual-based earnings management is constrained by the presence of high-quality auditor and firms’ accounting flexibility. The main difference between the US firms(Zang, 2012) and Korean firms is the effect of firms’ chaebol status variable. Chaebol firms in Korea have more financial flexibilities through the cross subsidization among the chaebol firms, and accordingly they can reduce the financial costs resulted from the real activity earnings management. This study finds significant positive relations between the level of real activities manipulation and the costs associated with accrual-based earnings management, and also between the level of accrual-based earnings management and the costs associated with real activities manipulation in Korean market.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행 연구

Ⅲ. 가설 및 연구모형

Ⅳ. 표본 선정 및 실증적 결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

이익조정 발생액 실질활동 재벌계열기업 earnings management accruals real activities chaebol firms