중국기업의 M&A 정보우위와 투자 성과

• 영문명: Chinese Companies’ M&A Information Advantage Investment Performance: Focusing on High-Tech Companies
• 발행기관: 한국동북아경제학회
• 저자명: 전호진
• 간행물 정보: 『동북아경제연구』第34卷 第3號, 119~140쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2022.12.31

국문 초록

본 연구는 중국 High-Tech기업의 M&A 공시와 시행 이전 투자자들의 수익률에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보았다. M&A 공시 이전 초과수익률은 공시 -20일 동안 안정적인 양(+) 특징을 보였다. 반면에 M&A 시행 이전의 초과수익률은 시행일이 다가옴에 따라 지속적으로 하락하는 특징을 보였다. 거래량과 관련하여서는 공시 -20일의 거래량이 가장 높았으며 시간이 지남에 따라 지속적으로 하락하다가 공시일 다시 증가하는 특징을 보였다. 인수기업과 피인수기업 간의 산업 연관성과 관련하여 M&A 공시 이전의 초과수익률과 관련하여서는 이종 간의 M&A가 동종 간의 M&A 보다 높게 나타났다. M&A 공시 이전의 거래량은 공시일 기준 -20일에서 -17일 까지는 동종 간의 M&A의 거래량이 다소 높았으나 공시일이 다가옴에 따라 거래량의 차이는 크게 줄어들었다. M&A 시행 이전의 산업 연관성과 관련한 초과수익률은 -20일에서 -15일까지 동종 M&A의 초과수익률이 이종 간의 M&A보다 높게 나타났다.

영문 초록

This study examined how the M&A of high-tech companies in China and the return on investors before M&A public announcement, effectiveness. Abnormal return before M&A Announcement showed stable positive (+) characteristics for -20 days of Announcement. On the other hand, the Abnormal return before the effectiveness of the M&A continued to decline as the execution date approached. Regarding the volume turnover, the volume turnover on the -20th day of the announcement was the highest, and it showed a characteristic that it decreased over time and then increased again on the announcement date. Regarding the Industry similarity between the acquiring company and the acquired company, in relation to the abnormal return before M&A disclosure, M&A between different types was higher than M&A between the same type. From the -20th to the -17th before the announcement date, the transaction volume of M&A between similar companies was rather high. but the difference in transaction volume decreased significantly as the disclosure date approached. The Abnormal return on Industry similarity prior to the effectiveness of M&A was higher than that of different type M&As from -20 days to -15 days.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. M&A 정보유출과 주식시장 반응

Ⅲ. 연구자료 및 방법론

Ⅳ. 실증분석 결과의 해석

Ⅴ. 요약 및 결론

키워드

High-Tech기업 중국기업 투자성과 정보우위 High-tech company Chinese company M&A investment performance information advantage