재무제표 투자의 힘

차영주 지음

클랩북스 2023년 12월 01일 출간 종이책 : 2023년 11월 20일 출간

작품소개

책소개

주식 투자를 하면서 재무제표의 중요성을 모르는 사람은 없지만, 재무제표를 정확히 파악하고 자기가 필요한 투자에 맞게 활용하는 사람은 생각보다 드물다. 재무제표를 정확히 알려면 생각보다 많은 공부가 필요하다. 그러다 보니 재무제표를 이해하기보다는 보지 않아도 상관없다는 식으로 넘어가려는 투자자가 많다. 하지만 기업의 가치를 정확하게 측정하고 자기만의 투자 기준을 세우기 위해서 재무제표의 이해는 꼭 필요한 과정이다. 혹시 지금까지 주식 관련 매체나 잘 아는 주식 전문가가 선정해 준 주식에 투자하며 그 주식이 왜 오르는지 또 왜 떨어지는지 등 투자의 갈피를 잡지 못했던 당신이라면, 지금 당장 재무제표부터 살펴보는 습관을 들여야 한다. 재무제표에 숨겨진 숫자의 진실을 알기 시작한다면 기업의 진짜 가치와 오르는 주식이 한눈에 보일 것이다. 재무제표에 기록된 숫자들은 모두 확실한 사실을 말하기 때문에 우리는 그 숫자로 알아낼 수 있는 정보가 생각보다 많다. 불안하고 확신 없는 묻지마 투자를 하는 것은 단지 1등을 기대하며 로또를 사는 행위와 다를 바 없다. 정확한 기업 분석을 하고, 투자 기준을 적용한 나만의 가치투자를 시작한다면 지금보다는 훨씬 나은 투자 결과를 얻을 수 있을 것이다.
이 책은 재무제표를 바탕으로 기업의 다양한 가치를 입체적으로 바라보는 관점과 이런 사실을 잘 활용해 투자로 어떻게 이끌어야 하는지에 대해 집중적으로 분석했다. 주식을 처음 시작하는 사람부터 어느 정도 주식시장에 닳고 닳았지만 도통 수익률이 오르지 않는 투자자들에게도 앞으로 꾸준히 주식 투자를 진행할 수 있도록 가장 안전하고 효과적인 재무제표 활용법을 알려준다.

목차

프롤로그

1장 숫자가 말하는 주식의 진실
1. 재무제표의 진정한 가치
2. 재무제표로 기업의 가치 측정하기
3. 재무제표로 알아보는 주식의 가격

2장 자신 있는 투자를 위한 재무제표 기초 이론
1. 주식이 싸다는 합리적인 기준
2. 성장주와 가치주로 기업 나누어 보기
3. 투자 성향에 따른 장단기 투자
4. 기업의 적정 가치 판단하기
5. 재무제표와 수익률의 상관관계
6. 어림잡는 수학적 사고의 활용
(부록) 재무제표 10분 완성 | 커피숍 운영으로 배우는 재무제표의 이해

3장 재무제표를 구성하는 삼 형제
1. 기업의 전반적인 모습을 파악하는 재무상태표
2. 꼼꼼히 살펴봐야 하는 손익계산서
3. 현금 보유 상태를 알 수 있는 현금흐름표
(부록) 재무제표 10분 완성 | 전자공시 분석하기 - DART 사이트 활용법

4장 숫자로 속속들이 기업 파헤치기
1. 영업이익율이 높은 기업 찾기
2. 적자에서 흑자로 전환될 때
3. 손익분기점으로 흑자를 예측하는 방법
4. 기업 설비투자가 알려주는 투자 포인트
5. 기업의 현재와 미래를 보여주는 감가상각
6. 투자를 위한 매출 구조 파악하기
7. 자기만의 투자 기준 세우기


