반도체 투자의 원칙

우황제 지음

경이로움 2024년 05월 08일 출간 종이책 : 2024년 04월 24일 출간

작품소개

책소개

“앞으로 자본시장은 반도체라는 메가 트렌드로 인해 변화할 것이다.”
빅 데이터, 자율주행, 인공지능 등의 차세대 기술 모두를 실현하는 반도체 산업을 이해하고 시대를 앞서가는 투자 원칙을 세워라!

목차

들어가는 글
추천사

PART 1 반도체 산업의 개요
반도체 산업은 왜 성장할까?
반도체 산업에서는 투자 기회가 왜 자주 나타날까?
반도체 기업들의 경쟁 강도가 낮은 또 다른 이유
반도체 산업의 국가별 구도

PART 2 PC 산업과 반도체
인텔이 세계 1위 반도체 기업으로 거듭난 배경
인텔에 위기가 찾아온 이유
인텔과 AMD, 누가 영원한 승기를 잡을까?
AMD 주가 상승의 배경, 칩렛
칩렛으로의 기술 변화, 수혜는 누가 볼까?
애플이 자체 CPU를 개발하면 국내 D램 산업이 위험하다?
- PC용 반도체 산업 주요 기업 정리

PART 3 디스플레이 산업과 반도체
디스플레이 산업이 앞서 나가면 반도체 기업도 활짝 웃는다
디스플레이 기술의 변화는 투자 기회가 된다
LX세미콘의 투자 포인트는 무엇일까?
아나패스 주가 부진 배경과 한국과 중국의 반도체 경쟁
- 디스플레이용 반도체 산업 주요 기업 정리

PART 4 스마트폰 산업과 반도체
스마트폰 관련주에 투자하면 기대보다 수익률이 나쁜 이유
AP 시장을 주름잡던 삼성전자에 무슨 일이 생겼을까?
중저가 시장을 얕봐선 안 되는 이유
퀄컴에 찾아올 새로운 투자 기회에 주목하라
스마트폰 시장의 다변화와 DB하이텍의 성장
TSMC의 기술력과 국내 후공정 업체들의 추격
리노공업은 왜 어닝 서프라이즈를 발표했을까?
- 스마트폰용 반도체 산업 주요 기업 정리

PART 5 서버 산업과 반도체
아마존은 정말로 전자상거래 기업일까?
엔비디아는 왜 서버 시장과 함께 성장할까?
서버 시장 내 인텔과 AMD의 경쟁
아마존은 왜 CPU를 개발하기 시작했을까?
미래가 밝은 FPGA 시장에 직접 투자가 어려운 이유
삼성전자와 SK하이닉스의 성장성을 의심하지 말라
- 서버용 반도체 산업 주요 기업 정리

PART 6 자동차 산업과 반도체
차량용 반도체의 핵심과 ECU 시장의 성장
저성능 칩의 성장을 무시하지 말라
테슬라는 왜 차량용 반도체를 직접 개발했을까?
수혜가 큰 만큼 경쟁도 치열한 차량용 인포테인먼트 반도체
엔비디아와 인텔은 왜 차량용 반도체 사업을 할까?
삼성전자의 차량용 반도체 사업에 주목하라
- 차량용 반도체 산업 주요 기업 정리

PART 7 신사업과 반도체
칩을 수직으로 적층하면 그 수혜는 누가 볼까?
인공지능 시장이 성장할수록 함께 성장하는 의외의 산업
우주 산업에 쓰일 반도체는 어떤 특징이 있을까?
양자컴퓨터 산업은 무엇에 주목해야 할까?

PART 8 반도체 투자자를 위한 투자 원론
삼성전자의 실적을 보고 주식을 매수하면 안 되는 이유
시장의 광기보다는 싼 주식에 주목해야 하는 이유
퀄 테스트만 통과하면 주가가 오를까?
반도체 기술 수혜주의 진짜 의미

책 속으로

반도체는 기업의 영업환경이나 이해관계에 따라 판매량이 다를 수밖에 없다. 반도체 종류에 따라 반도체 기업의 영업환경이나 주가 흐름을 결정하는 변수가 달라질 수 있다. 반도체 기업의 특징을 고루 이해한다면 다양한 사이클 투자 전략을 만들어낼 수 있을 것이다. (25~27쪽)

PC 산업은 이미 2000년대에 성장이 끝난 산업으로 평가받는다. 그럼에도 PC 성능은 날로 발전하므로 반도체 칩의 성능도 꾸준히 향상되고 있다. 따라서 산업 성장성보다 기술 변화에 주목하자. 또한 인텔, AMD, TSMC가 어떤 구조의 트랜지스터와 제조 공정을 새로 개발하는지도 주목해야 한다. (102쪽)

