미국․한국․일본․홍콩․중국의 주식시장 주가동조화에 관한 연구

• 영문명: A Study of Stock Price Comovement in the US, Korea, Japan, HongKong and China
• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 유영중(Yoo Young Joong) 황성수(Hwang Sung Soo)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』국제경상교육연구 제6권 제4호, 361~378쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2009.12.30

국문 초록

본 연구의 목적은 미국과 한국, 일본, 홍콩, 중국시장의 주가지수 수익률간에 연관성이 존재하는 가룰 규명하는데 있다. 이를 위하여 2004년 1월부터 2009년 10월 말까지의 기간을 매 2년 단위로 나누어 Nasdaq, Kospi, Nikkei, Hanseng, Shanghai A 주가지수 수익률간 동조화 현상에 대한 분석을 실시하였다. 이를 위하여 VAR모형을 이용한 각국 주가지수 수익률간의 영향력과 충격반응함수분석을 실시하였다. 그 결과 미국 나스닥시장이 한국을 비롯한 아시아 주식시장의 수익률에 상당한 영향을 주고 있음을 확인하였다. 이와 더불어 아시아 시장 역시 미국 나스닥 시장에 영향을 주고 있는 것으로 나타났으나, 아시아 주식시장이 미국주식시장에 미치는 영향은 미국이 아시아 주요 시장에 미치는 영향에 비하여 상대적으로 약한 것으로 나타났다. 한편, 주가동조화 현상은 미국과 아시아 시장간에서만 나타나는 것이 아니라, 아시아 역내 시장간에서 도 발생하고 있음이 확인되었다. 더욱이 시간이 경과함에 따라 아시아 역내 국가의 주가수익률의 변화가 다른 국가에 미치는 영향력이 점차 증대되고 있음을 확인할 수 있었다.

영문 초록

The purpose of this paper is to investigate comovement of International Stock Market Price Index. this paper explores whether the common trend has really existed among the US(Nasdaq), Korea(Kospi), Japan(Nikkei), HongKong(Hanseng) and Chaina(Shanghai A) s stocks markets using daily data for the time period from JUN, 02, 2004 to OCT, 30, 2009. Throughout the term, three subordinate periods, based on time segments. This analysis method employs correlation test, VAR and Impulse Response, which are designed to measure the effect of international stock market comovement. The outcome of the research is summarized as follows. The empirical result show that the US Stock Prices(Nasdaq) changes has played some important role in the Asia Stock Market(Kospi, Nikkei, Hanseng, Shanghai A). Also unexpected changes in Nasdaq Market index have a significant effect on the Asia Market. On the other hand, Asia Market s stock Prices changes have a statistically significant effect on the US Market returns, but the effect of US Market on the Asia Market is greater than the effect of Asia Market on the US Market. Also, comovement of Stock Market Price has existed among the Asia Market.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 분석대상 기간 및 연구방법

Ⅲ. 실증분석 결과

Ⅳ. 결 론

참 고 문 헌

키워드

동조화 벡터자기회귀모형 충격반응함수 Stock Price Comovement VAR Impulse Response