이사회 다양성과 판매관리비 하방경직성：연령 다양성을 중심으로

• 영문명: Board Diversity and SG&A Stickiness：Evidence from Age Diversity
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 현지원(Jiwon Hyeon)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제26권 제2호, 109~134쪽, 전체 26쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.04.30

국문 초록

본 연구는 이사회 다양성이 판매관리비 하방경직성에 미치는 영향을 연령 다양성을 중심으로 연구한다. 즉, 다양한 연령으로 이루어진 이사회가 판매관리비 하방경직성을 완화시키는지 또는 강화시키는지 연구한다. 2001년부터 2023년까지 한국 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 비금융 기업을 대상으로, Blau Index와 Shannon Index를 활용해 이사회의 연령 다양성을 측정하여 실증분석을 수행하였다. 실증분석 결과, 이사회의 연령 다양성이 높을수록 판매관리비 하방경직성이 완화되었다. 특히, 잉여현금흐름이 많은 기업에서 이사회 연령 다양성의 효과가 명확하게 나타났는데, 이는 연령 다양성이 높은 이사회가 경영진의 대리인 문제를 잘 통제한 결과 판매관리비 하방경직성이 완화되었음을 의미한다. 또한, 이사회 규모와 독립성, 발생액 이익조정을 통제한 후에도, 성향매칭점수(PSM) 접근법을 사용한 후에도, 이사회 연령 다양성과 판매관리비 하방경직성의 음(－)의 관계는 그대로유지되었다. 본 연구는 이사회 다양성 연구를 확장하여, 연령 다양성을 살펴보고, 다양한 연령으로 이루어진이사회가 경영진에 대한 감시·통제 기능을 잘 수행함을 실증적으로 보였다는 점에서 공헌점이 있다.

영문 초록

This paper investigates the impact of board age diversity on SG&A cost stickiness. Specifically, we examine whether boards composed of directors from diverse age groups increase or decrease SG&A stickiness. We conduct an empirical analysis using non－financial firms listed on the Korea Exchange and KOSDAQ from 2001 to 2023. Board age diversity is measured using the Blau Index and the Shannon Index. Our findings reveal that greater age diversity on the board is associated with lower SG&A stickiness. This effect is particularly pronounced in firms with high levels of free cash flow, suggesting that age－diverse boards are more effective in mitigating agency problems, which in turn reduces SG&A stickiness. The negative relationship between board age diversity and SG&A stickiness remains robust after controlling for board size, board independence, and accrual －based earnings management, and also holds when using the Propensity Score Matching (PSM) approach. This study contributes to the literature on board diversity by focusing on age as a key dimension and provides empirical evidence that age－diverse boards perform better in monitoring and controlling management.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설

Ⅲ. 연구설계

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

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