돈의 흐름을 읽는 연준의 생각법

이정우 지음

알에이치코리아 2025년 05월 21일 출간 국내도서 : 2025년 04월 22일 출간

작품소개

책소개

트럼프 미 대통령이 쏘아올린 관세 전쟁의 파고가 세계를 휩쓸고 있다. 그의 말 한마디에 글로벌 증시가 출렁이고 안전 자산이라고 여겨졌던 미국 국채마저 흔들렸다. 중국과의 관세 전쟁이 격화하는 가운데, 미국의 경제 지표 역시 악화될 가능성이 높아졌다. 거시경제의 위기가 감지되는 지금, 투자와 경영의 현명한 판단을 위해서는 그 어느 때보다 경제의 흐름에 대한 정확한 독해와 대응이 절실한 상황이다.
그렇다면 세계 경제가 처한 이 불확실한 상황을 초보자와 전문가 상관없이 쉽게 꿰뚫어 볼 수 있는 방법은 없을까? 글로벌 금융 전문가인 저자는 이 책에서 자신만의 ‘3단계 프레임워크’를 통해 돈의 흐름을 읽는 거시경제 독해법을 명쾌하게 설명한다. 실물경제(foundation)와 미 연준 정책(policy), 그리고 시장(market)이라는 3개의 축이 어떻게 상호작용하며 돈의 흐름을 바꾸는지 최근 경제 지표가 요동쳤던 사례를 통해 분석하고, 경제 지표 모니터링 방법과 자산 배분 전략 등 매크로 투자에 대한 인사이트를 남김없이 제공한다.
이 책의 마지막 장에서는 트럼프 2기 행정부가 촉발한 글로벌 공급만 재편, 보호무역주의 강화, 지정학적 리스크와 같은 이슈가 우리나라 주요 산업별로 미칠 영향까지 다각도로 분석한다. 매크로 투자의 성공으로 이끌어줄 확실한 안내서라 할 수 있다.

목차

추천사
프롤로그_연준의 고민 속에서 신호 포착하기

1부 FOUNDATION: 실물경제가 정책과 시장을 움직인다

1장 연준을 긴장하게 하는 실물경제 지표
2장 실물경제와 연준의 관계

2부 POLICY: 연준은 어떻게 시장과 소통하는가

3장 연준의 핵심 통화 정책 결정 기구 FOMC
4장 연준 정책의 주요 도구
5장 연준 정책과 실물경제 간의 동역학

3부 MARKET: 시장은 어떻게 반응하는가

6장 금융 시장과 매크로 지표의 연결고리
7장 원자재와 부동산 시장에서의 매크로 영향

4부 동역학과 피드백 루프
8장 실물경제-정책-시장 간 상호작용 이해하기
9장 상호작용을 활용한 투자 전략

5부 트럼프 2기와 글로벌 경제 변화

10장 트럼프 2기의 핵심 경제 정책
11장 보호무역주의와 글로벌 경제 질서 재편
12장 에너지 패권 경쟁과 국제 경제
13장 이민 정책 강화와 노동 시장 및 물가 전망
14장 미국의 정책 변화가 한국 경제와 주요 산업에 미치는 영향
15장 트럼프 2기 시대, 투자자와 경영인을 위한 실전 가이드

에필로그_돈의 흐름을 읽는 법

책 속으로

아울러 금리 인하는 기존 채권 가격을 상승시키고, 신규 발행 채권의 수익률을 낮춥니다. 이는 채권 시장에서 강세장을 형성할 가능성을 높입니다. 또한 미국이 금리를 인하하면 달러 약세를 초래해 글로벌 투자자들이 더 높은 수익률을 찾아 신흥국 등 다른 시장으로 이동하게 만듭니다. 이는 신흥국 통화 가치 상승과 자본 유입을 유발할 수 있어 신흥국 경제에는 기회로 작용할 수 있습니다.
--- p.93, 연준 정책이 금융 시장과 한국 경제에 미치는 영향

2020년 미국경제학회의 회장 연설에서, 전 연준 의장 벤 버냉키 는 포워드 가이던스를 “강력한 정책 도구”라고 선언했습니다. 버냉키는 연준 재임 중 포워드 가이던스와 양적 완화를 비전통적 통화 정책 도구에서 전통적 통화 정책 도구로 격상시키는 데 핵심적인 역할을 했던 인물입니다. 양적 완화와 결합해, 포워드 가이던스는 연준이 제로 하한에 갇혀 탄약이 없는 상황에서 정책적 운신의 폭을 크게 늘려주었습니다.
--- p.136, 포워드 가이던스: 시장과 소통하는 연준

