Effect of Subjective Mortality Risk on Demand for Life Insurance: Two-Stage Least Squares Analysis Using the Early Death of a Parent as an Instrumental Variable

• 발행기관: 한국리스크관리학회
• 저자명: 김대환(Daehwan Kim)
• 간행물 정보: 『리스크관리연구』36권 1호, 63~95쪽, 전체 33쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.03.31

국문 초록

생명보험은 세계적으로 가장 큰 보험시장 중 하나이지만 역선택에 대한 실증연구가 다른 보험시장(상품)에 비해 부족하다. 대부분 선행연구는 생명보험 가입자와 미가입자 간 사망률을 비교하는 방법으로 역선택의 존재 여부를 간접적으로 분석해왔다. 본 연구는 고령화연구패널조사(Korean Longitudinal Study of Aging)의 장기 패널자료(2006~2020년)를 활용하여, 종신보험시장에 역선택이 존재하는지 여부를 분석했다. 부모의 조기 사망(50세 이전 사망)을 도구변수로 활용한 두단계최소자승법(2SLS) 모형으로 분석한 결과, 부모가 조기 사망하면 그 부모의 자녀도 본인이75세까지 생존할 확률을7.89% 낮게 평가하였으며, 본인의 높은 사망률에 대한 기대는 종신보험 수요로 이어졌다. 이러한 분석 결과는 소비자들이 생명보험상품에 가입 시 정보의 비대칭을 이용해 전략적으로 의사 결정한다는 것을 의미한다.

영문 초록

The life insurance market, one of the largest private insurance sectors globally, lacks sufficient empirical studies on adverse selection, resulting in inconclusive findings from comparisons of insured and uninsured mortality rates. Using the 2006-2020 dataset from the Korean Longitudinal Study of Aging, this study employs the early death of a parent (i.e., before age 50) as an instrumental variable to examine how adult children’s subjective probability of survival to age 75 affects their demand for life insurance. The empirical results from a two-stage least squares analysis reveal that adult children who experience the early death of a parent estimate their probabilityof survival to age 75 to be 7.89%p lower than those who do not, thus influencing their demand for life insurance. These results indicate that consumers incorporate asymmetric information into their life insurance decision-making.

목차

1. Introduction

2. Methods

3. Data

4. Results

5. Conclusion

References

키워드

생명보험 역선택 정보의비대칭 도구변수 두단계최소자승법 life insurance adverse selection asymmetric information instrumental variable two-stage least squares regression