기업의 지리적 위치가 배당의사결정에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Firm Location on Dividend Policy
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 남혜정(Nam Hye Jeong)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제19권 제3호, 215~235쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2018.06.30

국문 초록

본 연구는 대도시에 위치한 기업일수록 배당정책이 달라지는지 검증하였다. 기업의 입지에 대한선행연구들은 대도시 또는 기타 지역에 위치하고 있는지에 따라 기업에 대한 감시·감독의 정도또는 시장 압력(market pressure)의 차이가 있으며 이는 기업의 의사결정에 영향을 미칠 수 있음을제시하고 있다. 본 연구는 기업의 지리적 위치가 배당정책에 미치는 영향을 살펴보기 위하여, 2001년부터 2015 년까지 국내 기업들을 대상으로 기업의 본사위치와 배당수익률간의 관계를 검증하였다. 18,566 기업-년의 표본을 이용하여 분석한 결과, 대도시에 입지한 기업일수록 비대도시 지역에 입지한 기업들과 비교하여 배당수익률이 높음을 발견하였다. 이는 대도시에 위치한 기업들에게 감시·감독의 용이성측면보다는 시장압력적 측면이 크게 작용하여 배당정책에도 영향을 미치고 있음을 보여준다. 또한 지리적 위치와 배당정책간의 관계가 기업의 성장성에 따라 달라지는지 분석한 결과, 성장성이 높은 기업들은 대도시에 위치하더라도 배당수익률이 낮음을 발견하였다. 이러한 결과는 이해관계자들과의 지리적 근접성으로 인한 압력과 배당관계가 기업특성에 따라 다르게 작용하고 있으며, 주요 대도시에 입지한 성장하는 기업들은 배당압력에도 불구하고 배당을 감소시키고 있음을보여준다. 요약하면, 본 연구의 결과는 기업의 지리적 위치가 배당정책에 영향을 미치고 있으며, 대도시에위치한 성장기업들은 지리적 근접성으로 인한 배당압력보다는 정보제공의 용이성을 통하여 투자기회에 비중을 두고 있음을 알 수 있다. 우리나라는 고성장시기를 지나 저금리시대를 거치고 있으며, 최근에는 배당수익률이 시중금리를 넘어서고 있다. 어느 때보다 배당에 대한 관심이 높아지고 있는 상황에서 배당의사결정에 영향을 미치는 요인으로 기업의 지리적 위치가 중요함을 제시하였다는 점에서 본 연구의 의의가 있다. 투자자들뿐만 아니라 유관기관에서도 배당정책 및 배당관련세제를 마련하는데 있어 본 연구의 결과가 의미있는 시사점을 제시할 수 있을 것이다.

영문 초록

This paper examines the effect of a firm’s location on dividend policy. Prior studies suggest that the geographical location of a firm affects the firm’s business decisions. For example, the firm located in metropolitan areas are more likely to manage its earnings to meet investor’s expectation because most interested parties such as financial analysts, investors, and creditors work the metropolitan areas where close to the firm’s headquarter. The close location between a firm and interested parties influence a firm’s business decisions. Using 18,566 firm-year observations from Korean listed companies over 2001-2015, we find that firms located in Seoul or its surrounding metropolitan area are more likely to have higher dividend yield ratio. This finding is consistent with the alternative variables for a firm’s dividend. We also find that the firms with higher growth are more likely to have a negative relationship between a firm’s location and dividend policy. This implies that the market pressure from interested parties who are closely located influences the dividend policy of a growth firm. This also suggests that the firm characteristics affect the level of market pressure from geographical location. The findings in this study provide an important contribution by extending traditional accounting research to the geographic proximity of firms to market participants. Our results indicate that geography plays a significant role in determining the dividend policy an should provide valuable insights for accounting researcher, practitioners, and regulators.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구검토 및 가설

Ⅲ. 연구모형

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

기업의 지리적 위치 배당정책 시장압력 감독용이 firm’s location dividend policy market pressure perspective monitoring perspective