술술 읽히는 친절한 반도체 투자

팀 포카칩(For K-chips) 지음

메이트북스 2024년 11월 05일 출간 국내도서 : 2024년 11월 05일 출간

작품소개

책소개

세계적으로 경기 불확실성이 커지는 가운데 국가 핵심산업인 반도체에 대한 중요성과 관심이 커지고 있다. 최근 글로벌 공급망 이슈가 부각되며, 반도체 주도권을 가져가기 위한 패권다툼이 더욱 심화되고 있는 상황이다. 반도체가 왜 그리도 중요할까. 바로 IT(정보통신) 기술, 에너지 산업 분야, 의료 기술 등 다양한 분야에서 필수재이기 때문이다. 반도체 산업의 현황과 전망, 그리고 이에 따른 글로벌 경제와 기술의 미래 변화를 이해하는 것이 중요한 이유이기도 하다. 이에 반도체 현장을 취재하던 기자들과 국회 보좌진 등이 만든 연구모임 ‘팀 포카칩’이 반도체에 대해 A부터 Z까지 모든 것을 담은 책을 출간했다. 저자들마다 전문 취재 분야를 밀도 있게 담아낸 이 책은 국내 반도체 산업의 현황과 동향 파악, 반도체를 두고 벌어지는 글로벌 정세, 향후 시장 전망 등 반도체 산업을 다각도에서 살폈다. 반도체 생태계의 전체적인 흐름을 파악하고 그 안에서 우리가 주목해야 할 점은 무엇인지 핵심을 짚는다. 반도체 기업들이 우여곡절을 겪으며 성장해 온 과정을 통해 각 기업의 전망과 기업 간의 관계성을 파악함으로써 반도체 시장에 대한 통찰력을 제공한다. 주식 초보자들이 주가 흐름을 분석하기 위해 확인해야 할 정보와 다양한 주식 투자 방법, 우수한 반도체 종목을 선별하기 위한 방법까지 세세하게 공유한다. 부록에서는 반도체 산업이 지금의 명성을 얻기까지 성공신화를 만들어온 인물과 기업들이 어떻게 반도체 산업을 시작했는지 지나온 역사를 돌아본다. 인공지능(AI) 시대로 진입하면서 반도체 산업의 영역도 넓어지고 있다. 이 같은 흐름에 따라 산업구조와 기술 또한 변화무쌍한 시점에서 반도체에 대한 큰 틀을 파악하는 일이 더욱 중요해졌다. 반도체 투자자, 정부 및 정책 결정자, 반도체 산업 종사자 등 반도체에 관심이 있는 사람들이라면 이 책을 통해 반도체에 대한 지식을 쌓고 투자정보로 활용하는 데 많은 도움을 받을 수 있을 것이다.

목차

지은이의 말

CHAPTER 1
전 세계 반도체에 ‘시선집중’, 왜 그런 걸까?
지금은 ‘반도체 시대’
반도체가 도대체 뭐길래?
K반도체, 어떻게 시작했을까?
반도체 생태계, 어디까지 넓어지나?

CHAPTER 2
K메모리가 잘나가게 된 이유
삼성이 메모리 1등으로 올라선 비결
공중분해 위기 극복, 하이닉스의 절치부심
두 번의 ‘치킨게임’, 램 굳히기 통했다
‘슈퍼사이클’로 승자독식이 펼쳐지다

CHAPTER 3
더욱 강화된 파운드리 경쟁력
진리 같던 ‘무어의 법칙’이 깨지다
천당과 지옥을 오가는 메모리 사이클
AI 붐으로 ‘맞춤형 칩’ 시대가 열리다
‘TSMC 타도’를 위한 삼성·인텔의 도전

CHAPTER 4
반도체발 세계 3차대전은 일어날 것인가?
반도체 기업을 불러들인 미국의 속내
‘반도체 강국’ 명성을 노리는 일본과 유럽
강력한 제재에도 꺾이지 않는 ‘오뚝이’ 중국
‘샌드위치’ 신세인 한국 반도체가 살 길은?

