주식 투자를 위한 교양 Variance Swap 기초

루미너리북스 금융출판 에디팅 팀 지음

루미너리북스 2025년 09월 19일 출간

작품소개

책소개

주식 시장에서 가격 변화의 크기를 뜻하는 변동성은 투자자들에게 기회이자 위험이다. 전통적으로 투자자들은 주식의 방향성에만 집중했지만, 1990년대 월스트리트에서는 변동성 자체를 거래 대상으로 삼는 혁신적인 금융상품이 등장했다. 바리언스 스왑은 미래의 실제 변동성과 현재 시장이 예상하는 변동성 사이의 차이를 거래할 수 있게 해주는 파생상품이다. 이 책은 1929년 대공황부터 2008년 금융위기, 2020년 코로나19 사태까지 주요 경제 위기 상황에서 변동성이 어떻게 작동했는지 구체적인 사례를 통해 설명한다. 삼성전자 주가의 일일 등락과 코스피 지수의 역사적 패턴 분석을 통해 독자들은 변동성의 실체를 명확하게 이해할 수 있다.

1993년 시카고옵션거래소에서 개발된 VIX 지수는 '공포지수'라는 별명으로 전 세계 투자자들의 주목을 받고 있다. 한국에서도 코스피200 변동성지수인 VKOSPI가 도입되어 국내 투자자들이 시장 심리를 객관적으로 판단할 수 있는 도구가 되었다. 이 책은 2016년 브렉시트 당시 영국 주식시장의 내재변동성 급등 사례와 2011년 일본 대지진 당시 변동성 상품 가격 변화를 상세히 분석한다. 또한 2015년 중국 증시 폭락과 2020년 테슬라 주식의 급등락 상황에서 변동성 거래가 어떤 결과를 가져왔는지 실제 사례를 제시한다. 이러한 역사적 사건들을 통해 독자들은 변동성이 단순한 숫자가 아닌 시장 참가자들의 집단 심리를 반영하는 중요한 지표임을 깨닫게 된다.

바리언스 스왑 거래에는 델타 헤징과 감마 트레이딩이라는 전문적인 위험 관리 기법이 필요하다. 주가의 방향성 위험을 제거하면서 순수한 변동성만을 거래하기 위해서는 지속적인 포트폴리오 조정이 이루어져야 한다. 1987년 블랙먼데이 이후 나타난 변동성 스마일과 스큐 현상은 시장 참가자들이 하락 위험에 대해 비대칭적으로 더 큰 두려움을 갖고 있음을 보여준다. 이 책은 옵션 포트폴리오를 통한 바리언스 스왑 복제 전략과 무위험이자율, 배당수익률이 가격 결정에 미치는 영향을 수식과 함께 설명한다. 고빈도 거래에서 활용되는 감마 스캘핑 전략의 실제 적용 사례도 포함하여 전문 트레이더들이 사용하는 기법들을 소개한다.

개인 투자자들도 변동성 ETF를 통해 변동성 투자에 참여할 수 있는 길이 열려 있다. 이 책은 시장 상황에 따른 변동성 매도와 매수의 최적 타이밍을 판단하는 방법을 제시하고, 2008년 서브프라임 모기지 사태 당시 변동성 투자의 성공과 실패 사례를 비교 분석한다. 한국 금융시장에서 변동성 상품에 투자할 때 알아야 할 규제 사항과 세금 문제도 상세히 다룬다. 바리언스 스왑을 활용한 포트폴리오 다각화 전략과 위험 관리 방법을 통해 독자들은 전통적인 주식 투자와는 다른 새로운 수익 창출 방법을 배울 수 있다. 변동성 거래는 고위험 고수익의 특성을 가지고 있지만, 올바른 이해와 적절한 활용을 통해 투자 포트폴리오의 효율성을 높일 수 있는 도구가 될 수 있다.

목차

1. 변동성이란 무엇인가? - 주식시장의 심장박동
2. 분산과 표준편차 - 위험을 숫자로 표현하는 법
3. 바리언스 스왑의 탄생 - 변동성도 거래할 수 있다
4. VIX 지수 - 시장 공포의 온도계
5. 실현변동성 vs 내재변동성 - 예상과 현실의 격차
6. 바리언스 스왑 가격결정 - 공정한 거래의 과학
7. 델타 헤징 - 방향성 위험의 제거
8. 감마 트레이딩 - 변동성의 변동성까지 거래하기
9. 변동성 스마일과 스큐 - 시장의 비대칭적 두려움
10. 실전 바리언스 스왑 투자전략 - 고수익 고위험의 세계

인물정보

저자(글) 루미너리북스 금융출판 에디팅 팀

루미너리북스 금융 출판 에디팅 팀은 주식 · 투자 교육 콘텐츠 기획에 특화된 편집자로 구성되어 있습니다. 독자들의 눈높이에 맞춘 체계적 학습 설계를 통해, 복잡한 금융 개념을 쉽고 정확하게 전달하는 교육용 도서를 제작하고 있습니다.