채권투자 핵심 노하우

마경환 지음

이레미디어 2023년 09월 30일 출간 종이책 : 2023년 08월 31일 출간

작품소개

책소개

우리나라 채권을 가장 많이 소유하고 있는 외국인이 누구일까? 바로 프랭클린템플턴 운용이다. 그래서 한국 채권 시장은 이들의 투자 향방에 따라 민감히 반응한다. 프랭클린템플턴 운용을 일명 ‘큰손’으로 부르는 이유이기도 하다.
《채권투자 핵심 노하우》의 저자 마경환은 이 책의 초판 당시 프랭클린템플턴 리테일 총괄 본부장을 역임하면서 수십조 원의 자금을 주무른 바 있다. 그는 총 28년의 투자 인생 중 20년간 해외자산 투자전략 및 투자상품 업무를 했다. 현재도 GB 투자자문 대표를 역임하면서 여전히 많은 자금을 운용하고 있으며, 이 책에 그의 자산운용 실무 투자 노하우가 담겨 있음은 물론이다.
이 책은 일반인이 판단하기 어려운 채권투자 진입과 청산전략, 투자 시 고려해야 할 요인과 시장 정보의 해석 방법 등을 상세히 다룬다. 또한 그 과정에서 채권펀드, 미국채, 하이일드, 이머징채권, 브라질국채 등 다양한 채권자산을 소개하며, 어떤 것에 투자해야 최적의 수익률을 얻을 수 있고 위험관리를 잘할 수 있는지도 친절하게 설명한다. 채권투자로 안정적인 수익을 낼 수 있는 방법은 물론이고, 이번 개정판에 추가된 두 챕터를 통해 한국 국채와 채권 & 경제 매크로지표를 통한 주식투자전략도 얻어갈 수 있을 것이다.
이 책은 일반투자자뿐만 아니라 금융시장 종사자, 경제학과 학생들에게도 채권투자의 유용한 지침서가 될 것이다. 현명한 주식투자를 위해서도 꼭 읽어야 하는 책이다.

목차

추천사
지은이의 말_ 채권은 더 이상 선택사항이 아니다!
《채권투자 핵심 노하우》 수준별 목차 로드맵

[Part 1] 올바른 채권투자의 기초

〈Chapter 1〉 예금보다 높은 수익을 원한다면 채권에 투자하라
1. 왜 채권에 투자해야 하나?
2. 채권펀드가 예금보다 좋은 이유
3. 채권펀드가 주식보다 좋은 이유
4. 향후 글로벌시장 환경은 채권투자가 정답이다!
참고자료 - 경제성장률과 인플레이션을 활용한 자산배분

〈Chapter 2〉 채권투자수익, 무엇으로 결정되는가?
1. 채권투자수익, 어떻게 구성되는가?
2. 금리가 채권가격을 결정한다
3. 금리, 무엇에 영향을 받는가?
4. 기준금리, 시장금리, 인플레이션은 어떤 관계인가?
5. 채권가격의 변수와 영향
참고자료 - 미국 연준리 정책금리 결정 과정

〈Chapter 3〉 채권투자 고수의 길, 신용등급과 가산금리 이해가 열쇠다!
1. 신용등급으로 예상수익과 변동성을 알 수 있다
2. 채권의 신용등급은 기업의 부도가능성이다
3. 신용등급으로 채권을 구분할 수 있다
4. 기업 신용도에 따라 가산금리가 결정된다
5. 신용등급이 낮을수록 예상수익과 변동성이 커진다
6. 신용등급에 따라 투자방법이 달라진다

〈Chapter 4〉 단기채권과 장기채권, 어디에 투자해야 할까?
1. 채권만기 전략, 경기상황별로 다르다
2. 듀레이션은 채권시장의 베타다
3. 듀레이션을 활용한 채권투자방법
4. 장기채권은 날카로운 칼이다
5. 신용등급과 듀레이션으로 수익과 변동성을 알 수 있다

〈Chapter 5〉 채권투자, 이것만 조심하면 수익이 난다
1. 채권투자 시 조심해야 할 사항들
2. 경기상승 시 가격하락위험-이자율위험
3. 경기하락 시 가격하락위험-신용위험
4. 환율변동에 따른 채권투자위험-통화위험
5. 채권위험은 투자기회다

[Part 2] 채권을 어떻게 투자할까?

