워런 버핏 머니 마인드

당신을 부의 길로 인도할 버핏의 80년 투자 인사이트

로버트 해그스트롬 지음 | 오은미 옮김

흐름출판 2023년 01월 02일 출간 종이책 : 2023년 01월 02일 출간

작품소개

책소개

★★★ “이 책이야말로 실로 최고의 투자 지침서가 될 것이다.”
_라이프자산운용 이사회 의장 이채원

★★★ “투자가 어렵게 느껴진다면 이 책을 읽어보자. 생각보다 쉽다는 것을 깨달을 것이다.”
_라쿤자산운용 대표 홍진채

★★★ “수많은 글을 읽고 시험해왔지만 이 책을 읽고 나서야 ‘드디어 조금’ 버핏의 투자에 다가섰다.”
_더퍼블릭자산운용 대표 김현준

누가 끝까지 미소 지을 것인가?
지능, 재능, 운보다 결정적인 투자의 성공 비결!
그것은 바로 ‘머니 마인드’이다

‘투자의 귀재’ ‘오마하의 현인’으로 불리는 신화적인 인물 워런 버핏. 그는 2022년 9월, 포브스 선정 세계 7위 부자로 이름을 올렸다. 재산은 한화 약 133조 510억 원으로, TOP 50 인물 중 유일하게 ‘재테크’만으로 이룩한 성과이다. 이렇듯 막대한 부를 거둔 버핏에게 직접 성공 투자의 비결을 듣고자 매년 4만 명에 달하는 사람들이 버크셔 해서웨이 주주총회에 몰려든다.
2017년 5월, 버크셔 해서웨이 주주총회에서 워런 버핏은 처음으로 ‘머니 마인드’를 언급했다.

“IQ가 120, 140 혹은 그 이상인 영리한 사람들이 있습니다. 그들 가운데 어떤 사람들은 특정 분야에, 또 다른 사람들은 그와는 다른 분야에 뛰어난 능력을 보입니다. 이러한 사람들은 대부분의 평범한 사람들이 하지 못하는 여러 가지 일들을 해낼 수 있습니다. 하지만 저는 몹시 영리하지만 머니 마인드를 가지고 있지 못하고, 그래서 아주 현명하지 못한 결정을 내리는 이들도 알고 있습니다. 이 자본 배분의 기술은 그들의 영감이 작동하는 분야가 아닌 거죠. 우리는 ‘누군가’ 필요하고 그에게 많은 재능이 있기를 바라지만 만약 그 누군가에게 머니 마인드가 부족하다면, 그는 결코 우리가 원하는 사람이 아닙니다.”(-프롤로그 중에서)

워런 버핏의 투자 전략을 40년이 넘는 세월 동안 분석해온 워런 버핏 전문가인 저자는 이날 자신이 워런 버핏에 대해 아는 것이 절반 정도에 불과했다는 사실을 깨달았다. 그 후 근본적인 질문을 던지며 워런 버핏이 말한 ‘머니 마인드’에 대해 연구했다. ‘머니 마인드는 무엇인가?’ ‘머니 마인드는 어디서 온 것인가?’ ‘머니 마인드를 구성하는 요인들은 배울 수 있는 것인가?’ ‘배울 수 있다면 어떻게 배울 수 있는가?’ 그리고 그 답은 궁극의 머니 마인드를 지닌 워런 버핏의 삶과 투자 여정에서 얻을 수 있었다.
《워런 버핏 머니 마인드》는 성공 투자를 위한 버핏의 투자 원칙과 그 원칙을 지켜나갈 마음가짐을 모두 한 권에 담은 책이다. 그동안 출간된 워런 버핏 관련 서적들이 ‘버핏은 무엇을 하는가?’에 초점을 맞추고 있었다면 이 책은 ‘버핏은 어떻게 생각하는가?’를 알리는 데에 중점을 두었다. 투자에 성공한 사람들을 보며 흔히들 생각하곤 한다. ‘머리가 좋은가?’ ‘운이 따라줬겠지.’ 하지만 워런 버핏은 말한다. 성공 투자에 필요한 것은 지능보다, 재능보다, 운보다 바로 ‘머니 마인드’라고 말이다. 버핏이 가진 궁극의 머니 마인드를 살펴본다면 최소한 소란스러운 투자 시장에 끌려다니지 않고 그 끝에 미소를 지을 수 있을 것이다.