아나패스 외에도 매그나칩이 DDI 사업을 공격적으로 확대해왔으며 2023년부터는 원익그룹까지 DDI 시장에 진입하며 치열한 경쟁을 예고했다. DDI 시장은 추후 빠르게 추격해오는 중국과의 격차를 유지하고 국내 경쟁사들에 점유율을 뺏기지 않기 위해 새로운 디스플레이에 최적화된 DDI를 발 빠르게 개발하는 방향으로 전개될 것으로 보인다. (140쪽)

스마트폰 시장은 고가 제품 중심에서 중저가 중심으로 확대되었고 스마트폰 종류가 늘어나면서 관련 반도체 종류도 늘어났다. 이 과정에 DB하이텍과 같은 일부 기업들이 수혜를 입었다. 추후 스마트폰 외에 스마트폰의 역할을 보조할 웨어러블 기기가 늘어나면 이러한 수혜가 반복될 수 있다. (205쪽)

비메모리 반도체가 중요해질수록 메모리 반도체의 역할도 더욱 커진다. CPU, GPU, FPGA 시장을 엔비디아, 인텔, AMD가 과점하고 있듯 메모리 반도체 시장은 삼성전자, SK하이닉스, 그리고 미국의 메모리 반도체 제조사 마이크론이 과점하고 있다. 이들 기업은 결코 적지 않은 수혜를 얻는다. (277쪽)

차량용 반도체 산업은 차량용 반도체를 만드는 기업 외에도 차량의 기능 변화를 함께 살펴봐야 한다. 가령 과거에는 주차 시 사이드미러를 접었다 펴는 기능을 구현하는 데도 전용 프로세서가 필요했다. PC, 스마트폰, 서버 산업은 하나의 기업이 이들 산업을 교차하며 반도체를 개발하는 경우가 많지만 차량용 반도체 산업에는 차량용 반도체만 집중적으로 개발하는 기업이 유독 많다. 차량 트렌드 변화에 더욱 주목해야 하는 이유다. (380쪽)

현재 반도체 산업의 가장 중요한 트렌드 중 하나는 고성능 칩을 중심으로 여러 칩을 수직으로 이어 붙이는 방식이다. 향후 수년간 이에 대한 노력이 이어져 기술 변화가 빠르게 이루어질 것이다. 반도체 산업의 거대한 트렌드이므로 장기 투자가 유리해 보일지도 모르나, 원칙적으로는 기술 변화가 빠른 영역일수록 관련 기업의 주식을 그저 묵혀두는 장기 투자보다는 중기 투자가 유리하다. (400~401쪽)

출판사 서평

4차 산업혁명 시대에 반도체는 중추적 역할을 맡는다. 그리고 앞으로 미래를 이끌 기업이 탄생할 반도체 산업에서 ‘텐배거’가 나타날 것이다. 반도체 공정 및 소재를 전공한 박사이자, 반도체 기업 전문 투자자인 우황제 대표의 깊이 있는 지식과 오랜 투자 경험을 녹여낸 책이 마침내 출간되었다. 저자는 미래를 이끌어갈 ‘PC’ ‘디스플레이’ ’스마트폰‘ ’서버‘ ’자동차‘ 산업별 투자 포인트와 반도체 투자자라면 꼭 알아야 할 투자 원칙을 이 책에 모두 담아냈다. 성공 투자로 향할 수 있는 반도체 투자 원칙을 세울 수 있도록 먼저 반도체 산업의 호황과 불황을 구분하는 기준을 설명한다. 이어서 ’퀄 테스트 통과의 진실‘ ’실적에 따른 투자 전략‘ ’반도체 기웝의 기술 패권 양상‘을 전하며 날카로운 투자 판단 기준을 갖출 수 있도록 돕는다. 또한 산업별 투자 포인트로 HBM, FPGA, PC 및 서버 산업은 칩렛 등의 반도체 기술이 발전할 때 투자하는 것을 고려할 수 있다. 차세대 디스플레이가 등장해 메타버스와 VR 시장이 확장될 때는 디스플레이 및 스마트폰 산업에 수혜가 있을 것이다. 그리고 인공지능 기술에 투자하는 투자자는 자동차 반도체를 개발하는 기업을 주목해야 하며, 특히 양자컴퓨터와 우주 발사체 등의 신사업은 폭발적인 성장률을 잠재하고 있으므로 이 산업의 시장 성장률을 눈여겨봐야 한다.
코로나19 팬데믹의 여파로 주식시장은 역사적 하락을 경험했다. 그리고 반도체 산업은 전통적인 사이클 산업이다. 주식시장의 가치 회복과 차세대 반도체 기술의 등장이 동시에 이루어지고 있는 지금이 반도체에 투자할 때다. 현명한 반도체 투자 전략을 제시하는 이 책을 읽고 자신만의 반도체 투자 원칙을 세우기를 바란다.