〈Chapter 6〉 경기상황에 따른 채권투자 노하우
1. 채권자산별 매수매도 타이밍과 성과분석
2. 경기상황별 시장의 영향
3. 경기상황별 채권자산의 영향
4. 경기상황별 채권투자전략

〈Chapter 7〉 평안함을 추구하는 투자자의 베스트, 투자적격채권
1. 투자적격채권, 투자포트폴리오의 핵심자산 및 방어자산 역할을 한다
2. 투자적격채권, 글로벌국채를 포함하는 가장 큰 채권섹터이다
3. 투자적격채권, 주식과 상호보완적 관계다
4. 투자적격채권의 가장 큰 위험, 시장금리 상승이다
5. 투자적격채권, 경기하락기에 투자하라
참고자료 - 글로벌 및 미국 투자적격채권펀드와 ETF

〈Chapter 8〉 연 50% 이상 수익을 내는 고수익 채권펀드도 있다
1. 하이일드채권, 경기상승기에 적합한 채권이다
2. 하이일드채권, 투자부적격채권이다
3. 하이일드채권 수익, 가산금리에 좌우된다
4. 하이일드채권의 가장 큰 위험, 경기가 하락하는 것이다
5. 하이일드채권과 주식, 상관관계가 높다
6. 하이일드채권 성과와 유가, 상관성이 있다
참고자료 - 하이일드채권펀드와 하이일드채권ETF

〈Chapter 9〉 통화, 잘 다루면 새로운 채권투자 기회가 생긴다
1. 이머징채권별로 주요 변수와 성과가 다르다
2. 이머징채권, 발행통화별로 구분된다
3. 이머징채권, 글로벌경제에 영향을 받는다
4. 현지통화표시 이머징채권, 통화변수가 가장 중요하다
5. 이머징채권의 가장 큰 위험, 글로벌경제가 하락하는 것이다
6. 이머징채권, 글로벌경제가 상승할 때 투자하라
참고자료 - 이머징채권과 이머징채권펀드

[Part 3] 나만의 채권투자 노하우

〈Chapter 10〉 매력적인 한국 국채
1. 글로벌 투자자들에게 충분한 규모와 유동성을 제공
2. 양호한 국채 수요/공급 전망
3. 한국 국채 전망

〈Chapter 11〉 채권시장에 영향을 미치는 경제지표
경제지표 01. 고용보고서
경제지표 02. 소비자물가지수
경제지표 03. ISM 제조업구매자지수
경제지표 04. 생산자물가지수
경제지표 05. 주간 실업수당 청구 건수

〈Chapter 12〉 채권은 주식의 미래다
경기선행 지표로 활용하는 채권지표의 종류
장단기금리 역전현상, 경기침체를 예측한다
하이일드 가산금리는 주식시장의 선행지표다

〈Chapter 13〉 채권 & 경제 매크로지표를 통한 주식투자전략
1. 매크로지표를 통한 주식투자전략
2. 경기침체 시 주식투자전략

출판사 서평

예금의 안정성과 주식의 수익성을 고루 갖춘 채권!
채권을 알면 주식이 보인다!

올해는 가히 ‘채권의 해’라 해도 과언이 아니다. 지난 7월 21일까지 장외 채권시장에서 순매수한 금액이 무려 21조 2000억 원이라고 금융투자협회는 밝혔다. 이는 지난해 전체 개인 채권 순매수액인 20조 6113억 원을 뛰어넘는 수치다. 그렇다. 더 이상 채권은 기관, 외국인만 할 수 있는 금융상품이 아니게 된 것이다. 배경에는 대출금리는 높아지고 있으나 정기예금금리는 오르지 못하는 데 따른, 만족하지 못하는 투자자들이 이 시장으로 눈을 돌리는 까닭도 있을 것이다.
문제는 대부분의 개인투자자가 ‘걸리면 대박, 아니면 꽝’이라는 식의 투자를 한다는 데 있다. 고수익만 생각하고 이에 수반되는 위험에 대해서 전혀 준비하지 않는다는 점이 문제다. 저자는 ‘채권은 주식의 미래다’라고 말한다. 즉 채권을 알면 글로벌한 자산시장의 움직임을 알 수 있고 주식시장의 방향과 변동성이 발생하는 이유, 전환점을 알 수 있기 때문이다. 즉 채권을 알면 주식시장을 이해하고 미리 대처하여 수익을 확정하거나 손실을 제한할 수 있다. 그렇기 때문에 우리는 채권을 공부해야 한다.

20여 년간 필드에서 쌓은 경험을 녹여낸 책!
일반투자자, 금융시장 종사자, 경제학과 학생들에게 유용한 지침서!

