산업내 경쟁 및 현금흐름이 기업의 투자 효율성에 미치는 영향

• 영문명: The Effects of Industry Competition and Cash Flow on Firm's Investment Efficiency
• 발행기관: 아시아.유럽미래학회​
• 저자명: 권선희(Sun-Hee Kwon)
• 간행물 정보: 『유라시아연구』제20권 제3호, 1~18쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 사회과학 > 사회과학일반
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.09.30

국문 초록

시장의 경쟁 강도가 기업의 투자 효율성에 긍정적인 영향을 미친다는 연구와 부정적인 영향을 미친다는 연구가 상존한다. 본 연구의 목적은 시장의 경쟁 강도 및 기업의 현금흐름이 기업의 투자효율성에 미치는 영향을 분석하는 데 있다. 이를 위해 KIS-VALUE를 활용하여 기업의 미시적 자료를기반으로 2000년부터 2020년까지의 기간을 설정한 뒤 기업의 투자 효율성에 영향을 미칠 것으로 예상되는 성장률, 당기순이익, ROA와 현금흐름, HHI를 주요 변수로 이용하여 실증분석하였다. 그 결과, 시장의 경쟁 강도와 투자의 효율성간에는 비선형 관계가 존재하는 것을 확인하였다. 이를 통해 시장의 경쟁강도가 투자 효율성에 미치는 영향이 부정적인 부분과 긍정적인 부분을 모두 포함하고 있음을 알 수있었다. 현금흐름 증가와 기업의 성장률은 기업의 투자 효율성에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났는데 기업이 보유하고 유보금의 증가 및 성장률은 기업투자 증가로 이어질 수 있음을 확인하였다. 을알 수 있었다. 그리고 대기업 계열사와 비계열사로 구분하여 추가 분석한 결과, 대기업의 계열사는 시장의 경쟁이 치열할수록 투자를 증가시키는 것으로 나타났지만, 비계열사의 경우에는 비선형의 관계에서만 유의한 결과를 확인하였다. 그리고 수출기업은 시장의 경쟁 강도가 치열할수록 기업의 투자가 증가하는 것으로 나타났지만 내수기업의 경우에는 시장의 경쟁 강도와 기업의 투자 효율성에는 통계적유의성이 없는 것으로 나타나고 있어 수출기업이 시장의 경쟁에 더욱 민감한 것을 확인하였다.

영문 초록

There are studies that show that the intensity of competition in the market has a positive effect on a company’s investment efficiency and that it has a negative effect. The purpose of this study is to analyze the effect of market competition intensity and corporate cash flow on corporate investment efficiency. For analysis, the period from 2000 to 2020 was set based on micro data of companies. In addition, an empirical analysis was conducted using growth rate, net profit, ROA, cash flow, and HHI, which are expected to affect the investment efficiency of the company, as major variables. As a result, it was confirmed that there was a non-linear relationship between the intensity of competition in the market and the efficiency of investment, and the increase in cash flow and the growth rate of the company had a positive effect on the investment efficiency of the company. In addition, as a result of further analysis by dividing into subsidiaries of large conglomerates and non-affiliates, it was found that affiliates of large conglomerates increase their investment as market competition intensifies, but in the case of non-affiliates, significant results were confirmed only in a non-linear relationship. In addition, it was found that the intensity of competition in the market increases the investment of exporting companies, but in the case of domestic companies, there is no statistical significance between the intensity of competition in the market and the investment efficiency of companies. Sensitivity was confirmed.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 기업의 투자 효율성에 관한 선행연구

Ⅲ. 모형 및 자료

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

제조업 시장경쟁 강도 현금흐름 투자 효율성 비선형 관계 Manufacturing Market Competition Cash Flow Investment Efficiency Non-linear Relationship