’컴퓨터’ ‘디스플레이’ ‘스마트폰’ ‘서버’ ‘자동차’ 모든 산업이 반도체에 주목한다.

급속도로 발전 중인 반도체 산업으로 향하는 거대한 자본 흐름에 올라타라!

대부분의 투자자는 삼성전자, SK하이닉스, 애플, 테슬라, 엔비디아에 투자하고 있다. 그리고 이들 기업의 주가를 결정하는 중요 요소는 바로 반도체다. 챗GPT, 메타버스, 자율주행 등 미래 기술을 실현 가능케 하는 기술은 바로 반도체이며, 전 세계 자본이 모이는 산업 역시 반도체다. 이것이 저자가 반도체에 투자를 권하는 이유이며 이번 반도체 투자 원칙을 전하는 이유다.
반도체는 모든 산업에 필수로 활용되기 때문에 전체 반도체 산업을 이해하기 위해서는 방대한 양의 산업 보고서를 읽어야 한다. 투자자들의 이러한 노고를 줄여주기 위해 오랜 시간 반도체 관련 기업에 투자해 온 저자는 산업별 핵심 반도체의 특성과 투자 포인트를 정리했다. 먼저 ‘컴퓨터’ ‘디스플레이’ ‘스마트폰’ ‘서버’ ‘자동차’ 산업별 역사와 기업 간 반도체 기술 패권 양상을 설명해 21세기 반도체 산업을 입체적으로 조망할 수 있게 유도한다. 이후 ‘칩렛’ ‘HBM’ ‘웨이퍼’ 등 반도체 기본 개념 설명을 시작으로 ‘CPU’ ‘이미지센서’ ‘포고형 핀’ ‘ECU’ 등 산업별 반도체 핵심 키워드를 폭넓게 알려준다. 이렇게 반도체에 대한 전반적인 이해도를 높인 후 저자가 관심 있게 지켜봐 온 산업별 반도체 기업들의 시장 장악력, 기술 발전도, 성장 전망 등의 투자 포인트를 짚어준다. 이러한 저자의 노력은 반도체 투자자로 하여금 근거 있는 반도체 투자 원칙을 세울 수 있도록 돕는다.
전 세계의 자본이 모이고 있는 거대한 반도체 산업은 일반 투자자들에게 진입 장벽이 높은 투자 시장이다. 저자는 일반 투자자들에게 물고기를 주는 게 아닌 물고기 잡는 법을 전파하는 것을 목표로 삼고 있다. 이 책을 정독해 저자가 전하는 반도체 산업 이야기와 반도체 성공 투자 전략을 완벽히 이해한 후 흔들리지 않는 투자 내공을 쌓아가기를 바란다.

작가정보

저자(글) 우황제

대학교 입학 직후부터 투자에 푹 빠져 살아온 투자자다. 이른 시기부터 가치투자와 데이터를 이용한 투자에 고루 성과를 내었고, 많은 투자 전략을 개발해 왔다. 지난 15년 이상 분기마다 200~300개의 기업을 살펴보는 작업을 반복해 왔다. 전자공시, 해외 기업 발표 자료 등 시장에 존재하는 무수히 많은 자료를 데이터화해 투자에 접목해 왔다. 450만 개 이상의 국내 발표 공시를 데이터화해 통계적 투자 전략을 개발한 사례가 대표적이다. 미국, 일본, 중국 및 홍콩, 유럽, 동남아 기업들에 대해서도 이와 같은 작업을 반복하며 해외 주식 전략도 개발해 왔다. 이 과정에서 쌓은 노하우를 블로그에 지속적으로 공유하고 있다. 더욱 많은 투자자가 투기가 아닌 투자를 통해 부를 축적하기를 바라며, 또 물고기 잡는 법을 전파하기를 즐긴다. 투자 외에도 사회에 긍정적인 변화가 일어나기를 바라며 여러 활동을 영위한 공로로 중소벤처기업부 장관상, 서울시장상, 국회의원상 등 다수의 수상 이력이 있다.