워런 버핏 웨이

로버트 해그스트롬 지음 | 신용우 옮김

상상스퀘어 2025년 05월 07일 출간 국내도서 : 2025년 05월 21일 출간

작품소개

책소개

⟪워런 버핏 웨이⟫ 30주년 기념판에서, 저명한 작가이자 투자자인 로버트 해그스트롬은 오늘날 가장 뛰어난 투자자인 워런 버핏의 투자 전략을 집대성한 베스트셀러의 결정판을 선보인다. 이 책은 워런 버핏의 투자 전략인 ‘비즈니스 중심 투자(Business-Driven Investing)’의 열두 가지 원칙과, 그가 포트폴리오를 운영하는 독창적인 접근 방식을 설명한다. 독자들은 이러한 원칙을 자신의 포트폴리오에 적용하는 방법, 장기 투자에 필요한 심리적 자세, 그리고 흔히 저지르는 실수와 이를 피하는 방법에 관한 통찰을 얻을 수 있다.

피터 린치, 하워드 막스, 필립 피셔 등 전설로 남은 투자자들이 이 책에 찬사를 보냈다. 그들이 칭송하는 워런 버핏의 지혜는 물론, 버핏의 오랜 파트너였던 찰리 멍거가 강조한 ‘세상의 지혜(Worldly Wisdom)’에 관한 통찰도 이 책을 통해 배울 수 있을 것이다. 게다가 부록으로는 버크셔 해서웨이의 포트폴리오 연감을 모두 수록해 놓았다. 워런 버핏의 탁월한 업적과 투자 철학을 깊이 탐구하고 싶은 투자자에게 ⟪워런 버핏 웨이⟫는 단연코 인생 최고의 책이 되어줄 것이다.

목차

이 책에 대한 찬사
추천의 글
초판 머리말
개정판 머리말
두 번째 개정판 머리말
서문

Chapter 1. 세계 최고의 투자자
패턴 이해하기｜기업가의 탄생｜버핏 리미티드 파트너십｜버크셔 해서웨이: 복합의 제왕, 거대 복합기업
Chapter 2. 워런 버핏의 투자 수업
하워드 호먼 버핏: 초기의 영향｜벤저민 그레이엄: 투자 방법론의 개발｜필립 피셔: 좋은 기업을 구별하는 법｜찰리 멍거: 지적 관점
Chapter 3. 기업 중심 투자
비즈니스 원칙｜경영진 원칙｜재무 원칙｜가치 원칙｜현명한 투자자
Chapter 4. 보통주 매수
워싱턴 포스트｜가이코 코퍼레이션｜캐피탈 시티즈/ABC｜코카콜라｜애플｜이익잉여금의 가치
Chapter 5. 기업 포트폴리오 관리
오늘날의 포트폴리오의 관리: 두 가지 선택｜세 번째 선택: 집중 투자｜버핏 마을의 슈퍼 투자자들｜3000명의 집중 투자자들｜더 효과적인 성과 측정법｜집중 액티브 투자
Chapter 6. 지금도 유효한 액티브 운용
현대 금융의 대가들｜효율적 시장 가설｜투자와 투기: 차이 이해하기｜평행 세계에서의 투자
Chapter 7. 머니 마인드
스포츠맨, 스승, 예술가｜버크셔 해서웨이: 미국의 대표 기업

감사의 말
★ 부록 A버크셔의 성과와 S&P 500 지수 비교(1965～2022
★ 부록 B버크셔의 보통주 포트폴리오(1977～2021)
참고 문헌
찾아보기

책 속으로

평범한 투자자가 어떻게 워런 버핏의 투자 방법을 활용할 수 있을까? 워런 버핏은 절대로 ‘자기 능력의 범위’ 밖에 있거나 이해하지 못하는 사업에 투자하지 않는다. 모든 투자자는 시간이 지나면 자신이 종사하고 있는 산업이나 즐겨 찾아보는 사업 분야에서 전문성을 확보하고 심화할 수 있다.
_본문 20~21쪽, ‘초판 머리말’ 중에서

⟪워런 버핏 웨이⟫는 고전과 한 가지 중요한 공통점을 가지고 있다. 이 책의 조언이 당신을 부자로 만들어주지는 않더라도, 가난하게 만들 가능성은 거의 없다는 점이다. 이 책에 담긴 기술과 원칙을 이해하고 이를 이성적으로 실행한다면, 더 나은 투자자가 될 것이다.
_본문 27쪽, ‘개정판 머리말’ 중에서

