A Study on Limitation of BYD's Sustainable Growth and EV Overcapacity of China

• 발행기관: 한국동북아경제학회
• 저자명: 최병헌(Byung Hun Choi) 조정원(Jungwon Cho)
• 간행물 정보: 『동북아경제연구』第37卷 第2號, 143~177쪽, 전체 35쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.08.31

국문 초록

중국의 전기차 판촉정책에 힘입어, 비야디(BYD)가 세계 전기차 시장에서 테슬라(TESLA)의 경쟁자로 빠르게 부상하였다. 그러나 2025년 2분기부터, 점점 많은 언론들이 비야디의 위기에 대해 언급하고 있다. 이에, 본 연구는 세 가지 주제를 중심으로 중국의 전기차 생산과잉 문제와 비야디의 지속 가능한 성장의 한계를 분석하였다. 세 가지 주제는, 첫째, 비야디의 경영성과와 글로벌 자동차 기업들의 경영성과를 비교, 분석하는 것이다. 둘째, 비야디의 재무상태를 글로벌 자동차 기업들의 재무상태와 비교, 분석하는 것이다. 셋째, 중국의 전기차 생산과잉 문제의 제도적 요인 및 전기차 가격전쟁의 부작용을 분석하는 것이다. 특히, 비야디 상황을 좀 더 객관적으로 다루기 위해, 본 연구는 비야디뿐만 아니라, 도요타, 현대자동차, 닛산, 테슬라 등 네 곳의 경영성과와 재무상태를 살펴보았다. 분석 결과, 비야디의 매출액과 영업이익은 팬데믹 이후 중국의 전기차 판촉정책에 힘입어, 2021년부터 꾸준히 향상되었다. 그러나, 비야디는 장기부채보다 단기부채에 너무 많이 의존하고 있으며, 특히 부품업체에 대한 매입채무 연장과 미지급 비용 증가는, 향후 비야디 사업모델의 지속성에 가장 큰 걸림돌이 될 가능성이 높다. 또한, 자기자본 대비 부채비율이 상대적으로 너무 높아, 부채상환 능력에서 큰 위기에 봉착할 가능성이 있는 것으로 나타났다. 한편, 중국의 전기차 생산과잉 문제는 지방정부들이 전기차 기업 파산에 대한 이해관계 충돌에서 결코 자유롭지 못하기 때문에, 단기간 내에 해결되기가 매우 어려울 것으로 전망된다. 아울러, 전기차 가격전쟁은 기존 구매자들의 분노와 신규 구매자들의 이탈로, 중국의 중고(中古) 전기차 시장 붕괴를 가속화시킬 것으로 예상된다.

영문 초록

Thanks to a strong EV (PHEV) promotion policy of China, the BYD rapidly emerged as the global rival of TESLA. But, lots of mass media argues the risk of BYD since the 2Q 2025. So, this study managed three topics to access the limitation of BYD's sustainability together with the EV overcapacity issue of China. They include, 1) How about the management performance of BYD is when comparing it with those of global automakers? 2) What is the implication of BYD's financial statements change when comparing it with those of global automakers? 3) What is the institution factor of Chinese EV overcapacity and the side effect? Above all, in order to clarify the BYD's position, this study analyzed the management result and financial statements of four automakers, Toyota, Hyundai, Nissan & TESLA. In result, the management performance of BYD has improved since 2021 with a help of EV promotion policy post-pandemic. However, BYD too much depends on the short-term debt rather than the long-term debt, which is to works as a critical deterrent factor of sustainable growth due to the increase of delayed account payable and accrued expense. In addition, BYD would not be able to cover whole debt with only its own equity and retained earnings because of a relatively very high total liability ratio. The EV overcapacity issue of China is hard to be settled in a short period of time because local governments cannot be free from the conflict of interests as for the bankruptcy of local EV firms. In particular, the EV price war is likely to result in the collapse of used EV market of China due to the angry of existing buyer and the breakaway of potential buyer.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Previous Studies and Research Method

Ⅲ. Management Result and Financial Statements for BYD & Global Automakers

Ⅳ. Institution Factor of Chinese EV Overcapacity and Side Effect

Ⅴ. Conclusion

References

키워드

비야디(BYD) 중국 전기자동차 산업 전기차 생산과잉 전기차 가격전쟁 테슬라 BYD Chinese EV Industry EV Overcapacity EV Price War TESLA

참고문헌

• Journal of Asia Trade Business
• The Wall Street Journal
• Journal of China Area Studies
• Korean-Chinese Social Science Studies
• The Journal of Northeast Asian Economic Studies
• The Wall Street Journal
• Science Technology and Industry
• Reuters
• CNN Business
• The Review of Business History
• EVWIRE
• The World
• The Diplomat
• The Chosun Daily
• Bloomberg
• Forbes
• Korea JoongAng Daily
• InsideEVs
• Modern Industrial Economy and Informationization
• CNBC