내일의 스타벅스를 찾아라

마이클 모 지음 | 이건 옮김

데이원 2023년 09월 18일 출간 종이책 : 2022년 08월 10일 출간

작품소개

책소개

*이 전자책은 한국출판문화산업진흥원(KPIPA)의 <2023년 전자책 제작 지원 사업> 선정작입니다.

성장주 투자의 필독서 《내일의 스타벅스를 찾아라》가 새로운 모습으로 돌아왔다. 월스트리트에서 투자분석가로 활약하며 스타벅스, 구글 등을 초창기에 발굴한 저자가 지난 20년 동안 갈고닦은 성장주 투자 기법을 고스란히 담아 냈다. 세계에서 가장 빠르게 성장하는 혁신적인 기업, 내일의 스타를 찾아내고 싶은 독자들에게 그 방법을 알기 쉽게 전하고자 한다.

저자는 이익이 빠르게 성장하는 회사를 발견해 투자하라고 강조한다. 지식경제, 세계화, 인터넷, 인구통계, 컨버전스, 통합, 브랜드, 아웃소싱 등 8가지 메가트렌드(Megatrends)를 소개하고, 해당 분야에서 사람(People), 제품(Product), 잠재력(Potential), 예측가능성(Predictability)이란 4개의 P를 기준으로 성장 기업을 평가한다. 또한 스타벅스 CEO 하워드 슐츠, 인튜이트 회장 빌 캠벨, 정크본드의 황제로 불린 마이클 밀컨 등 업계 전문가의 인터뷰도 함께 수록하고 있어, 독자들이 그들의 경영과 투자에 대한 철학 또한 배울 수 있도록 돕는다.

목차

추천의 글 5
프롤로그 10

1. 스타를 찾아라 - 초신성은 어디에? 17
스타의 내일과 오늘 21
성장이 필요한 이유는? 25
성장과 위험 27
성장 기회-핵심을 찾아라 32

2. 성장의 위력 - 복리 이자의 마법 39
72의 법칙 44
매일 곱절이 되는 1센트와 주급 1만 달러 45
손실 효과 계산-양날의 검 46
개척자에게는 화살이 쏟아지지만… 생존하면 모든 땅을 차지한다 49
일치된 의견은 위험하다 50

3. EPS가 높으면 내부수익률도 높다 61
1995~2005 실적 우수 종목들 64
여물통의 돼지들 70
성장주 투자의 3대 법칙은 이익, 이익, 이익 72
성장 프로세스 74
이익이 주가를 밀어 올린다 74
높은 EPS 성장 + 기대 초과 = 대박 78

4. 내일의 스타를 찾아내고 평가하는 공식(프로세스process) 85
내일의 스타를 찾아내고 투자하는 씽크에쿼티 프로세스 89
메가트렌드(Megatrends)가 장기 성장을 주도한다 92
4P 94

5. 메가트렌드 97
메가트렌드 1: 지식경제 103
메가트렌드 2: 세계화 123
메가트렌드 3: 인터넷-보이지 않는 컴퓨팅(invisible computing) 148
메가트렌드 4: 인구통계 - 저 멀리서 다가오는 모습을 보라 162
메가트렌드 5: 컨버전스-전체를 보라 168
메가트렌드 6: 통합-중소기업을 삼키는 월스트리트 175
메가트렌드 7: 브랜드-계속 베풀어 주는 선물 183
메가트렌드 8: 아웃소싱 191
후기 197

6. 4P(슈퍼스타의 4대 조건) 203
사람들은 지도자를 따른다 206
제품-왜 명성을 얻었는가? 211
잠재력-얼마나 커질 수 있는가? 221
예측 가능성-성장이 얼마나 눈에 보이는가? 231
다섯 번째 P-수익성(Profitability) 247

7. 평가 방법론 259
6I+1E 270

8. 자료원과 자료 - 아이디어를 찾아라 279

9. 오늘, 내일을 생각하라 - 미래에 성장할 인기 분야 295
웹 2.0-존 도어(John Doerr)가 옳았다! 298
온라인 광고: 1대1 마케팅 304
오픈 소스-자유세계 309
주문형 소프트웨어 서비스 314
나만을 위한 매체 320
전화는 나의 인생 325
생명공학의 ABC와 3G 329
디지털 의료 333
건강하게, 부유하게, 현명하게 335
지식경제와 교육 340
여성의 힘 349
단연 최고-프리미엄 브랜드 353
소수집단에서 다수집단으로 358
안전제일 360
태양이 떠오른다-대체에너지 365
나노기술-난쟁이 혁명 374

