산업별 신용위험 결정요인 분석

• 영문명: The determinants of Industry Credit Risk : focusing on Macro Variables & Spillover Effect
• 발행기관: 국제지역학회
• 저자명: 김창배(Chang-Bae Kim) 남주하(Joo-Ha Nam)
• 간행물 정보: 『국제지역연구』제12권 제1호, 95~116쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2008.03.30

국문 초록

본 연구에서는 거시경제여건 변화가 기업 신용위험의 외적환경을 구성하는 산업위험에 어떠한 영향을 주는지 분석하였으며 또한 수직거래관계에 있는 산업간에 부실 전이효과(spillover effect)가 있는지를 살펴보았다. 산업별 신용위험으로 정의한 21개 산업의 월별부실률(2000년 1월~2007년 10월)과 주성분분석(principal component analysis)으로 구한 주성분을 회귀분석한 결과, 산업별로 약간의 차이는 있지만 물가변수를 제외한 대부분의 거시 변수들에서 기존 연구결과 및 이론과 부합하는 것으로 나타났다. 실업률, 신용스프레드, 유로화가치는 모든 산업에서 부실률과 양(+)의 관계를 보여 주었으며 종합주가, 주택가격, 제조업생산, 건설기성, 서비스생산 등은 대부분 산업에서 음(-)의 관계를 보여 주었다. 원화가치는 제조업은 양(+), 서비스업은 음(-)의 관계를 보였다. 금융상황을 나타내는 지표로는 금리보다는 장단기스프레드, 신용스프레드가 유의한 결과를 보여 주었다. 또한 분석방법론으로 완전정보최우법(full information maximum likelihood)을 사용하고, 수직계열화가 3%이상인 산업을 대상으로 한 산업간 부실전이 분석에서도 21개산업중 15개산업이 적어도 1개의 다른 산업의 부실률에 영향을 받는 것으로 나타났다.

영문 초록

Firm's credit risk is governed in large part by the industrial environment, which in turn is affected by the macroeconomic conditions. This paper studies the nature of these links by applying the principal component analysis. In addition, it analyzes whether there exist spillover effects of failure rates across vertically integrated industries. The regression results show that variables such as unemployment, credit spread, and Euro are positively correlated with failure rates. On the other hand, variables such as the KOSPI, housing price, manufacturing and service output, and construction are negatively correlated with the failure rates of a majority of industries. The stronger korean won seems to increase the failure rate of the manufacturing sector, while it has the opposite effect for the service sector. Among variables that proxy the financial conditions, term structure of the interest rates and the credit spread produce statistically significant results. Using the full information maximum likelihood approach on 21 industries, this study also finds that there exist significant spillover effects of failure rates across 15 industries.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 거시경제변수와 산업별 신용위험

Ⅲ. 산업간 부실률 전이효과분석

Ⅳ. 결론

참고문헌

키워드

신용위험 산업부실률 부실전이효과 주성분 분석 완전정보최우법 Credit risk Industry Failure spillover effect principal component analysis full information maximum likelihood