손익분기점 상황에서 개인투자자들의 비대칭적 매도성향

• 발행기관: 동국대학교 경영연구원
• 저자명: 김동철
• 간행물 정보: 『경영과 사례연구』제28권 제2호, 17~32쪽, 전체 16쪽
• 주제분류: 복합학 > 학제간연구
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2006.08.30

국문 초록

Shefrin and Statman(1985)은 투자자들이 매수가격에 비하여 현재가격이 상승한 미실현이익 주식은 매도하여 이익을 실현하고 매수가격에 비하여 현재가격이 하락한 미실현손실 주식은 보유하여 손실실현을 회피하는 현상을 비대칭적 매도성향으로 제시하였다. Odean(1998)은 개인투자자들의 주식거래자료를 통하여 이익실현율과 손실실현율의 상대적 차이를 분석하여 이러한 현상을 실증하고 있다. 김동철, 최원욱, 이윤종(2005)은 주식시장에서 개인투자자들의 비중이 큰 한국주식시장에서 개인투자자들의 비대칭적 도성향을 프로스펙트이론(Prospect theory)의 관점에서 분석하였다. 본 연구는 개인투자자들의 주식매매형태에 관한 선행연구결과를 확장하여 개인투자자들의 수익률 관점에서 개인들의 매매형태를 분석하고자 한다. 개인투자자들의 이익과 손실상황에 따라 비대칭적 매도행위를 나타내는 것은 선행연구에서와 일치된 결과를 나타내고 있으나, 이익이나 손실상황이 아닌 손익이 0에 가까운 손익분기점(breakeven point)에서도 비대칭적 매도행위가 일어나고 있는지에 대해 분석하고자 한다. 연구결과는 Odean의 모형에 의한 이익주 및 손실주 매도비율과 평균보유기간 모두에서 개인투자자들이 손익분기점상화에서 비대칭적 매도성향을 보이고 있는 것으로 나타났다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적배경 및 선행연구

Ⅲ. 연구가설

Ⅳ. 연구결과

Ⅴ. 결론

참고문헌