서울대 최종학 교수의 숫자로 경영하라 6

최종학 지음

원앤원북스 2025년 07월 29일 출간 국내도서 : 2025년 07월 17일 출간

작품소개

책소개

목차

지은이의 말_『숫자로 경영하라 6』를 출간하면서

1부 진실을 이야기하는 것이 혁명이다

실질지배력의 보유 여부는 어떤 기준으로 판단하는가?
실질지배력의 보유 여부 판단기준은? | 현대오일뱅크와 쉘의 합작사 설립 조건 | 현대쉘베이스오일에 대한 회계처리를 둘러싼 논란 | 방어권인가, 경영권인가? | 삼성바이오로직스의 방어권을 둘러싼 논란 | 카카오의 질의에 대한 전기오류수정협의회의 답변은? | 방어권에 대한 논란의 결론은?

피투자회사 주식 재분류 회계처리의 의미와 효과: 아시아나항공과 삼성바이오로직스
이마트ㆍ신세계인터내셔날과 네이버의 전략적 제휴 | 유의적인 영향력 또는 실질지배력을 보유한 경우의 회계처리 | 지분법 손익의 회계처리와 손익계산서에서의 분류 | 주식 인수 옵션이 존재하는 경우 실질지배력 보유 여부 판단 | AB InBev와 금호산업ㆍ아시아나항공의 사례 | LG CNS와 삼성전자의 사례 | 피투자회사 주식의 분류에 대한 회계적 판단이 변경된 아시아나항공의 사례 | 실질지배력이나 유의적인 영향력 변경이 발생한 경우의 회계처리 | 기업의 본질가치가 변한 것은 아니다 | 삼성바이오로직스의 삼성바이오에피스 주식 분류 변경에 대한 회계처리 | 상장 후 삼성바이오로직스 주가 상승 이유는?

삼성바이오로직스의 회계처리를 둘러싼 논란의 진실 I
합병 발표 7개월 후 알려진 회계처리가 합병 전 주가에 영향을 줄 수 있을까?
삼성바이오로직스의 설립과 바이오젠과의 합작 | 바이오시밀러 약품 개발과 셀트리온 사례 | 막대한 자금을 투자한 결과 약품 개발의 성공 | 임상실험의 성공과 에피스의 공정가치 평가 | 옵션 행사 판단에 따른 막대한 이익의 기록 | 지배력 상실 회계처리에 대한 공시 내용 | 삼성바이오로직스의 코스피 시장 상장 | 참여연대의 분식회계 의혹제기와 반론 | (구)삼성물산과 제일모직의 합병과 로직스 회계처리의 관련성 | 삼성바이오로직스의 공모가는 과대평가되었는가? | 국제회계기준과 미국회계기준의 차이 | 정권 교체와 금감원의 감리 착수

삼성바이오로직스의 회계처리를 둘러싼 논란의 진실 II
금감원, 정반대로 논리를 바꿔 분식회계라고 판단을 내리다
원칙중심 회계기준과 규정중심 회계기준의 차이 | 금감원의 1차 감리 실시와 안건의 감리위원회 상정 | 금감원의 전례 없는 행동과 주장의 변화 | 치열한 홍보전과 여론의 반응 | 금감원-감리위원회-증권선물위원회 | 바이오젠의 옵션 행사 통보와 증선위의 판단 | 박용진 의원이 공개한 제보문건의 내용 | 금감원 3차 주장의 근거-① 방어권 | 금감원 3차 주장의 근거-② 사업의 성공가능성과 가치평가 | 증권선물위원회의 판단과 검찰의 수사 시작

삼성바이오로직스의 회계처리를 둘러싼 논란의 진실 III
8년에 걸친 수사와 재판의 결론은?
금감원의 3차 주장에 대한 거시적 반론 | 문건 내용에 대한 미시적 해석과 반론 | 방어권 때문에 공동경영 상태였다는 주장에 대한 반론 | 가치평가가 회사 설립시점부터 가능했다는 주장에 대한 반론 | 자신의 말을 스스로 뒤집은 금감원의 주장 | 증권선물위원회의 결정과 그 후에 발생한 일들 | 한국공인회계사회와 회계학계의 반응 | 검찰의 수사와 기소, 그리고 재판 | 1심 재판 결과와 이에 대한 각계의 반응 | 2심 판결과 대법원 상고 | 우리가 꿈꾸는 정의는 무엇인가?

삼성바이오로직스의 회계처리를 둘러싼 논란의 진실 IV
이 사건과 관련된 개인적인 생각들
사건에 대한 주장들의 모순 | 필자에 대한 겁박과 회유 시도 | 삼성이나 다른 대기업 집단에 대한 비판 | 책임질 수 있는 진실만 이야기하자 | 이 사건 때문에 고통받은 다수의 피해자 | 사과하지 않는 사건의 가해자들 | 거짓말인가, 아니면 잘 몰라서인가 | 감사의 인사를 전합니다! | 필자가 쓴 두 칼럼의 소개