CHAPTER 5
반도체 기업의 생존법칙
‘반도체 제국’의 쇠락, 인텔의 흥망성쇠
힘들 때 웃어야 프로, ‘역발상 대가’ 삼성
대통령·회장님도 읍소, ‘슈퍼을’ ASML
“무엇이든 만들어드려요”, ‘해결사’ TSMC
“마약보다 희귀하다”, ‘GPU 시대’ 연 엔비디아
“엔비디아 독주 막겠다”, ‘대항마’로 나선 AMD

CHAPTER 6
‘미래 반도체’, 이것을 주목하라
진정한 AI 시대가 개막한 시점은 2023년
GPU와 친구이자 단짝은 HBM
끝없는 메모리의 진화, 성능은 올리고 비용은 낮추고
‘확장 또 확장’, PIM·CXL의 힘
엔비디아의 왕좌를 노리는 빅테크 기업들
AI 열풍 속 틈새 시장을 노리는 국내 팹리스

CHAPTER 7
반도체 투자, 이렇게 하는 것이 정석이다
“또 나만 엔비디아 주식 없지.”
반도체 투자, 이렇게 시작하면 된다
반도체 종목의 재무제표 살펴보기
반도체 종목의 증권사 보고서 훑어보기
국내에 상장된 반도체 ETF
미국에 상장된 반도체 ETF

부록
칩 피플
삼성반도체
SK하이닉스
엔비디아
AMD
텐스토렌트
오픈AI

책 속으로

반도체 생태계는 다양한 분야와 기술이 상호작용하며 발전하는 복잡한 구조를 가지고 있습니다. 반도체 설계에 필수적인 설계자산(IP)부터 반도체 디자인, 소재부품장비, 파운드리(위탁생산)까지 모든 생태계가 한몸처럼 어우러져 돌아가야 합니다. 종합반도체기업(IDM·Integrated Device Manufacturer)은 반도체 설계부터 제조까지 모든 과정을 자체적으로 수행합니다. 삼성전자·SK 하이닉스가 대표적입니다. 미국 인텔과 마이크론 등도 마찬가지입니다. 이들은 ‘설계 → 제조 → 테스트 → 패키징’ 등을 통합해서 반도체 생산의 전 과정을 수행할 수 있습니다. p.35 -〈전 세계 반도체에 ‘시선집중’, 왜 그런 걸까?〉 중에서

반도체 생태계에서는 소재·부품·장비(소부장)의 역할도 중요합니다. 반도체 제조 공정에서 사용되는 화학물질, 웨이퍼, 포토마스크, 제조장비 등이 이에 포함됩니다. 소부장 산업은 반도체 제조 공정의 품질과 생산성을 직접적으로 좌우합니다. 대표적인 노광장비 업체는 ‘슈퍼 을(乙)’ 별명을 가진 네덜란드의 ASML입니다. 이 밖에 식각공정 장비는 ‘램리서치’, 식각·박막증착 공정 장비는 ‘도쿄일렉트릭’, 박막증착공정 장비는 어플라이드머티리얼(AMAT)등이 있습니다. 반도체 생태계는 이러한 요소들이 유기적으로 결합되어야 잘 돌아갈 수 있습니다. 이들의 협업과 발전이 반도체 산업의 성장을 지속적으로 이끌고 있습니다. p.38 -〈전 세계 반도체에 ‘시선집중’, 왜 그런 걸까?〉 중에서

두 번의 역사적인 사건을 거쳐 지금의 D램 3강체제가 굳건히 자리 잡게 되었습니다. 20여 곳의 D램 업체가 삼성전자ㆍSK하이닉스ㆍ마이크론의 3강 체제로 압축된 것입니다. 2023년 4분기(매출 기준) 삼성전자는 전 세계 D램 시장에서 45.5% 점유율로 1위를 지켰습니다. SK하이닉스와 마이크론도 각각 31.8%, 19.2%로 뒤를 이었습니다. 도합 96.5%로 사실상 3개사가 전 세계 모든 D램을 생산한다고 해도 과언이 아닙니다. 그렇게 두 번의 치열한 경쟁 끝에 삼성전자와 SK하이닉스가 살아남으면서 한국은 메모리 강국이 되었습니다. 마이크론을 뺀 두 기업의 점유율만 보더라도 77%를 넘어서기 때문에 메모리는 사실상 다른 국가가 넘보기 힘든 영역이 되었습니다. 한국은 주력인 메모리산업을 기반으로 파운드리, 팹리스까지 반도체 생태계를 점차 확장하는 상황입니다. pp.67-68 -〈K메모리가 잘나가게 된 이유〉 중에서