5장 보이는 게 다가 아닌 재무제표 특성
1. 악재도 호재가, 호재도 악재가 된다
2. 배당과 투자의 관계 이해
3. 호재로 인식하는 자사주 매입
4. 이슈에 따른 주가 민감도 측정하기
5. 회계를 투자 실전에 적용하는 방법
(부록) 재무제표 10분 완성 | 증권사 리포트 보는 법


6장 재무제표로 투자 손실 줄이기
1. 외부 변화에 대응하기
2. 내부 변화에 대응하기
3. 하락장에서 초보 투자자가 살아남는 법
4. 기업 부채의 다양한 성격
5. 나쁜 회사는 현명하게 거르기
6. 재무제표의 세밀한 숫자를 예측하는 방법
7. 기업의 성장과 재무제표의 변화
(부록) 재무제표 10분 완성 | 재무제표를 활용한 실전 성공 투자법 - 나만의 원칙 만들기

책 속으로

재무제표를 바탕으로 스스로 매매 판단을 내릴 줄 알게 되면, 주도적인 매매가 가능하다. 정확히 주가의 저점과 고점은 몰라도, 재무제표 분석은 나만의 시각으로 기업을 바라보게 도와준다. 또한, 다양한 형태의 재무제표를 이해하면 기업 및 산업의 흐름을 이해하게 되고, 이는 또한 상식적으로 기업의 미래를 예측하게 도와준다. 각 산업은 각자 다른 특징을 가지고 있는데, 이를 익히고 나면 투자에 많은 도움이 된다.
_ 〈1장 | 숫자가 말하는 주식의 진실〉 중에서

기업의 가치 판단은 재무제표와 함께 투자자의 선호도에 따라서 측정 방식이 변한다. 중요한 점은 투자자들의 선호도가 집중되는 부분을 기업의 실적이 이끌어가며 재무제표를 좋게 만들어간다는 점이다(선호도가 실적과 연결이 되지 않으면 주가는 주저앉는다). 이제부터는 이를 성장주와 가치주라는 개념으로 나누어보자. 기업은 대표적으로 성장과 가치 중 어디에 방점을 찍는가에 따라 그 성격이 나누어진다.
_ 〈2장 | 자신 있는 투자를 위한 재무제표 기초 이론〉 중에서

영업외손익은 본업과의 연관성은 떨어지지만, 기업 활동 과정에서 발생하는 다양한 부수적인 항목들을 추가적으로 계산한 것이다. 대표적으로 이자 수익과 비용, 외화환산손익 등이 있다. 이들도 때에 따라 기업 이익에 큰 영향을 미치기도 한다.
_ 〈3장 | 재무제표를 구성하는 삼 형제〉 중에서

한편 기업이 매년 오르다시피 하는 여러 비용 인상 요소들을 어떻게 효율적으로 처리하고 있는지도 관심 있게 지켜봐야 한다. 이중 인건비는 기업 비용 중 가장 어려운 분야다. 기업은 인재를 확보하기 위해서 높은 임금을 제시하기도 하지만, 불황기에는 비용 절감 차원에서 인력 구조 조정을 단행하기도 한다. 그런데 이 모두는 기업의 장기 성장성과 연관이 있다(이를 적절하게 처리하는 경영진 능력이 척도 중 하나가 된다. 위대한 투자자들이 경영진을 보라는 이유가 여기에 있다).
_ 〈4장 | 숫자로 속속들이 기업 파헤치기〉 중에서

기업의 이익은 기업의 규모를 키우거나 내실을 다지는 데 사용되기 때문에 매우 중요하다. 만약 이익이 줄거나 적자가 나면 기업의 규모가 줄거나 부실화의 원인이 된다. 그렇다면 기업은 이익을 어떻게 활용하는 것이 좋을까? 최종적으로는 투자자들에게 도움이 되는 방향으로 활용되어야 한다. 그리고 이는 기업의 운영 전략과 맞물려 있어야 한다.
_ 〈5장 | 보이는 게 전부가 아닌 재무제표 특성〉 중에서