10. 사례 연구 381
베스트바이(Best Buy) vs. 서킷시티(Circuit City) 384
인텔 vs. AMD(어드밴스트 마이크로 디바이시스) 389
델 vs. 게이트웨이 394
스타벅스 vs. 크리스피 크림 도넛 400
이베이 vs. 소더비(Sotheby's) 406
제넨테크(Genentech) vs. 화이자(Pfizer) 411
아폴로 그룹 vs. 에디슨 스쿨 416

부록 422
참고 문헌 432
용어 설명 440
감사의 글 450

책 속으로

나는 운 좋게도 스타벅스에 엄청난 기회가 있다는 사실을 가장 먼저 발견한 애널리스트 중 한 사람이다. _첫 문장

성장 잠재력이 탁월한 고성장 주식을 낚기에 가장 좋은 연못은 소형주 연못이다. 소형주 연못 물고기가 가장 빠르게 헤엄칠 뿐 아니라, 대개 성장 잠재력에 비해 가격도 가장 싸다. _32쪽

나는 커다란 시장점유율을 차지할 수 있는 필수 요소를 확보한 동시에 무한한 성장 기회를 확보한 개별 기업을 찾아내도록 조사 프로세스를 설계하였다. 나는 하향식 관점을 통해서는, 거대한 파도로부터 일어나 주류가 되어 현상을 뒤엎는 메가트렌드megatrends(거대 추세), 즉 기술적, 경제적, 사회적 힘에 주목한다.
상향식 관점을 통해서는, 사람People, 제품Product, 잠재력Potential, 예측가능성Predictability이라는 4P에 집중한다. 4P는 기업이 시장의 메가트렌드로부터 지속적으로 장기 성장을 일궈 내는 잠재력을 지니고 있는지 객관적으로 평가한다. _74쪽

소비자, 기업, 전체 경제에 영향을 미치는 현재의 메가트렌드로는 지식경제, 세계화, 인터넷, 인구통계, 컨버전스convergence, 통합consolidation, 브랜드, 아웃소싱outsourcing 등이 있다.
장기적으로 나는 이러한 역동적인 힘이 직접적으로든 간접적으로든 전체 산업의 매출과 이익을 주도한다고 믿는다. 이때 산업을 선도하는 기업들이 빠르게 성장하는 시장에서 가장 큰 몫을 차지할 것이며, 결국 주주들에게 엄청난 이익을 안겨 줄 것이다. _94쪽

나는 핵심 메가트렌드가 주도하는 산업 안에서 계속해서 높은 이익 성장이 가능한 기회를 찾아낸 다음, 4P를 사용해서 내일의 스타와 평범한 기업을 구분해 낸다. 4P를 갖춘 스타를 찾는 일은 쉽지 않지만, 내 생각에는 이것이 장기 투자에 성공하는 열쇠이다. _205쪽

우리는 이익과 이익 성장이 가장 높은 기업을 찾아내서 투자하면 성공하지만, 성공하려면 먼저 생존해야만 한다.
주가 움직임의 단기 영향을 설명하기 위해서, 나는 6I라고 부르는 6가지 변수를 사용한다. 인플레이션inflation, 금리interest rates, 지수indices(시장 가치), 투자자 심리investor sentiment, 주식 펀드로의 자금 유입inflows to equity funds, 기업공개 가격 결정IPO pricing 등 6I는 신흥 성장 주식 가격의 단기 방향에 영향을 미친다.
이러한 6I는 주식 시장 상황을 알려 주기 때문에 중요하지만, 나는 (결국 가장 중요한) 1E인 이익earnings을 놓치고 싶지 않다. _270-271쪽