물론 워런 버핏은 다른 뛰어난 투자자와 비슷한 특성을 많이 가지고 있다. 그는 집중력 뛰어나고, 절제력이 있으며, 분명한 목적의식을 가지고 있다. 또한 근면하고, 숫자 감각이 탁월하며, 논리적이다. 또한 그는 엄청난 양의 정보를 수집하는 데 열정적이다. 그는 책을 읽고 존경하는 사람들과 교류하는 방식으로 정보를 끊임없이 수집하는 열정적인 학습가이기도 하다. 그리고 지금의 그는 명성을 얻거나 돈을 벌기 위해 투자하는 것이 아니라 투자 자체에서 얻는 복잡한 지적 퍼즐을 푸는 과정을 즐기기 위해 투자한다. 그에게 명성과 부는 노력에서 비롯된 부산물일 뿐 궁극적인 목표가 아니다.
_본문 40~41쪽, ‘두 번째 개정판 머리말’ 중에서

이 책을 쓰면서 직면한 주요 도전은 워런 버핏의 “내가 하는 일은 누구나 할 수 있는 능력의 범위를 넘어서지 않는다”는 주장을 실제로 입증하는 것이었다. 일부 비평가들은 그의 성공에도 불구하고, 워런 버핏의 특이한 성향 때문에 널리 적용될 수 없는 투자 방식이라 주장한다. 하지만 난 동의하지 않는다. 버핏이 독특한 인물임은 분명하고, 이것은 그를 성공으로 이끈 원천이기도 하다. 하지만 그의 방법론을 이해하고 나면 개인과 기관 모두에게 적용할 수 있다. 이 책의 목표는 투자자들이 워런 버핏이 성공했던 전략을 사용할 수 있도록 돕는 것이다.
_본문 44쪽, ‘서문’ 중에서

버핏은 위험을 가격 변동성과 동일시하지 않는다. 그는 광범위하게 분산된 보통주 포트폴리오를 운용하기보다 소수 종목에 집중하고 매매 회전율이 낮은 포트폴리오를 관리한다. 그럼에도 불구하고 거의 70년에 달하는 그의 투자 성과는 많은 사람들이 그를 ‘세계 최고의 투자자’라고 부르게 만들었다. 혹은 ‘5시그마 사건’에 비유하기도 하는데, 이는 통계적으로 거의 발생하지 않는 수준의 예외적인 사례를 의미한다.
_본문 57쪽, ‘Chapter 1. 세계 최고의 투자자’ 중에서

둘째, “시장을 활용하기 위해 무엇이 필요한가?” 이는 방법론과 개인적 특성이라는 두 가지 별개의 요소를 포함하고 있기 때문에 더 복잡하다. 이 점에 있어서도 버핏은 우리에게 지침을 제공한다. 그는 투자자들이 집중적이고 낮은 회전율의 포트폴리오를 관리하되, 사업 중심 원칙에 기반한 종목들로 구성해야 한다고 조언한다. 또한 이러한 종목의 가치를 평가할 때는 미래 잉여현금흐름의 할인된 현재가치 모델을 활용해야 한다고 강조한다. 이것이 바로 버핏이 시장 수익률을 초과 달성하기 위해 사용하는 방법, 즉 그의 투자 프로세스다. 두 번째 요소인 투자자의 개인적 특성과 관련해, 버핏은 투자자 “기질”의 중요성을 언급한다. 특히, 변동성에 대해 투자자가 어떤 관점을 갖는지가 핵심이라고 말한다.
_ 본문 92쪽, ‘Chapter 2. 워런 버핏의 투자 수업’ 중에서

버핏이 그레이엄의 가르침과 갈등을 겪었던 부분은 안전마진의 개념 자체가 아니라 장기적인 내재가치를 어떻게 바라볼 것인가에 있었다. 만약 투자자가 경제성이 열악한 기업을 매수했는데, 그 기업의 가격이 순자산 가치보다 낮고 주가수익비율이 낮았다면, 이는 분명히 그레이엄의 안전마진 개념에 부합한다. 하지만 주식이 자산의 공정 가치에 가까운 가격으로 재평가되면, 투자자에게는 결국 평범한 기업의 저조한 경제적 성과만 손에 남게 된다. 버핏이 버크셔 초기 시절에 배운 것은, 수익을 고율 복리로 증가시킬 수 있는 더 나은 기업들의 경제성을 이해하는 것이 내재가치를 다르게 생각하도록 요구한다는 점이었다. 게임은 단순히 “저평가된 실물 자산”을 매수하는 것이 아니라, 현금 흐름을 창출하고 장기적으로 높은 경제적 수익을 낼 수 있는 기업의 공정 가치를 지능적으로 평가하는 방법을 배우는 것으로 전환되었다.
_본문 110쪽, ‘Chapter 2. 워런 버핏의 투자 수업’ 중에서