원자재 가격은 글로벌 경제의 건강 상태를 보여주는 중요한 지표입니다. 경기 확장기에는 수요 증가로 가격이 상승하고, 침체기에는 반대 현상이 일어납니다. 또한 원자재 가격의 등락은 통화 정책과도 밀접한 관계가 있습니다. 원자재 가격 상승으로 물가가 오르고 인플레이션 압력이 커지면 중앙은행은 인플레이션에 대응해 금리를 인상할 유인이 커집니다.
--- p.186, 원자재 가격과 글로벌 경기 사이클분석법


성장률이 둔화되며 양의 생산 갭이 감소하고 다시 음의 생산 갭이 발생하기 시작합니다. 경기 과열을 억제하기 위한 금리 인상과 긴축 정책 시행으로 경제 성장률이 감소하기 시작하며, 경제가 둔화되어도 당분간 인플레이션은 높은 수준을 유지할 수 있습니다. 이 역시 정책의 시차 효과 때문입니다. 높은 인플레이션과 낮은 성장률이 동시에 나타나는 스태그플레이션 상태가 종종 나타납니다. 이 시기에는 현금 보유가 가장 안전한 전략일 수 있습니다.
--- p.254, 자산 배분 전략 및 리스크를 관리하는 법


부동산과 인프라 펀드 역시 금리 하락기에 주목할 만한 자산입니다. 낮은 금리는 대출 비용 감소와 함께 부동산 가치 상승을 유도할 수 있으며, 안정적인 배당 수익을 제공하는 부동산은 특히 매력적입니다. 또한 금이나 원자재와 같은 실물자산은 금리가 낮아지고 실질 수익률이 감소할 때 가치가 상승할 가능성이 있어 대체 투자로 고려할 만합니다.
--- p.336, 글로벌 자산 배분을 다각화하라

출판사 서평

“투자의 성패는 거시경제의 흐름을
얼마나 정확히 읽어내느냐에 달려 있다.”

매크로 투자자의 실전 독해법
돈의 흐름을 읽는 ‘3단계 프레임워크’

2023년 3월 10일, 미국 16위에 달하는 대형 은행인 실리콘밸리 은행(SVB)이 파산했다. 인플레이션을 잡기 위해 시작된 연방준비제도의 금리 인상이 은행 시스템의 균열을 일으킨 결과였다. 2008년 리먼브라더스 사태 이후 가장 큰 은행이 파산한 것이었다. 이는 연준의 정책이 얼마나 강력한 영향력을 가졌는지, 그리고 그 영향이 얼마나 예측하기 어려운지를 보여주는 단적인 예이다.
연준의 금리 결정은 단순히 미국 내 소비와 투자뿐만 아니라 글로벌 경제에도 막대한 영향을 미친다. 금리 인상은 달러 강세를 초래해 신흥국의 자본 유출을 유발하고, 금리 인하는 글로벌 유동성을 증가시켜 자산 시장에 활력을 불어넣는다. FOMC(연방공개시장위원회) 회의가 열릴 때마다 연준 의장의 발언과 단어 하나하나, 심지어 표정 변화까지 전 세계가 주목하는 이유이다.
연준의 정책은 ‘실물경제-정책-금융 시장’이라는 세 가지 축을 통해 거시경제 전체로 퍼져나간다. 저자는 책에서 이러한 세 가지 축과 이들 간의 상호작용을 ‘3단계 프레임워크’로 설명한다. 연준을 긴장하게 하는 실물경제 지표는 무엇인지, 연준이 시장과 소통하기 위해 사용하는 정책도구는 무엇인지, 금융 시장과 매크로 지표와의 연결고리, 원자재와 부동산 시장에서의 매크로 영향 등을 3단계로 나눠 설명한다. 이러한 이해를 바탕으로 실전 매크로 투자를 위한 주요 지표 모니터링, 자산 배분 전략과 리스크 관리에 대한 인사이트까지 전달한다.
돈의 흐름을 읽고 대응하기 위해서는 실물경제, 정책, 금융시장을 통합적으로 분석하는 매크로 프레임워크가 필수적이다. GDP, 물가, 실업률 같은 실물경제 지표와 FOMC 성명서, 대차대조표 같은 정책 신호를 모니터링해서 시장의 움직임을 예측해야 한다. 또한 선행 지표와 시장 데이터를 결합할 때, 보다 정교한 투자 전략을 세울 수 있다. 이 책의 매크로 프레임을 활용한다면 누구든지 연준의 신호를 해독하고 이를 바탕으로 투자와 경영에서 실질적인 결정을 내릴 수 있을 것이다.