출판사 서평

성장 투자의 대가에게 배우는 ‘내일의 스타 기업’ 발굴법
마이클 모는 월스트리트에서 투자분석가로 활약하며 스타벅스에 엄청난 기회가 있다는 사실을 최초 발견한 인물이다. 당시 스타벅스는 주식공모 시가총액이 2억 2,000만 달러에 불과했지만, 오늘날 시가총액은 무려 820억 달러에 이른다. 그는 어떻게 스타벅스를 발견할 수 있었을까? 우리도 스타벅스와 같은 기업을 발굴할 수는 없을까?
저자는 월스트리트에서 20년 동안 익힌 성장 기업 분석법과 노하우를 책에 고스란히 녹여 냈다. 투자의 영웅 피터 린치(Peter Lynch)가 이 과정에서 《내일의 스타벅스를 찾아라》를 검토하고 실질적인 조언을 제공해 주었다. 그는 마이클 모에게 이 책의 목적이 스키 강사의 가르침과 같아야 한다고 조언했다. 스키 강사에게 한두 번 레슨을 받는다고 전문가가 될 수는 없지만, 초보자는 중요한 기본 원리를 배울 수 있고 일부 전략을 배워 부상을 피할 수 있다. 이 책은 위 두 가지를 모두 제공하려고 쓴 책이다.
내일의 스타벅스나 구글을 찾기 위해 워런 버핏이나 피터 린치 같은 거장이 될 필요는 없다. 그러나 기본을 바로 배울 필요가 있는데, 그 기본을 독자들이 이 책에서 얻기 바란다.

주식투자자는 물론 펀드매니저와 기업가도 꼭 봐야 할 책
이 책에는 오늘날에도 유효한 가치를 지니는 성장 투자 기법의 정석이 구체적으로 담겨 있다. 저자의 오랜 경험에서 비롯된 ‘성장투자 10계명’, 산업을 성장시키고 주가를 밀어 올리는 메가트렌드에 대한 분석과 전망, 성장 기업을 평가하는 4개의 P 등 주식 투자를 위한 지혜와 통찰력, 고급 정보를 가감 없이 공개한다. 이를 통해 독자들은 시장을 보는 안목과 통찰력을 키우고 성장 투자를 위한 올바른 마인드를 다질 수 있다. 또한 도서 후반부에 실제 성장기업을 발굴한 사례들과 분석표가 있어 저자의 성장 기업 발굴법을 보다 명확히 익히고 실전 투자 감각을 키울 수 있다.

작가정보

저자(글) 마이클 모

마이클 모는 월스트리트에서 투자분석가로 활약하며 스타벅스를 최초 발굴한 인물이다. 당시 스타벅스는 주식공모 시가총액이 2억 2,000만 달러에 불과했지만, 오늘날의 시가총액은 820억 달러에 이른다. 저자는 리먼 브라더스 조사부서가 월스트리트에서 1위였을 때 그곳에서 애널리스트로 근무했고, 메릴 린치 조사부서가 1위였을 때도 세계 성장주 조사를 담당하는 임원으로 있었다. 그리고 몽고메리 증권사가 두 일류 증권사보다 조사를 더 잘할 때, 성장주 조사와 전략을 담당하는 임원이었다. 마이클 모는 구글, 스타벅스, 아폴로 그룹 등에 엄청난 기회가 있다는 사실을 초창기에 가장 먼저 발견해, 오늘날 가장 통찰력 있는 시장 전문가라는 평을 받았다.
메릴 린치에 있을 때 그의 팀은 세계적 금융 전문지인 《인스티튜셔널 인베스터》로부터 ‘전미全美 리서치 팀’으로 선정되었으며, 그는 《월스트리저널》에서 ‘최고의 금융인’ 상을 받았다. 전국 단위 간행물에 정기적으로 기고하며, CNBC와 CNN에도 자주 출연한다. 공인재무분석사CFA이기도 한 마이클 모는 씽크에쿼티파트너 공동설립자이자 회장 겸 대표를 역임했다.

번역 이건

투자서 전문 번역가. 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아대학 샌디에이고캠퍼스에서 유학했다. 장기신용은행에서 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당했고, 삼성증권과 마이다스에셋자산운용에서 일했다. 영국 IBJ 인터내셔널에서 국제채권딜러 직무훈련을 받았고, 영국에서 국제증권 딜러 자격을 취득했다.
지은 책으로 〈대한민국 1%가 되는 투자의 기술〉이 있고, 옮긴 책으로 〈워런 버핏 바이블 2021〉, 〈워런 버핏 라이브〉, 〈증권분석〉 3판, 6판, 〈현명한 투자자 4판〉, 〈월가의 영웅〉 등 50여 권이 있다.