워런 버핏에게 주식은 추상적인 개념에 불과하다. 그는 시장 이론이나 거시 경제 개념, 또는 산업 동향을 기준으로 사고하지 않는다. 대신 기업을 운영하는 방식에만 근거해 결정을 내린다. 버핏은 사람들이 기업의 기본적인 요소보다 피상적인 개념에 이끌려 투자할 경우, 문제가 처음 발생했을 때 쉽게 겁을 먹고, 결국 돈을 잃게 될 가능성이 높다고 믿는다. 반면, 버핏은 투자 대상으로 고려 중인 기업에 관해 모든 걸 배우는 데 집중한다. 그는 다음 세 가지 주요 영역에 초점을 맞춘다.

ㆍ사업은 단순하고 이해하기 쉬워야 한다.
ㆍ기업은 일관된 운영 역사가 있어야 한다.
ㆍ사업은 유리한 장기적 전망을 가져야 한다.

_본문 151쪽, ‘Chapter 3. 기업 중심 투자’ 중에서

워런 버핏은 언제나 그렇듯, 복잡한 개념을 명확한 한 단어로 정리해 냈다. 머니 마인드, 이 간결한 표현은 여러 가지 중요한 의미를 담고 있다. 우선 이는 투자라는 큰 질문을 대하는 사고방식을 의미한다. 또 한편으로는 현대 금융 세계에서 올바른 마인드를 형성하는 것을 뜻하기도 한다. 더 나아가, 머니 마인드는 불필요한 소음 속에서도 학습을 지속하고 집중력을 유지하려는 태도를 가진 사람을 가리키는 말이기도 하다. 그리고 더 깊이 들어가면, 머니 마인드의 핵심에 자리한 철학적·윤리적 기반은 그 사람이 어떤 사람인지 많은 것을 말해 준다. 그런 사람은 투자뿐 아니라 인생의 여러 측면에서도 성공할 가능성이 높다.
_본문 398쪽, ‘Chapter 7. 머니 마인드’ 중에서

출판사 서평

✰ 18개 언어로 출간된 글로벌 베스트셀러
✰ 피터 린치, 하워드 막스, 필립 피셔 등이 극찬한 책

투자자라면 반드시 읽어야 할 버핏 바이블!
위대한 투자자 워런 버핏의 성공 비결을 파헤치다!

⟪워런 버핏 웨이⟫는 세계에서 가장 신뢰받는 투자자이자 ‘오마하의 현인’으로 불리는 워런 버핏의 투자 철학과 원칙을 집대성한 책이다. 1994년 초판 출간 이후 전 세계에서 꾸준히 사랑받아 왔으며, 단순히 버핏을 찬양하는 데 그치지 않고 ‘버핏처럼 생각하고 행동하는 법’을 구체적이고 실천적으로 제시한다.

왜 지금 우리에게 ⟪워런 버핏 웨이⟫가 필요할까? 2025년 1분기, 세계 최고의 자산가와 투자자들이 미국 주식시장의 하락으로 고전을 면치 못할 때, 유일하게 자산이 증가한 사람이 있었다. 바로 워런 버핏이다. 그는 과열과 붕괴가 반복되는 시장에서 살아남기 위해 ‘검증된 원칙’의 중요성을 강조한다. 급변하는 환경 속에서도 흔들림 없이 부를 축적한 버핏의 사고법은 단순한 투자 기술을 넘어 위기의 시대를 건너는 ‘생존 전략’이라 할 수 있다.

워런 버핏은 자본 시장의 변동성에도 불구하고 ‘집중 투자’, ‘비즈니스 분석’, ‘안전마진 확보’, ‘장기 보유’, ‘감정 통제’라는 원칙을 한결같이 지켰다. ⟪워런 버핏 웨이⟫는 이러한 버핏의 사고 구조를 해부하고, 누구나 따라 할 수 있도록 체계화한 지침서다. 특히 투자와 인생에 적용할 수 있는 ‘12가지 버핏 투자 원칙’은, 마치 오래된 나침반처럼 복잡한 시장 속에서도 흔들림 없이 길을 안내한다.

⟪워런 버핏 웨이⟫는 단순한 투자법을 넘어, 인간 심리와 행동 경제학까지 아우른다. 버핏은 말한다. “비범한 결과를 얻기 위해 비범한 일을 할 필요는 없다.” 이 책을 통해 우리는 주식 시장뿐 아니라 인생에서도 '최고의 성과를 거두는 법'을 배울 수 있다.

