공정가치평가 옵션 및 복합상품

김기필 , 김효근 , 이승훈 , 오지환 , 임재구 지음

정독 2024년 04월 15일 출간 국내도서 : 2023년 09월 15일 출간

작품소개

책소개

파생상품 시장에는 거래소에서 거래되는 파생상품 외에도 다양한 장외파생상품들이 존재한다. 해당 상품들은 기업의 결산목적 등을 이유로 공정가치 평가가 필요하다. 금융공학을 전공하지 않은 사람들도 평가모형을 쉽게 이해할 수 있는 파생상품 평가 실무서다. 수학적인 내용을 최대한 쉽게 다루고, 구체적인 예시에 대하여 엑셀 및 파이썬 코드를 통해 평가모형의 기초와 핵심 원리를 파악할 수 있도록 노력하였다.

목차

Chapter 1 서 론



Chapter 2 투입변수



01 이자율

02 주가변동성

03 기초자산

04 보통주 기대배당



Chapter 3 옵션평가모형



01 옵션의 개념

02 블랙숄즈(Black-Scholes)모형

03 이항옵션모형

04 몬테카를로 시뮬레이션(Monte Carlo Simulation)

05 복합상품 평가모형

06 금리옵션부채권 평가모형

07 평가 특수 논제



Chapter 4 프로그래밍×파생상품평가



01 실습환경 구축하기

02 실습의 구성

03 numpy(넘파이)

04 pandas(판다스)

05 파생상품 평가에 필요한 모듈만들기(이항모형, 부트스트래핑, 노드)

06 파생상품평가



APPENDIX



01 랜덤워크과정

02 위너과정 or 브라운 운동

03 이토과정과 이토의 보조정리

04 기하 브라운 운동

05 블랙-숄즈-머튼모형

06 변동성 미소

07 마르코프와 마팅게일 과정

08 위험중립세계

09 걸사노프 정리



실무 예시



01 주주간계약관련 주요 계약사항 예시

02 질의 모음

책 속으로

머리말

파생상품 시장에는 거래소에서 거래되는 파생상품 외에도 다양한 장외파생상품들이 존재한다. 기업에서 임직원에게 부여하는 주식매수선택권을 포함하여 전환사채, 상환전환우선주, 전환우선주, 풋옵션, 매도청구권 등 다양한 파생상품 및 파생상품이 내재된 복합상품이 발행되고 있다.

해당 상품들은 기업의 결산목적 등을 이유로 공정가치 평가가 필요하다. 장내파생상품의 경우 거래소에서 거래되는 거래가격을 공정가치로 볼 수 있지만, 장외파생상품의 경우 활성화된 시장에서의 거래가격이 없어 공정가치 평가를 수행하여야 한다.

이러한 파생상품의 공정가치 평가에 대하여 블랙-숄즈-머튼모형 이후 많은 연구가 이루어졌으며, 본서에서는 다양한 평가 방법 중 대표적인 방법들에 대하여 소개하고자 한다. 평가모형의 기반이 되는 논문들은 금융공학적 지식이 매우 많이 필요하여 금융공학을 전공하지 않은 사람들이 동 논문을 읽고 평가모형을 구현하는 것은 쉬운 일이 아니다. 저자들 또한 실무에서 파생상품 평가를 하면서 보다 깊이 있는 금융공학에 대한 이해가 필요하다고 느껴 금융공학 석사과정을 진학하였다. 진학 후 수학 및 코딩을 잘 다루는 동료들과 함께 뜻을 모아 금융공학을 전공하지 않은 사람들도 평가모형을 쉽게 이해할 수 있는 파생상품 평가 실무서를 만들어보고자 본서를 집필하였다. 수학적인 내용을 최대한 쉽게 다루고, 구체적인 예시에 대하여 엑셀 및 파이썬 코드를 통해 평가모형의 기초와 핵심 원리를 파악할 수 있도록 노력하였다. 우리는 이 책이 독자들에게 파생상품 평가에 대한 이해를 넓혀주고, 평가모형의 흥미로운 세계에 입문하는데 도움이 될 것으로 기대한다.

「공정가치평가_옵션 및 복합상품_실무를 중심으로」는 평가 실무서이다. 하지만 단순히 실무 기준의 나열이 아닌 이론적 배경과 평가모형에 대한 엑셀파일, 파이썬 코딩을 위한 코드 등 평가에 필요한 모든 걸 담고 있다. 실제 업무에서 선임이 후임에게 업무를 설명하는 것처럼 평가를 위해 필요한 세부적인 사항들까지 자세히 설명하고자 한다.

한국공인회계사회에서도 최근 세미나를 열어 복합상품에 대한 내용을 공유하여 주셨다. 복합상품 평가 시 필요한 다양한 주제에 대하여 설명해주어 큰 도움이 되었다. 세미나의 특성상 한정된 시간에 담을 수 없었던 실제 적용과 예제에 대한 내용들에 대하여 본서에서 서술하여 파생상품 평가에 대한 이해를 도울 수 있기를 기대한다.


마지막으로, 본서를 집필하는 데 도움을 주신 모든 분들과 본서를 읽어주는 모든 독자분들께 진심으로 감사드린다.

2023년 8월

작가정보

저자(글) 김기필

고려대 사회학과/금융공학 연계전공 졸업

한국공인회계사

(전)한영회계법인 금융감사

(전)안진회계법인 Valuation team

(현)기업가치 평가 관련 스타트업

국내외 주요 기업 및 산업에 대한 다수의 기업가치평가업무

증권의 발행과 및 공시 등에 관한 규정에 따른 합병비율 산정 업무

K-IFRS에 따른 다수의 재무보고목적 가치평가업무

복합금융상품 및 주주간계약 등 다수의 파생평가업무

저자(글) 김효근

연세대 경제학과 졸업

한국공인회계사

(전)한영회계법인

(전)삼정회계법인

(전)서린회계법인

(현)이촌회계법인

(현)KAIST 금융공학 석사과정

복합금융상품 및 주주간계약 등 다수의 파생평가업무

K-IFRS에 따른 다수의 재무보고목적 가치평가업무

저자(글) 이승훈

연세대학교 응용통계학과 졸업

한국공인회계사

(전)한울회계법인

(전)미래에셋자산운용 해외부동산

(전)안진회계법인

(현)기업가치 평가 관련 스타트업

국내외 주요 기업 및 산업에 대한 다수의 기업가치평가업무

복합금융상품 등 다수의 파생평가업무

저자(글) 오지환

숭실대 컴퓨터과학/회계학 졸업

한국공인회계사

(전)삼일회계법인 Valuation, FDD, D&A CoE

(현)기업가치 평가관련 스타트업

국내외 주요 기업 및 산업에 대한 다수의 기업가치평가업무

복합금융상품 등 다수의 파생평가업무

저자(글) 임재구

한성과학고등학교 졸업

서울대학교 지구환경과학부/전기정보공학부 졸업

삼성전자 DRAM설계팀 근무

(현)KAIST 금융공학 석사과정