투자자 스스로가 투자를 어렵게 만들 때도 있다. 이는 크게 심리적인 요인과 비 심리적인 요인으로 나눌 수 있다. 비 심리적인 요인은 대표적으로 기업 분석 방법 및 주식 투자 방법 등에 대해 배우려 하지 않는 것이고, 심리적인 요인은 대부분 조급함, 경쟁심, 무지, 게으름에서 발생한다.
- 〈6장 | 재무제표로 투자 손실 줄이기〉 중에서

출판사 서평

철저한 분석과 예측으로
실패하지 않는 투자를 하려면
지금 당장 재무제표를 읽어라!

실제 회사에서도 기업의 상태를 정확히 파악하려면 회계 장부 즉 재무제표를 확인하며 기업의 현재 상태를 확인한다. 하물며 처음 보는 기업에 자신의 소중한 돈을 투자하려 한다면, 해당 기업이 얼마나 탄탄한지 수익은 꾸준히 내고 있는지 등은 직접 알아봐야 하지 않을까?
이 책의 저자는 25년간 증권사에서 개인투자자들의 자금을 도맡아 일하며 여러 고객에게 수많은 기업에 대한 투자 매매 관련 조언을 했다. 저자는 그러한 경험을 바탕으로 개인투자자에게 꼭 필요한 투자법은 재무제표를 활용한 철저한 분석임을 깨달았다. 또한 개인투자자들은 펀드매니저와 매매 방법이 달라야 한다고 주장한다. 투자금의 성격도 다르고, 투자금의 운용 목표 및 방식이 전혀 다르기 때문이다. 개인이 주먹구구식으로 하는 투자와 기관이나 전문가가 전문적인 분석을 통해 이루어지는 투자의 결과는 확연히 다를 수밖에 없다. 불확실성이 큰 주식 투자는 최대한 근거를 확보하면 유리하며, 그 근거가 바로 기업의 정보이다. 그런 정보를 개인이 객관적으로 파악할 방법이 바로 재무제표이다. 매매 주체들의 소리 없는 싸움이 맹렬히 이루어지는 주식시장에서 이기기 위해서라면 적어도 가장 기본적인 재무제표의 정확한 이해는 더 이상 선택이 아닌 필수 관문이다.

재무제표 완벽 분석과
승률을 높이는 투자법까지!
오르는 주식을 선별하는 재무제표 활용법 총망라

처음 접하면 누구나 어려워할 재무제표를 쉽고 간결하게 꼭 필요한 부분만 설명한다. 먼저 재무제표에서 투자자가 집중적으로 살펴봐야 하는 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표에 실제 예시를 들어 자세히 설명한다. 기업 활동에 필요한 자금 조달 그리고 그 자금을 활용한 기업의 세부 구성 사항을 상세히 표시하는 재무상태표, 매출과 비용 그리고 손익으로 구성된 단순한 구조의 손익계산서, 기업의 현금 보유 상태를 자세히 알 수 있는 현금흐름표를 보는 방법과 투자에 활용하는 법을 알기 쉽게 설명한다. 이처럼 재무제표를 읽을 수 있으면 이 숫자들을 활용해 관심 기업들을 속속들이 파헤칠 수 있다. 영업이익률이 높은 기업을 찾고, 기업이 적자에서 흑자로 전환될 때 유심히 지켜봐야 하는 점, 손익분기점으로 흑자를 예측하는 방법과 기업이 설비투자를 진행했을 때 투자자는 어떤 점을 확인하고 예측해야 하는지까지 모두 재무제표를 기본으로 분석하고 확인한다. 이렇게 꾸준히 재무제표를 바탕으로 기업을 분석하고 조사하다 보면, 자신만의 투자 기준이 세워지며 그로써 안정적인 수익을 일으킬 투자가 가능해진다.
저자는 아무것도 모르는 초기에는 무조건 대가들의 투자법을 따라 하는 것도 나쁘지 않은 방법이지만, 어느 정도 투자에 익숙해진다면 현시대에 따른 경제 구조 및 산업의 발전을 반영한 자신만의 투자 원칙을 적용하는 것이 현명하다고 강조한다. 지금 이 시대는 아무리 과거를 산 투자의 대가라고 해도 모르는 일이기 때문이다.