‘연준의 신호’와 ‘트럼프 정책’
위기 속에서 기회를 찾는 두 개의 키워드

‘미국 우선주의’로 요약되는 트럼프 2기의 경제 정책이 글로벌 경제의 판도를 바꾸고 있다. 특히 현실이 된 관세 전쟁은 금융과 산업, 글로벌 경제 전반으로 엄청난 파급 효과를 낳고 있다. 이와 관련하여 이 책의 마지막 장에서는 트럼프 2기의 핵심 경제 정책인 감세와 관세 정책, 제조업 리쇼어링, 에너지 및 환경 정책을 중심으로 그 경제적 영향을 분석한다.
트럼프 행정부에 있어 관세는 국가 이익을 보호하기 위한 ‘강력하고 검증된 레버리지 수단’이자 ‘외교 협상을 위한 주요 도구’이다. 여러 나라와 동시에 협상을 진행하는 ‘분산 협상자’ 전략 역시 협상력을 높이기 전략의 일환으로 볼 수 있으며, 트럼프의 예측 불가능한 성향을 감안할 때 다양한 위협에 대비한 시나리오 기반의 리스크 관리 전략의 수립이 필요하다고 저자는 말한다. 미국의 보호무역주의와 글로벌 경제 질서 재편으론 인해 어떠한 파급 효과가 나타날지, 그 예측도 책에서 확인할 수 있다.
저자는 또한 트럼프 행정부의 정책 변화가 한국 경제와 주요 산업에 미칠 영향을 분석하고 대응 방안까지 모색한다. 수출 의존도가 높은 우리나라는 미국의 관세 인상, 한미 FTA 재협상, 그리고 인플레이션감축법 및 반도체법 수정 가능성 등 다양한 변수에 직면해 있다. 반도체, 자동차 부품, 발전 및 전력 기자재, 조선업 등 한국의 주요 산업별 투자 기회와 위험 요소에 대한 저자의 분석은 리스크 관리와 투자의 기회가 어디에 있는지 중요한 실마리를 제공한다. 글로벌 금융 전문가이자 경영 컨설팅 전문가로서 저자의 인사이트를 엿볼 수 있다.
트럼프는 취임 초부터 연준을 압박하며 금리 인하를 요구해 왔다. 인플레이션과 경기 침체의 우려 속에서 연준은 이제 더욱 어려운 숙제를 풀어내야 하는 상황이다. ‘연준의 신호’와 ‘트럼프의 정책’. 이 두 가지는 몰아치는 경제 전쟁을 대비하는 매크로 투자의 필수 키워드라 할 수 있다. 《돈의 흐름을 읽는 연준의 생각법》은 이 두 가지 관점에서 우리에게 글로벌 경제 전쟁의 파고를 뛰어넘는 실질적인 투자와 경영의 해답을 찾게 해준다.

작가정보

저자(글) 이정우

20여 년의 국제 투자 및 경영 컨설팅 경력을 갖춘 글로벌 금융 전문가. 글로벌 비즈니스 확장, 국제 금융 및 경제 연구, AI 기반 투자 전략을 개발하는 IFE 애널리틱스(IFE Analytics)의 창업자이자 CEO이다. 독서클럽 트레바리에서 ‘글로벌 금융과 경제 제대로 읽기’ 모임을 운영하고 있으며, 네이버 프리미엄콘텐츠 ‘IFE Analytics’를 통해 국제 경제 및 금융의 최신 동향과 핵심 이슈들을 알기 쉽게 전달 중이다.
IBM, 액센추어(Accenture), A.T.커니(A.T. Kearney), 딜로이트 컨설팅(Deloitte Consulting) 등 글로벌 컨설팅 기업을 거쳐 홍콩 기반 사모펀드(PE)에서 기업 가치평가 및 인수 업무를 수행하며 피인수 기업의 경영 전략 수립과 재무·회계 구조 혁신을 주도했다. 또한 AI·바이오테크·반도체 분야의 중소기업 및 스타트업을 대상으로 글로벌 비즈니스 자문을 제공하고, 해외 시장 진출과 사업 확장을 직접 이끌었다.
머니투데이방송(MTN) 뉴욕 월스트리트 현지 통신원으로 마켓 트렌드를 분석하고, 뉴욕 연준에서 대학원생 컨설턴트로 활동하며 정책 결정의 현장을 경험하기도 했다. 서울대학교 졸업, KAIST 경영대학원에서 MBA를, 컬럼비아 대학교(미 뉴욕)에서 국제금융경제정책(IFEP) 전공으로 국제관계학 석사(MIA)를 취득했다.
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