메모리가 상승 국면에 들어서면서 한국의 수출 규모도 급격히 성장합니다. 2016년 4천954억달러에서 2017년과 2018년 각각 5천737억달러, 6천49억달러로 불과 2년 만에 1천95억달러가 늘었습니다. 2018년 전체 수출액 중 반도체 부문은 1천267억 1천만달러로 21%의 비중을 차지했습니다. 물론 2018년 하반기에 들어서자 메모리 시장의 전반적인 수요가 떨어지며 사실상 슈퍼사이클은 종료됩니다. p.74 -〈K메모리가 잘나가게 된 이유〉 중에서

무어의 법칙은 일종의 가이드라인입니다. 반도체 엔지니어들에겐 반도체의 크기를 작게 만들면서도 용량을 최대한 늘리는 것이 기술 과제였습니다. 그러나 2010년대 중반에 무어의 법칙이 깨져버렸습니다. 집적도 한계와 생산비용 상승 때문입니다. 집적회로의 선폭이 ‘나노(nm·1nm=10억분의 1m)’ 시대로 접어들면서 성능을 향상시키는 데 천문학적 비용이 필요하게 되었습니다. 물리적으로 칩을 더 작게 만드는 데 한계가 생긴 것입니다. pp.84-85
-〈더욱 강화된 파운드리 경쟁력〉 중에서

파운드리 공급과잉 문제는 공정 성숙도에 따라 달라질 것으로 보입니다. 옴디아에 따르면 2027년에는 5나노 이하 파운드리 공정 매출이 44.5%까지 성장해 전체 시장의 절반가량을 차지할 전망입니다. 5나노 이하 파운드리 시장의 키를 쥐고 있는 것은 ‘생성형 AI를 포함한 AI 붐 현상이 얼마나 지속되고 확대되느냐’에 달려 있습니다. 엔비디아,AMD, 인텔, 구글, 애플, 마이크로소프트 등 빅테크 기업들이 AI 서버를 구축하는 데 필요로 하는 것이 초미세 공정이기 때문입니다. 최근 엔비디아발(發) 반도체 주식시장이 폭발적으로 성장하면서 TSMC 주식이 수혜를 입는 것도 같은 이유에서입니다. p.105 -〈더욱 강화된 파운드리 경쟁력〉 중에서

당분간 미국과 중국의 반도체 패권 경쟁은 멈추지 않고 지속될 전망입니다. 다만 수십 년간 이러한 상황이 지속될지는 장담할 수 없습니다. 전 세계의 반도체 산업이 철저히 분업되어 있기 때문에 밸류체인에 문제가 생기게 되면 반도체 수급 체계에 적신호가 켜질 수 있습니다. 상황이 장기화할수록 중국과 미국이 감내해야 할 비용과 손해도 큽니다. 중국이 반도체 공급망에서 차지하는 비중이 상당히 높습니다. 또한 한국, 대만, 일본, 유럽 등 주요국 입장에서도 중국을 포기하기란 쉽지 않다는 시각도 지배적입니다. p.129 -〈반도체발 세계 3차대전은 일어날 것인가?〉 중에서

이미 글로벌 반도체 패권을 차지하기 위한 레이스가 무르익는 가운데 한국 역시 가만히 있을 수 없는 상황입니다. 최근 한국 정부의 반도체 산업 육성 정책은 파격적이라는 평가를 받습니다. 그러나 여전히 대한민국 반도체 위기론은 사라지지 않고 있습니다. 상대적으로 경쟁국 지원에 비해 열악하기 때문입니다. 경쟁국들은 노골적인 보조금 정책과 함께 세금 지원, 각종 특혜 등 반도체 제조시설 유치에 국가 역량을 총동원하고 있습니다. 국내 반도체 업계에서는 한국이 다른 나라에 비해 특화단지 인프라 조성 지원, 세제 지원, 이공계 인력 공급 부족으로 투자 메리트가 적다고 판단합니다. p.131 -〈반도체발 세계 3차대전은 일어날 것인가?〉 중에서