특히 주식 시장에 갓 입문한 이들, 10년 뒤를 내다보는 장기 투자자, 경제적 자유를 꿈꾸는 사람들, 그리고 시장 변동성에 쉽게 흔들리는 투자자라면 ⟪워런 버핏 웨이⟫를 통해 확고한 투자 기준을 세울 수 있다. 또한, 단순한 투자 기술을 넘어 비즈니스 감각을 키우고 싶은 사람, 중요한 인생의 순간마다 자기 통제력과 판단력을 잃지 않고 싶은 사람에게도 이 책은 강력한 무기가 될 것이다.

워런 버핏은 2025년에 95세가 된다. 100년에 가까운 세월을 성공으로 채우고 있다. 누구나 성공한 경험이 있고, 일부는 커다란 성공을 거뒀을 테지만, 워런 버핏만큼 꾸준한 성공을 보여준 사람은 역사에서도 손에 꼽을 것이다. 그 비결을 알고 싶다면 ⟪워런 버핏 웨이⟫에 주목하길 바란다. 진정한 의미의 성공이 어떠한 지혜로부터 시작되는지 알게 될 것이다.

작가정보

저자(글) 로버트 해그스트롬

로버트 해그스트롬은 워런 버핏의 투자 철학을 가장 깊이 있게 연구하고 체계적으로 정리한 전문가로, 대중과 투자 전문가를 아우르는 투자서 작가이자 실전 투자자다. 그는 1984년부터 워런 버핏을 연구하며 그의 투자 원칙을 분석해 왔으며, 40년 이상 전문 투자자로 활동하면서 그 원칙을 직접 실천해 왔다.

그의 대표작 ⟪워런 버핏 웨이⟫는 워런 버핏의 투자 전략을 가장 체계적으로 소개한 책으로 평가받으며, ⟨뉴욕 타임스⟩ 베스트셀러에 선정되었다. 이 책은 18개 언어로 번역된 국제적 베스트셀러로, 현재 ‘와일리 투자 클래식(Wiley Investment Classics)’으로 인정받아 30주년 기념판이 출간되었다.

이 책은 단순한 이론서가 아니라, 워런 버핏의 투자 철학을 직접 실천하여 검증한 실전 투자 전략서라 할 수 있다. 해그스트롬은 버핏의 방식이 단순하지만 강력하고, 누구나 실천할 수 있는 원칙임을 강조하며, 이를 통해 장기적인 투자 성공을 이룰 수 있도록 돕는 가이드를 제시한다. 워런 버핏 투자 철학의 정수를 배우고자 하는 모든 이에게 필독서로 꼽히는 이유가 바로 여기에 있다.

해그스트롬은 단순히 버핏을 연구한 것이 아니라, 그의 투자 전략을 실제로 적용하며 검증한 실전 투자자다. 그는 레그 메이슨 캐피탈 매니지먼트(Legg Mason Capital Management)에서 기관 성장형 주식 포트폴리오를 관리했으며, 이후 에쿼티컴퍼스 인베스트먼트 매니지먼트(Equity Compass Investment Management)에서 수석 포트폴리오 매니저로 활약하고 있다.

또한 빌라노바대학교에서 학사 및 석사 학위를 취득, 공인재무분석사(CFA) 자격을 보유하고 있으며, CFA 협회 및 필라델피아 CFA 협회 회원으로도 활동하고 있다.

번역 신용우

성균관대학교 대학원에서 번역을 전공하고 영어번역가로 활동하면서 ⟪낭만적인 유럽 거리를 수놓다⟫, ⟪기네스 세계기록 2022⟫, ⟪실은 나도 과학이 알고 싶었어⟫, ⟪우리는 실패하지 않았다⟫, ⟪우아하게 랍스터를 먹는 법⟫ 등을 옮겼고, IPTV를 통해 방영된 해외 드라마와 영화도 70편 이상 번역했다. EBS를 통해 방영된 작품으로는 영화 ⟪블레이드 러너⟫, 다큐멘터리 ⟪나의 시, 나의 도시⟫, ⟪데이비드 보위: 지기 스타더스트 마지막 날들⟫ 등이 있으며, 개봉작으로는 ⟪랜드 오브 마인⟫이 있다. 현재 출판번역에이전시 글로하나에서 경제경영, 인문 분야를 중심으로 영미서를 번역, 리뷰하며 ⟪인생이 바뀌는 시간 관리의 비밀⟫, ⟪소크라테스 성공법칙⟫ 등을 번역했다.