불균형 동적패널모형을 이용한 중국 고령화가 인플레이션에 미치는 영향 분석: AMG 추정법을 활용하여

• 영문명: The impact of China's Population Aging on Inflation using an Unbalanced Dynamic Panel Model: Using the AMG Estimation Method
• 발행기관: 경희대학교 국제지역연구원
• 저자명: 許崇彥(Chongyan XU) 金昭延(Soyoun KIM) 柳秀烈(Suyeol RYU)
• 간행물 정보: 『아태연구』제32권 제3호, 5~36쪽, 전체 32쪽
• 주제분류: 사회과학 > 사회과학일반
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.09.30

국문 초록

노인인구 증가와 생산가능인구 감소로 인해 가속화된 중국의 고령화는 경제성장, 시장의 수급 구조, 산업구조 변화 등에 영향을 미치며, 특히 수요층 위축을 통해 물가 상승을 억제할 수 있고, 공급층 축소로 인해 인플레이션 압력을 초래할 수도 있다. 본 연구는 1998-2023년 중국 31개 성의 불균형 패널데이터를 이용해 뉴케인즈 필립스 곡선 모형에 기초한 동적 패널을 구축하고, AMG 추정법을 적용하여 고령화가 인플레이션에 미치는 효과를 분석하였다. 분석 결과, 인플레이션 시차항이 음(-)의 부호로 추정되어 평균회귀(mean reversion)의 특성을 가지며, 고령화 변수인 노인인구 비중과 노년부양 비율이 인플레이션을 억제하는 것으로 나타났다. 특히 억제효과는 도시보다 농촌지역에서 더욱 강했다. 또한 산출격차, 1인당 실질GDP 성장률, 재정지출, 도시화, 무역 개방도는 인플레이션을 유발하였고, 실질고정자산투자는 이를 억제하였다. 따라서 중국은 고령화로 인한 인플레이션 억제, 나아가 디플레이션 위험에 대응하기 위해 재정·통화정책 및 노년층 노동참여 확대, 사회보장제도 개혁 등이 필요하다. 본 연구는 고령화 사회에서 물가 안정과 거시정책 수립에 시사점을 제공한다.

영문 초록

China's aging population, accelerated by an increase in the elderly population and a decrease in the working-age population, affects economic growth, market supply and demand structure, and industrial structure changes, especially by shrinking the demand base, can curb inflationary pressure. This study constructed a dynamic panel based on the New Keynes Phillips curve model using unbalanced panel data from 31 Chinese provinces from 1998-2023, and applied the AMG estimation method to analyze the effect of aging on inflation. As a result of the analysis, it was found that the inflation lag term was estimated to be a negative sign, which has the characteristic of mean regression, and that the proportion of the elderly population and the elderly support ratio, which are aging variables, suppress inflation. In particular, the suppressing effect was stronger in rural areas than in cities. In addition, the output gap, real GDP growth rate per capita, fiscal expenditure, urbanization, and trade openness caused inflation, and real fixed asset investment suppressed it. Therefore, China needs fiscal and monetary policy, expansion of labor participation for the elderly, and social security system reform to cope with the risk of deflation caused by aging. This study provides implications for price stability and macro-policy establishment in an aging society.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 모형 및 자료

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

중국 고령화 인플레이션 횡단면 의존성 AMG 추정법 뉴케인즈 필립스 곡선 China's Population Aging Inflation Cross-sectional Dependence AMG Estimation Method New Keynesian Phillips Curve