미국 캘리포니아주에 본사를 둔 프랭클린템플턴 인베스트먼트는 일반인에게 다소 생소하지만 금융 업계에서는 ‘큰손’이라 불릴 정도로 대한민국의 국채를 가장 많이 보유하고 있는 회사다. 현재 약 20조 원의 원화 채권을 보유 중이고, 한국 채권 시장은 프랭클린템플턴의 움직임을 항상 주시고 있을 정도로 영향력이 크다. 저자는 프랭클린템플턴 투신운용에서 리테일 총괄 본부장으로 20여 년간 필드에서 투자와 관련해 다양한 실무 경험을 쌓으며 수십조 원의 자금을 주무른 바 있다. 그의 경력은 현재진행형으로, 지금도 GB투자자문의 대표로서 그 능력을 뽐내고 있다. 이 책에 이런 저자의 노하우가 전부 담겨 있다고 해도 과언이 아닐 것이다.
책은 총 13개 챕터, 3개의 파트로 나눠져 있다. 파트 1에서는 채권투자를 위한 신용등급과 가산금리의 이해, 단기채권과 장기채권의 장단점, 수익을 내는 안전한 방법 등을 다룬다. 파트 1은 현재 예금만 하고 있는 투자자들이 채권을 이해하기에 좋다. 파트 2에서는 다양한 해외채권을 다룬다. 특히 경기상황별 채권투자법을 다루고 있어, 특정 경기상황에 제한받지 않는 채권투자 노하우를 배울 수 있을 것이다. 브라질·멕시코 투자를 고민하고 있다면 반드시 읽어야 한다. 마지막으로 파트 3은 투자자 자신만의 채권투자 노하우를 만들 때 유용하다. 채권펀드의 선택기준과 시장에 영향을 미치는 경제지표에 대해 상세히 설명한다. 특히 이번 개정판에서는 한국 국채와 채권, 경재 매크로지표를 통한 주식투자전략이 수록되어 있다. 초판에서 미처 하지 못한 저자의 시선을 엿볼 수 있어 추천하고 싶은 챕터다.
이 책은 어렵게만 느껴졌던 채권투자의 핵심을 투자자의 눈높이에 맞추어 속 시원하게 알려준다. 특히 어려운 학술적 정의나 이론은 배제하고 채권투자자들이 꼭 알아야 할 내용을 직관적으로 쉽게 다룬다. 채권의 기본부터 경기 상황별 투자법, 채권펀드 선택법 등 소중한 투자 자산의 관리 전략을 수립할 수 있도록 도와준다. 독자들은 이 책을 통해 누구나 쉽게 채권에 투자할 수 있고 누구나 수익을 낼 수 있음을 알게 될 것이다.
이렇게 초보자를 위한 챕터가 있는 반면 다소 전문성을 요구하는 챕터도 있다. 일반인이 판단하기 어려운 채권투자 진입과 청산전략, 투자 시 고려해야 할 요인과 시장 정보의 해석 방법 등 그의 노하우가 상세하게 담겨 있어, 독자들은 읽는 것만으로도 채권투자로 안정적인 수익을 낼 수 있는 방법을 배울 수 있다. 또한 비즈니스 사이클에 따라 우량 채권과 하이일드 채권, 이머징마켓 채권 등으로 수익을 낼 수 있는 구체적인 방법을 간명한 도표로도 설명하고 있다. 일반투자자뿐만 아니라 금융시장 종사자, 경제학과 학생들에게도 유용한 지침서라 될 거라고 자명하는 이유다.

작가정보

저자(글) 마경환

(GB 투자자문 대표)
1995년 대한투자신탁(현재 하나금융투자)에서 사회생활을 시작하여 다양한 업무를 맡았다. PB, 해외펀드 담당 그리고 상품개발 등의 업무를 했다. 2006년에는 프랭클린템플턴운용에 합류하여 은행과 증권사 PB 대상 국내펀드와 해외펀드 비즈니스 업무를 총괄했으며 현재는 GB투자자문 대표를 맡고 있다.
총 28년의 투자 인생 중 20년간 해외자산 투자전략 및 투자상품 업무를 했다. 특히 채권투자와 관련해 국내채권과 해외채권의 투자 및 마케팅(글로벌채권, 미국 하이일드채권, 달러표시 이머징채권, 현지통화표시 이머징채권, 뱅크론채권, 미국국채)을 다양하게 경험한 해외채권시장 전문가이다.

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