엔비디아 독주체제가 이어질지는 미지수입니다. 경쟁사인 인텔 등이 자체 AI칩을 개발하고 나선 결과입니다. 인텔은 2024년 열린 ‘인텔 비전 2024’ 행사에서 AI 가속기 ‘가우디3’를 출시한다고 밝혔습니다. 인텔은 “엔비디아의 최신 GPU보다 전력 효율이 2배 이상 높고 AI 모델을1.5배 더 빠르게 실행할 수 있다”고 설명했습니다. 구글, 아마존, 마이크로소프트 등 빅테크의 ‘탈(脫)엔비디아’ 움직임도 포착되었습니다. 높은 가격과 허술한 공급망을 다변화하려는 수요도 커지고 있습니다. p.183 -〈반도체 기업의 생존법칙〉 중에서

경쟁력을 유지하려는 TSMC와 대만 민·관의 노력은 남다를 수밖에 없습니다. 삼성전자는 파운드리 분야에서 TSMC를 조금이라도 밀어내고 점유율을 높이는 데 총력을 쏟고 있습니다. TSMC가 이만큼의 위상을 쌓은 배경과 함께 삼성전자와의 경쟁 양상이 어떻게 흐를지 투자자와 업계의 관심도 커지고 있습니다. p.171 -〈반도체 기업의 생존법칙〉 중에서

앞서 언급한 대로 그동안 PC, 서버 등 주요 반도체 응용처는 폰 노이만 구조라는 시스템을 기반으로 작동되어왔습니다. 하지만 컴퓨터가 다루는 데이터의 양이 방대해지면서 폰 노이만 구조의 한계가 드러납니다. 고속 컴퓨터 설계에서 병목 현상이 나타나게 된 것입니다. 폰 노이만 구조에서는 중앙처리장치(CPU)와 메모리를 연결하는 통로(버스)를 통해 데이터가 이동하며 연산을 수행합니다. CPU가 아무리 빨라도 한 번에 수많은 데이터 처리를 요구하면 과부하로 데이터 이동이 지연되고 성능이 저하될 수밖에 없을 겁니다. 이를 개선하고자 역할을 변경한 반도체가 있습니다. 그래픽처리장치(GPU)가 주인공입니다. GPU는 이름 그대로 이미지, 영상 등 그래픽 처리를 위한 대량 연산을 수행하기 위해 탄생했습니다. pp.192-3
-〈'미래 반도체’, 이것을 주목하라〉 중에서

시장조사기관 가트너는 AI 반도체 시장이 2023년부터 2027년까지 연평균 약 20% 성장해 1천120억달러에 달하는 규모로 커질 것으로 보고 있습니다. 딥러닝 등 AI 기술의 비약적인 성능 향상과 패러다임 변화로 초고성능 AI 반도체 기술 개발 니즈가 늘어난 영향입니다. 더불어 AI를 활용하는 서비스가 여러 분야로 확산되면 AI 반도체 시장의 비약적인 발전이 예상됩니다. 다만 최근에는 사뭇 다른 분위기가 느껴집니다. 엔비디아와 협력해온 빅테크들이 자체 AI 반도체 개발에 나섰기 때문입니다. 경쟁사끼리 손을 잡는 등 엔비디아를 견제하거나 영향권에서 벗어나기 위해 분주합니다. pp.221-222 -〈'미래 반도체’, 이것을 주목하라〉 중에서

같은 흐름에서 전기차 등에서 쓰이는 차량용 반도체도 각광을 받고 있습니다. 차량용 반도체는 구형(레거시) 제품으로 치부되었으나 코로나19 국면에서 부족 사태가 발발하면서 가치가 높아진 바 있습니다. 차량용 반도체 종류로는 마이크로컨트롤러유닛(MCU), 엔진컨트롤 유닛(ECU), 전력관리칩(PMIC), 디지털신호처리장치(DSP), 전장 애플리케이션프로세서(AP) 등과 이들 제품을 보조하는 드라이버 집적회로(IC)및 각종 센서 등이 있습니다. pp.238-239
-〈'미래 반도체’, 이것을 주목하라〉 중에서

반도체 종목에 투자하려면 어떻게 해야 할까요? 우선 계좌를 만들어야 합니다. 어떤 종목과 상장지수펀드(ETF)를 선정해야 하는지 고민하고, 이를 위해 투자지표도 파악할 줄 알아야 합니다. 반도체 종목을 노리는 개인투자자들을 위해 단계별 지침을 소개하고자 합니다. p.236 -〈반도체 투자, 이렇게 하는 것이 정석이다〉 중에서

