부동산 프로젝트 파이낸싱의 리스크 평가모형에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Risk Evaluation Model for RE Project Financing
• 발행기관: 건국대학교 부동산도시연구원
• 저자명: 고성수(Sung-Soo Koh) 류근묵(Geun-Muk Ryu)
• 간행물 정보: 『부동산 도시연구』제1권 제2호, 41~67쪽, 전체 27쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2009.02.28

국문 초록

분양형 부동산 개발사업을 대상으로 프로젝트 파인낸싱의 부실화를 사전에 예방하기 위한 실용적인 리스크 평가모형을 구축하고자 리스크 요인 도출 및 분류체계 구성, 중요도 산출을 바탕으로 평가항목 및 등급 구간별 배점을 부여한 모형을 구축한 후 금융기관의 심사사례 자료를 통한 모형의 타당성을 실증분석하고 K-S 통계량과 ROC 곡선을 이용하여 평가모형의 적합성을 비교 검증하였다. 부동산 프로젝트 파이낸싱 리스크 평가모형은 재무리스크, 사업리스크, 시행사리스크, 시공사리스크, 시장리스크, 채권보전리스크 평가항목으로 구성하였고, 적합성 검증결과 상위 평가등급에서는 낮은 연체율을 보이고 하위등급에서는 연체율이 급격히 상승하는 패턴을 보이고 있어 평가모형은 신뢰성이 있다고 할 수 있다. 두 평가모형의 비교 검증에서는 연구모형의 K-S 통계량 값이 상대적으로 높고 AUROC가 비교모형에 비해 더 높은 값을 나타내고 있어 연구모형이 비교모형에 비해 판별력이 더 우수하다고 볼 수 있을 것이다. 본 연구에서 의도한 바와 같이 프로젝트 파이낸싱 리스크 평가의 객관화와 신뢰성 있는 평가모형 제시로 금융기관 심사 담당자의 의사결정 판단자료로 활용 가능하여 대출심사가 신속 정확하게 이루어짐으로써 프로젝트 파이낸싱을 통한 부동산 개발사업 활성화와 금융기관의 부실채권 발생 방지에 기여할게 될 것이다.

영문 초록

This study aimed to develop a practical risk evaluation model to prevent bad project financing in the area of real estate development projects for sale. For this purpose, a model was developed to reflect evaluation items and scores by grade, on the basis of identified risk factors, classification system, and rated degree of importance, before validity of the model was tested via an empirical analysis based on loan underwriting data of financial institutions, and using Kolmogorov-Smirnov(K-S) statistics and a receiver operating characteristic( ROC) curve, to compare and test suitability of models. The proposed real estate project financing risk evaluation model consists of items to evaluate financial risk, business risk, project owner risk, constructor risk, market risk, and bond protection risk, and the test for suitability revealed that upper evaluation grades had a lower delinquency rate, and delinquency rate in lower evaluation grades increased sharply, which indicates that the evaluation model is reliable. Comparison and test of the two evaluation models, the K-S statistics value and Area Under Receiver Operation Characteristic(AUROC) of the study model were higher than the comparison model, which implies that the study model is more effective in discrimination capacity than the comparison model. As intended, the study suggested objectification of project financing risk evaluation and reliable evaluation model, which can be used as a material for loan underwriting personnel of financial institutions to make a decision to ensure quicker and accurate loan underwriting. As a result, the study is expected to make a contribution to the activation of real estate development projects via project financing and help financial institutions prevent bad loans.

키워드

프로젝트 파이낸싱 평가모형 연체율 K-S 통계량 ROC 곡선 project financing evaluation model delinquency rate kolmogorov-smirnov statistic receiver operating characteristic curve