목차

이 책에 쏟아진 찬사
감수의 글_ 길고 긴 투자라는 여행길에 버핏이 동행하기를 원하는가
프롤로그_ 65년 성공 투자 공식, 머니 마인드

제1부. 지금의 버핏을 있게 한 돈의 감각
복리의 미스터리를 깨치다
주식의 가치를 따지기 시작하다
전설의 시작
버크셔 해서웨이, 낡고 오래된 방직회사를 복합 기업으로

제2부. 워런 버핏의 머니 마인드는 어디서 왔는가
철학적 뿌리가 되어준 아버지, 하워드 호만 버핏
가치투자의 스승, 벤저민 그레이엄
오랜 동반자, 찰리 토머스 멍거
경험주의와 합리주의, 그리고 실용주의
정리하며

제3부. 진화하는 가치투자
1단계: 현재 요소로 내재가치를 파악하라
2단계: 미래 요소로 내재가치를 파악하라
3단계: 네트워크가 주는 경제가치를 이해하라

제4부. 머니 마인드 관점에서 바라본 기업분석
투자 존
기업 요소
재무 요소
시장 요소
경영 요소

제5부. 왜 버핏의 방식을 따라하지 않는가
휘청거리는 현대 포트폴리오 이론
현대 포트폴리오 이론의 첫 번째 기둥_ 투자 리스크
현대 포트폴리오 이론의 두 번째 기둥_ 분산
현대 포트폴리오 이론의 세 번째 기둥_ 효율적 시장 가설
모든 것을 바꾸어버린 경제 재난
지배적 패러다임은 깨기가 몹시도 어렵다

제6부. 스포츠, 교육, 예술으로 본 머니 마인드
과정과 결과의 게임, 스포츠
건강한 투자자를 만드는 건강한 스승
포트폴리오라는 캔버스에 그림을 그리는 예술가
사람으로 계승되어 문화가 될 머니 마인드

에필로그

책 속으로

- “우리는 누군가가 필요하고 그에게 많은 재능이 있기를 바라지만 만약 그 누군가에게 머니 마인드가 부족하다면, 그는 결코 우리가 원하는 사람이 아닙니다.” 머니 마인드. 워런 버핏의 입에서 이 단어가 언급되는 것을 처음 들었다. 바로 그 순간이었다. 그토록 오랜 기간 워런 버핏에 대해 공부해 왔음에도 그에 대해 아는 것이 절반 정도에 불과했다는 사실을 깨달은 것은. _P. 17

- 시간이 지나면서 워런 버핏의 방식을 따르기로 결정한 투자자들 가운데 일부는 힘겨운 시간을 보냈다. 많은 경우, 주식을 보유하는 이유를 아는 것과 시장의 부침을 견디는 감정적 기술을 보유하는 것 사이에는 상당한 간극이 존재하기 때문이다. 이 경험으로 나는 길을 아는 것과 그 길을 걷는 것 사이에는 큰 차이가 있음을 깨달았다. _P. 19

- 이 책은 방법에 대한 책이 아니다. 사고에 대한 책이다. _P. 21

- 투자자들은 운용하는 이가 통제할 수 없는 주식시장의 하루, 한 주, 또 한 달 단위의 부침에 휩쓸리지 않아야 한다는 내용도 포함되어 있었다. 그리고 특정 한 해 성과가 얼마나 좋았는지 나빴는지에 너무 집착하지 말라고 조언했다. _P. 43

- 어떤 종목을 매수하거나 매도하기 전, 투자자들은 결국 혼자서 최종 결정을 내려야 한다. 기억하라. 성공적 투자는 자기신뢰와 연관되어 있고 자기신뢰는 머니 마인드의 핵심 자질이다. _P. 66