개인투자자가 우수한 반도체 종목을 선별하기는 생각보다 쉽지 않습니다. 이 경우에 증권사 보고서를 바탕으로 옥석을 가리는 방법도 있습니다. 통상 증권사들은 종목 보고서와 함께 이 종목에 대한 목표주가도 제시합니다. 목표주가는 앞으로 6개월가량을 내다본 특정 종목의 주가 최고치를 의미합니다. 증권사들은 반도체 등의 제품 원가와 출하량 등을 바탕으로 실적을 추정합니다. 출하량과 제품 원가를 정확하게 가늠하기 위해 전 세계 곳곳에서 나오는 반도체 관련 자료를 수집합니다. 이 같은 자료를 얼마나 축적하고 정확하게 추정치를 구하느냐에 따라 증권사 애널리스트의 능력이 갈립니다. pp. 243-244
-〈반도체 투자, 이렇게 하는 것이 정석이다〉 중에서

출판사 서평

다년간 반도체 산업 현장을 누빈
8명의 언론인이 전하는 생생한 반도체 취재 수첩!
이 책은 총 7장과 부록으로 구성된다. 우선 1장에서는 반도체가 무엇인지, 어떻게 탄생했는지 그리고 반도체 생산은 어떻게 이루어지는지 등 반도체에 대해 알아본다. 각 반도체는 크게 메모리 반도체와 시스템 반도체를 구분되는데, 두 종류의 반도체 생산 단계에 따라 각 역할을 맡고 있는 기업들을 정리해 반도체 생태계를 전반적으로 조망한다. 2장에서는 한국의 반도체 성장 과정을 따라가본다. ‘삼성전자와 SK하이닉스가 새로운 선택이 필요할 때 내린 결단과 혁신으로 ’메모리 반도체’의 주도권을 잡은 스토리를 흡입력 있게 풀었다. 3장에서는 ‘시스템 반도체’로 대세가 넘어가는 상황을 그린다. ‘메모리 반도체’는 제품화되기까지 기간이 오래 걸리는 등의 단점이 있다. 단점을 극복하기 위해 커스터마이징(맞춤형) 메모리반도체를 양산해 파운드리 시장을 키웠다. 이 시장에서 삼성전자와 인텔 같은 기업의 위치를 알려준다. 4장에서는 반도체 산업을 두고 일어난 국가적인 경쟁구도를 다룬다. 세계적으로 반도체 산업에 열을 올리고 있는 상황에서 한국의 반도체 산업이 미국이나 중국만큼 커질 수 없는 이유를 분석한다. 5장에서는 앞으로 반도체 시장을 주도할 기업을 선정하고 그 기업의 역사와 전망을 담았다. 삼성전자, TSMC, 엔비디아 등 그동안 각 기업이 보여준 강점과 앞으로의 추세를 분석한다. 6장에서는 인공지능(AI)이 부상하는 상황이 반도체 산업에 미치는 영향을 다룬다. AI에 필요한 반도체를 설명하고 이러한 반도체들이 발전하는 과정을 풀어냈다. 7장에서는 반도체 회사들의 주가가 오르면서 투자에 대한 관심도 높아지는 상황에서 안목을 기르는 데 도움이 되는 정보를 알려주고 투자 방법을 소개한다. 마지막으로 부록에서는 반도체 산업이 지금의 명성을 얻기까지 성공신화를 만들어온 인물과 기업들이 어떻게 반도체 산업을 시작했는지 지나온 역사를 돌아본다.

작가정보

저자(글) 팀 포카칩(For K-chips)

강태우(연합뉴스 기자)
파도 파도 끝이 없는 ‘반도체 세계’에 처음 발을 들였을 땐 이해할 수 없는 것들 투성이였다. 동시에 알면 알수록 반도체 산업에서 우리나라 기업들의 위상도 여실히 느끼고 있다. 지난 2021년부터 산업부(전자)에서 근무하며 유례없는 반도체 한파는 물론, 최근 꿈틀거리는 업황 회복의 분위기를 몸소 느끼고 있다. 어려운 반도체의 세계를, 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 그간 쌓아온 반도체의 이야기들을 풀어보겠다.

