물적분할과 재무제표 비교가능성

• 영문명: Corporate Split－off and Financial Statement Comparability
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 김용미(Yong Mi Kim) 이상혁(Sang Hyuk Lee)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제26권 제3호, 9~33쪽, 전체 25쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.06.30

국문 초록

본 연구는 물적분할 이후 분할기업인 모기업의 재무제표 비교가능성이 달라지는지 분석한다. 물적분할은 분할기업인 모기업이 사업부문을 분할하여 분할대상기업인 자회사를 신설하고, 자회사의 주식 100%를 소유하는 분할 형태이다. 연결재무제표 관점에서 분할기업은 분할 이후에도 분할대상기업을 직접 보유하고 있으므로 변동사항이 없다는 관점이 있다. 그러나 최근 이슈가 된 것처럼 물적분할의 주된 목적이 지배주주의 지배력 유지임을 고려한다면 분할로 인하여 기업지배구조에 변화가 일어나고 이에 따라 재무보고품질이 달라질 것이라는 예상이 가능하다. 2011년부터 2019년까지 상장기업을 대상으로 실증분석한 결과, 물적분할이 일어난 후 분할기업인 모기업의 재무제표 비교가능성으로 측정한 재무보고품질이 유의하게 하락하는 것으로 나타났다. 또한 재무제표 비교가능성의 하락 현상은 지배구조가 상대적으로 우수한 기업들에서 관찰되었다. 본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 먼저, 본 연구에서는 주로 법적인 쟁점을 다룬 선행연구와 달리 물적분할을 통한 지배구조의 변화로 인하여 기업이 생성하는 재무제표의 품질에도 변화를 줄 수 있다는 실증근거를 제시한다. 다음으로, 본 연구는 2020년 LG화학의 물적분할 이후 물적분할에 대한 관심도가 증가하였지만, 물적분할이 기업과 자본시장에 미치는 영향에 관한 연구가 여전히 매우 드문 현시점에서 물적분할의 효과에 관한 국내의 선행연구를 확장한다.

영문 초록

This study examines whether corporate split－off affects financial statement comparability. In the split－off, a parent company creates a subsidiary by divesting its business unit and retaining 100% of the subsidiary. There appears to be no change in the consolidated financial statements since the parent company directly holds the subsidiary after a split－off. However, considering that the primary purpose of a split－off is to maintain the controlling shareholder’s control, split－offs could affect corporate governance and financial reporting quality. We find that the reporting quality, measured by financial statement comparability, significantly decreases after the split－off. In addition, we observe a decrease in financial statement comparability for firms where corporate governance is relatively strong. The contributions of this study are as follows. First, this study suggests that the split－offs not only affects financial information users, but also changes the quality of financial statements due to changes in corporate governance. Second, this study expands prior research on the effects of split－offs. The results of this study provides empirical evidence that changes in the information environment and financial reporting quality of companies due to the split－off.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설 설정

Ⅲ. 표본 선정과 연구모형

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

물적분할 비교가능성 기업지배구조 재무보고품질 split－offs comparability corporate governance reporting quality