- 주식시장의 이러한 조울증적 움직임으로 인해 많은 투자자들이 그릇된 결정을 내리게 된다. 가치와 가격을 구분하지 못한 채, 투자자들은 오르는 가격은 탐욕과 부러움으로, 떨어지는 가격은 두려움과 근심으로 바라본다. _P. 77

- 워런 버핏은 65년에 걸친 투자 인생을 성공적으로 이끌어올 수 있었다. 스타급 펀드 매니저라 해도 그 명성을 10년 이상 유지하기란 현실적으로 쉽지 않은 금융업의 특성을 감안할 때, 65년에 이르는 워런 버핏의 성공 투자 역사는 우리가 앞서 살펴본 철학적 교훈들을 읽고 공부하고 습득해야 하는 분명한 이유이자 동기가 된다. _P. 102

- 진화를 시도하는 대부분의 사람들은 실패하지만 워런 버핏은 실패하지 않았다. 피셔는 그 이유를 워런 버핏이 스스로에게 진실했고 자신이 누구인지 또한 어디로 가고 있는지 방향을 잃지 않았기 때문이라고 이야기했다. _P. 137

- 좋은 기업이든 그렇지 못한 기업이든 모든 기업은 예상치 못한 어려운 시기를 맞게 된다. 일반적으로 상황이 좋을 때면 경영진은 주주들과 자유롭게 소통하지만, 상황이 좋지 않을 때 우리는 그 회사에 대해 더 많은 것들을 알 수 있다. _P. 140

- 특정 시장 주기가 지나간 이후에도 성공적으로 투자하길 원한다면 정신적인 유연성과 적절한 기질, 그리고 어떻게 하면 돈을 벌 수 있을 것인지를 지속적으로 배우고자 하는 강한 열망이 있어야 한다. 이것이 머니 마인드가 발휘되는 정신 구조의 본질이다. _P. 195

- 머니 마인드를 갖춘다면 시장 존에서 떠도는 우스운 소식들을 웃어넘기고 편안한 마음으로 투자 존에서 배웠던 교훈들을 실천해갈 수 있다. 머니 마인드는 매일매일의 주가를 기준으로 자신의 투자가 옳았는지를 확인할 필요 없이, 자신이 투자한 기업의 경제적 발전 상태를 보는 것으로 만족한다. _P. 343

출판사 서평

블랙먼데이, 서브프라임 모기지 사태, 니프티 피프티 버블, 코로나19…
수많은 경제 위기에도 유유히 살아남아 명성을 이어가고 있는 ‘워런 버핏’
실패의 그림자가 다가올 때마다 살아남을 수 있었던 비결은 무엇인가?