고석현(중앙일보 기자)
인공지능(AI)과 로봇이 사람을 대신하는 날이 올까? 우리의 내일은 어떻게 변할까? 편집기자로 기자 생활을 시작했고, 산업·기업 담당 기자로 글로벌 산업지형 변화를 지켜봐왔다. 첨단 기술의 진화를 취재하며, 반도체가 미래 세상을 여는 열쇠가 될 것이란 확신을 가지게 되었다. 사이언스픽션(SF) 속 상상을 현실로 만드는 미래를 기대하며, 그 소식을 가장 먼저 전하는 연결고리가 되고자 한다.

김도현(더벨 기자)
산업부 출입을 시작한 2019년 전까지만 해도 반도체라고 하면 삼성전자, SK하이닉스밖에 몰랐다. 하지만 그해 터진 일본 수출규제를 기점으로 소부장 업계와 마주하면서 반도체를 알아갔다. 그렇게 5년이 흘렀다. 여전히 어렵고 새롭지만 반도체를 다루는 기업과 사람을 만나면서 많이 가까워진 듯하다. 그간 쌓아온 반도체 지식을 쉽고 친근하게 접할 수 있도록 책과 기사를 통해 도와드리고자 한다.

김민지(헤럴드경제 기자)
반도체 산업은 대한민국에서 핵심 먹거리이다. 특히 요즘처럼 반도체가 가장 ‘핫’할 때 산업부 기자로 일할 수 있다는 건 큰 행운이라고 생각한다. 2019년 입사 후 사회부, 미래산업부, 산업부를 거쳤다. 복잡한 경제 이슈를 최대한 쉽게 전달하고, 독자들이 궁금해하는 것이 무엇인지 늘 생각한다. ‘김민지의 칩만사’ 코너를 연재하고 있다.

김수지(아주경제 기자)
반도체의 ‘ㅂ’도 몰랐는데 책을 쓰기까지 많은 일들이 있었다. 반도체 분야를 처음 맡게 되고 두려움이 앞섰지만 새로운 것을 알아가는 재미를 느꼈다. 지금 이 책을 통해 ‘반도체’라는 세 글자를 접했다면 곧 알게 될 것이다. 반도체가 무엇이고, 어떤 재미가 있는지! 언론정보학을 전공한 후 2019년 처음 언론사에 입사해 이후 항공, 화학 등을 거쳐 2021년 전자 산업 출입 기자가 되었다.

김익환(한국경제 기자)
K반도체가 애국자이다. 고용도 창출하고, 지역사회도 살리는 데다 ‘주식 개미’들도 웃게 한다. 입사 후 증권부와 산업부, 경제부 등을 출입하면서 K반도체를 둘러싼 파급력을 실감했다. 출입했던 정부부처와 한국은행, 삼성전자, LG전자 등이 모두 반도체를 변수로 놓고 정책과 전략을 짰다. 연재 기명코너인 ‘김익환의 컴퍼니워치’에 이 같은 취재 뒷이야기를 담았다. 그리고 그 이야기가 오롯이 이 책에 담겼다.

이새하(채널A 기자)
예전엔 정부가 나라를 움직이는 줄 알았다. 그런데 산업부를 출입하며 현장에 와보니, 세상을 바꾸는 이들은 따로 있었다. 바로 기업이다. 그중에서도 반도체는 우리나라의 운명을 좌지우지하는 중요한 분야다. ‘외국에 나가면 한국 공무원은 안 만나줘도 삼성, SK는 먼저 찾는다’는 이야기가 괜히 나온 게 아니다. 2015년 이투데이에서 기자 일을 시작해 매일경제신문을 거쳐 채널A에 몸담고 있다. 법조, 금융, 산업, 정부부처 등을 출입했다.

이원재(국회 선임비서관)
반도체는 대한민국 경제와 안보의 생명줄이다. 이념과 정당을 초월한 지원이 필요하다. 국회에서 ‘K-칩스법’을 입안하고, 초당적 지지로 통과시킨 것을 뜻깊게 생각한다. 그러나 반도체 패권국 도약을 위해 아직 정부와 국회가 해야 할 일이 많다. 국민의 전폭적인 지지가 필요하다. 이 책이 촉매제 역할을 하길 희망한다.