2부 총수익스왑을 활용한 거래와 제도의 보완

총수익스왑과 콜옵션이 부가된 전환사채를 활용한 현대그룹의 경영권 방어
현대엘리베이터와 넥스젠캐피탈의 총수익스왑 거래 | TRS 거래를 통해 발생한 큰 손실 | 쉰들러의 계속되는 소송 제기와 엇갈린 법원의 판결 | 현대엘리베이터의 사모 콜옵션 전환사채 발행 | 분리형 신주인수권부사채에 대한 규제 | 악화된 여론과 쉰들러의 소송 제기 | 트럼프
-김정은 회담과 현대엘리베이터의 주가 변화 | 현 회장의 옵션 실행과 생각해볼 점들

주주총회 때 의결권을 잠깐 빌려서 행사할까?
TRS 거래의 일반적인 구조 | 맥쿼리인프라펀드를 둘러싼 대결 | 법원이 TRS 거래를 인정한 판단 이유 | 맥쿼리가 표 대결에서 승리한 이유는? | 사조산업을 둘러싼 대주주와 소액주주들의 갈등 | 주 회장 측의 대응과 씁쓸할 결말 | 손쉬운 제도적 보완이 가능할까? | 현실적인 해결책은? | 또 하나의 문제점과 개선방안 | 의결권을 제외한 TRS 거래의 탄생

SK그룹 최태원 회장의 TRS 거래를 이용한 ‘LG실트론 주식의 의결권’ 인수
SK그룹의 LG실트론 인수 | SK실트론 잔여지분 인수를 위한 SK그룹과 최태원 회장의 TRS 거래 | 부채로 기록되지 않는 TRS 거래의 특징 | TRS 거래를 한 이유와 시민단체의 비난 | 공정거래위원회의 조사 착수 | 공정거래위원회의 결정과 최 회장의 반발 | 불법적인 TRS 거래의 사례들 | SK실트론의 미래 전망과 조언

3부 회계정보 속에 숨겨진 진실을 보자

영업손익과 영업외손익의 차이
극적인 화해와 SK이노베이션 및 LG화학의 물적분할 | SK와 LG의 서로 다른 회계처리 | 셀트리온헬스케어와 셀트리온 사이의 거래 | 셀트리온헬스케어의 판권 매각에 대한 분류와 논란 | 영업손익과 당기순손익의 차이 | 정보이용자들의 잘못된 판단 | 영업이익을 높여 표시하기
위해 사용되는 방법들 | 앞으로 변경 예정인 영업이익의 정의와 계산방법 | 우리가 해야 할 일은?

부채인가, 자본인가? 전환우선주를 둘러싼 논란
전환우선주의 회계상 분류방법 | 우선주 vs. 보통주 투자의 장점과 단점 | 전환우선주와 전환권조정 조항이 생겨난 이유 | 전환권조정 사용에 대한 반대 견해 | 알테오젠의 전환우선주 발행과 회계처리 이슈 | 규제관용과 회계처리상의 혼란 | 전환권조정과 관련된 기업들의 공시 내용 | 전환권을 부채로 분류한 기업들의 공시 내용 | 혼란에 대한 해결방법은?

전환형 영구채권과 HMM 매각을 둘러싼 논란
부채와 자본 분류의 중요성 | IFRS의 도입에 따른 부채와 자본 분류기준의 변화 | IFRS 도입 이전 기업들이 상환우선주를 활용한 이유 | IFRS 도입 이후 기업들이 상환우선주를 사용하지 않는 이유 | 자본으로 분류되는 영구채권의 탄생 | 흥국생명의 영구채권 콜옵션 미행사가 자본시장에 미친 여파 | 현금결제형 영구채권과 전환형 영구채권의 차이 | 현대상선의 영구채권 발행 사례 | 팬데믹의 발생과 HMM의 회복 | HMM의 인수대금은 어떻게 결정됐을까? | 변화된 산업은행의 모습과 HMM의 매각 결정 | 하림과 HMM의 미래는? | 영구채권에 대한 공시를 강화해야…

SK에코플랜트가 상환전환우선주와 전환우선주를 발행한 이유는?
막대한 자금조달로 인한 재무건전성의 악화 | 이자비용의 급증과 우선주 발행을 통한 자본의 확충 | 우선주, 상환우선주, 전환우선주, 상환전환우선주의 회계처리 | 전환비율이 확정되어 있지 않은 전환우선주와 상환전환우선주 | 부채나 자본 분류가 가져오는 차이 | SK에코플랜트가 발행한 상환전환우선주의 특징 | 가산(step-up) 조항의 복잡한 의미 | 배당률이 증가하는 전환우선주의 회계상 분류 | 회사의 상장계획과 2023년 및 2024년 발생한 일들 | SK에코플랜트의 미래 전망과 발전 방향

4부 경영에 대한 단상

‘대리인 문제’ 드러난 대우조선해양, 빠른 매각이 정답이다
사랑에 빠져 결혼하면 일도 더 잘할까?
회계감사 제도의 개선을 위한 제언
최고경영자의 멋진 외모, 기업에 도움이 될까?
〈이상한 변호사 우영우〉가 알려주는 공정한 평가와 보상의 중요성
합스부르크 가문이 나폴레옹에게 패배한 이유
내부통제제도를 제대로 갖춰야 부정을 예방할 수 있다
남성적인 얼굴을 가진 CEO가 일도 잘할까?

작가정보

저자(글) 최종학