“(주식) 장 언제 좋아져요?” 유재석이 어느 프로그램에서 주변을 지나는 금융업계 종사자들에게 물어본 말이다. 계속된 증시 침체와 금리 인상으로 수많은 주식 투자자들이 새해에는 주식 투자를 계속해야 할지 고민하고 있음을 단편적으로 보여주는 예이다. 금전적 손실이라는 타격뿐만 아니라 투자하려는 의욕마저 꺾이고 있는 소액투자자들의 투자하는 마음은 얼어붙고 있다. 이 같은 상황에 워런 버핏은 어떤 행보를 취하고 있을까? 버크셔 해서웨이는 오히려 투자를 확대하고 있다. 2022년 11월 말, 미쓰비시와 미쓰이의 지분은 종전 5.04%, 5.03%에서 6.59%, 6.62%로 각각 늘렸고 이토추, 마루베니, 스미토모의 지분은 각각 종전 5.02%, 5.06%, 5.04%에서 6.21%, 6.75%, 6.57%로 늘렸다. 그리고 대만 파운드리 업체 TSMC 지분을 50억 달러어치를 인수했다. 어떻게 이처럼 파격적인 투자가 가능했을까?
워런 버핏이 직접적으로 투자에 가담한 것은 대략 65년 정도이다. 이 기간 동안 그는 1973년 1차 석유파동, 이른바 블랙먼데이로 불리는 1987년 10월 주식의 대폭락장, 2008년 서브프라임 모기지 사태, 니프티 피프티 버블 붕괴, 코로나19까지 많은 경제 위기를 몸소 겪어왔다. 그럼에도 유유히 살아남아 성공 가도를 달리는 버핏은 자신의 성공 투자 비결을 ‘머니 마인드’가 있었기 때문이라고 밝혔다.
여기서 말하는 ‘머니 마인드’란 성공 투자 기법이 아닌 성공 투자 뒤에 숨은 사고방식이다. 장기간 시장보다 좋은 성과를 낼 종목을 매수했다는 것을 전제한 후, 온갖 위기에도 자기 신뢰를 바탕으로 고적하게 자신의 선택을 믿고 나아가는 힘, 쉴 새 없이 쏟아지는 경제 뉴스로부터 스스로를 차단하는 힘이 바로 그것이다. 투자의 귀재, 버핏의 사고방식은 고도의 인플레이션, 하락하는 주식장을 맞게 된 혹은 언젠가 맞게 될 주식 투자자들, 펀드매니저들에게 마음의 동요를 잠재우는 방법이자 돈의 흐름을 놓치지 않게 해줄 부의 이정표가 되어줄 것이다.

“시장의 부침을 견디는 감정적 기술”을 보유하라
경제적 자유는 시장의 일시적 의견이 아닌 당신이 거둘 성과로 결정된다!

저자인 로버트 해그스트롬은 펀드매니저 자격을 얻고 사업을 시작한 후 워런 버핏의 투자 신조를 정리하여 고객들에게 보여주었다. 투자하려는 고객들은 누구나 워런 버핏의 원칙에 동의하며 그의 방식에 따르기로 했다. 하지만 시간이 흐르자 일부 투자자들은 힘겨운 시간을 보냈다. 그렇게 저자는 “주식을 보유하는 이유를 아는 것과 시장의 부침을 견디는 감정적 기술을 보유하는 것 사이에는 상당한 간극이 존재”한다는 것을 깨달았다고 한다. 많은 투자자들이 하루하루 달라지는 시장의 변덕스러움을 버티지 못하고 보유한 종목을 매도하고 자신이 믿고 맡긴 투자 전문가를 교체하기 일쑤이다.
벤저민 그레이엄은 이 주식 시장을 ‘미스터 마켓’에 비유했다. 우리가 개인 사업을 영위 중이고 미스터 마켓이라는 동업자와 함께 일하고 있다면? 미스터 마켓은 조울증적인 움직임으로 어떤 날은 당신의 지분을 아주 비싼 값에 사겠다고 하고, 어떤 날은 상심해 아주 싼값으로 시세를 매기는 모습을 보인다면? 하지만 벤저민은 이에 흔들려서는 안 된다고 한다. 워런 버핏도 이 비유를 활용했다. 우리에게 필요한 것은 미스터 마켓의 지혜가 아니라 그의 지갑이라고 말이다. 그가 분별력을 잃은 모습을 보인다면 당신은 이를 무시하거나 역으로 이용해야 한다. 롤러코스터와 같은 주식 시장의 가격 변동성은 일시적인 의견일 뿐 매수와 매도를 결정하는 결정적인 역할을 해서는 안 된다고 말이다. 워런 버핏은 오히려 부침을 겪는 주식시장을 가치 이하로 가격이 매겨진 주식을 매수하기 위한 기회로 바라보기를 권유한다. 경제적 자유는 시장의 일시적 의견에서 오는 것이 아닌, 궁극적으로 거두게 될 성과로 결정된다.