부록 ‘재무제표 10분 완성’
팁 ‘알아두면 쓸모 있는 주식 정보’를 구성해
재무제표와 주식 투자에 대한 폭넓은 이해를 돕는다

각 장을 시작할 때마다 저자의 경험 및 사적인 생각을 자유롭게 서술한 ‘들어가기’를 구성해 재무제표 이해를 더욱 쉽고 편하게 했다. 이솝우화에 나오는 ‘여우와 신포도’의 포도를 따지 못한 여우의 마음을 주식 투자자의 마음에 비유하거나, 중국 무술 대가들의 매집도 투자자의 마음에 비유했다. 사실 주식 투자라는 것이 투자자의 마음에 따라 이리저리 휘둘리기 쉬운 분야라서 최근 행동경제학 분야에서도 투자 심리를 중요하게 여긴다고 한다. 이러한 점을 알기 쉬운 예로 들어 각 장에 본격적으로 들어가기 전, 자칫 어려울 수 있는 재무제표 이해를 관심과 흥미로 이끌어주는 것이 이 책의 특징이다. 또한, 본문 중간에는 ‘알아두면 쓸모 있는 주식 정보’를 담아 세계적인 투자자인 워런 버핏의 투자 스타일을 알아보거나 ‘안전마진’, ‘합리적기대가설’, ‘주주친화정책’, ‘기업소득환류세제’ 등 복잡하고 어려운 주식 관련 용어들을 알기 쉽게 설명했다.
각 장의 부록으로 구성한 ‘재무제표 10분 완성’에서는 재무제표의 이해를 돕는 좀 더 폭넓은 지식을 전달한다. 기업이나 커피숍이나 돈을 투자하여 이윤을 추구하는 기본 원리는 같다는 점에서 착안하여 커피숍 운영으로 설명한 재무제표의 구조는 실제로 기업의 돈과 물건이 어떻게 움직이는지 아는 데 많은 도움이 된다. 그밖에도 투자자라면 누구나 찾아보는 금융감독원 전자공시 사이트인 ‘다트’의 올바른 활용법과 애널리스트들의 각종 분석이 담긴 증권사 리포트를 보는 법까지, 알아두면 유용한 정보가 가득하다. 무엇보다 나만의 원칙을 만드는 실전 성공 투자법으로 ‘종목 POOL’을 구성하는 구체적인 방법을 자세히 설명해 그대로 따라 하기만 하면 원하는 기업에 안정적으로 가치투자를 진행할 수 있으며, 과거를 바탕으로 한 다양한 미래 투자가 가능하다.

작가정보

저자(글) 차영주

고려대학교 경제학과를 졸업하고 증권사에서 일반 투자자들을 대상으로 한 주식투자 관련 경력을 쌓았다. 투자자들이 가장 미흡한 재무제표 분석과 적용에 대한 상황을 경험한 후, 이를 바탕으로 실용적인 재무제표 활용법을 널리 알리고 있다. 전 유진투자증권 부장, 스타 PB를 지냈다.
현재 와이즈경제연구소, MTN(머니투데이) 전문위원이며, 유튜브 〈차영주티비〉를 운영하는 등 다양한 방송 출연 및 강의 활동을 하고 있다. 저서로는 《터틀트레이딩》, 《직장인 주식투자의 정석》, 《2022 빅 인사이트》가 있다.

유튜브 | 차영주티비 www.youtube.com/@user-kt8rx6uc5m