벤저민 그레이엄에서 싹트고 워런 버핏으로 만개한 가치투자의 성공적 진화 과정
워런 버핏을 대부호의 길로 이끈 80년 투자 인사이트!
버핏의 투자를 알고자 했지만 책을 덮을 때쯤엔 삶의 철학을 덤으로 얻을 것이다

《워런 버핏 머니 마인드》는 워런 버핏이라는 매듭을 구성한 철학적 토대를 하나씩 풀어 구체적으로 보여주고 있다. 제1부에서는 지금의 워런 버핏을 있게 한 유년 시절을 살펴보며 지금의 워런 버핏을 있게 한, 돈의 감각을 깨울 수 있었던 일화들을 보여준다. 제2부는 워런 버핏의 철학에 영향을 준 수많은 사람들과의 연결고리를 살펴 워런 버핏의 머니 마인드를 구성한 토대들을 살펴본다. 버핏이 존경해 마지않는 아버지 하워드 호만 버핏부터 가치투자의 스승 벤저민 그레이엄, 그리고 현인들의 현자로 불리는 찰리 토머스 멍거까지. 세계 최고의 투자자뿐만 아니라 그 곁에서 함께했던 이들의 철학까지 집대성했다.
제3부에서는 시대가 변함에 따라 진화하는 가치투자를 3단계로 나누어 설명하고 4부에서는 머니 마인드의 전형인 워런 버핏은 과연 기업을 분석할 때 어떤 기준을 세우는지 살펴볼 수 있다. 5부에서는 앞서 살펴본 워런 버핏과 그 외 대단한 투자자들의 성공 투자 기법이 있음에도 왜 이 기법이 주류가 될 수 없었는지, 현대 포트폴리오 이론의 맹점들을 살펴보았다. 마지막으로 6부에서는 머니 마인드란 하나의 철학적 관점으로, 투자뿐만 아니라 스포츠, 교육, 예술에도 적용 가능함을 보여준다. 머니 마인드를 갖춘 투자자가 되는 것은 승리 그 이상을 추구하는 스포츠 정신으로 무장한 선수와도 같으며 원하는 색을 골라 칠하는 예술가와도 같음을 역설한다. 다만 예술가는 하얀 캔버스에, 투자자는 포트폴리오에 그리는 것이 다를 뿐이다. 그리고 많은 이들이 우려하는 버핏이 일선에서 물러난 뒤에도 버크셔 해서웨이는 명성을 유지할 수 있을 것인가?에 대한 답을 머니 마인드는 사람으로 계승될 문화와도 같다는 문장으로 그 답을 대신한다. 워런 버핏의 투자 철학이 궁금해 이 책을 들었지만 책장을 덮을 때쯤엔 삶에 대한 철학을 덤으로 얻어갈 것이다.

작가정보

저자(글) 로버트 해그스트롬

Robert G. Hagstrom
에쿼티콤파스EquityCompass 수석 포트폴리오 매니저이다. 이전에는 레그 메이슨 투자자문회사Legg Mason Investment Counsel의 수석 투자 전략가로 활동했으며 워런 버핏의 투자 전략을 오랜 시간 분석해온 워런 버핏 전문가로 유명하다. 40년 동안 수익률 22퍼센트라는 경이로운 기록을 가진 ‘투자의 전설’ 워런 버핏의 투자 기법을 연구해 쓴 《워런 버핏의 완벽투자기법》은 전 세계 200만 부 넘게 팔렸다. 이 책은 《뉴욕 타임스》 베스트셀러에 이름을 올렸으며 워런 버핏 관련 최고의 투자 전략서로 꼽힌다. 그 외의 저서로는 《현명한 투자자의 인문학》, 《워런 버핏 집중투자》, 《워런 버핏 투자법》 등이 있다.
그동안 출간된 워런 버핏 관련 서적들은 워런 버핏이 ‘무엇을 하는가’에 초점이 맞춰져 있었다면 《워런 버핏 머니 마인드》는 버핏이 ‘어떻게 생각하는가’를 알리는 데 중점을 두었다. 블랙먼데이, 니프티 피프티 버블, 코로나19까지 온갖 위기에도 유유히 성공 가도를 달릴 수 있었던 버핏의 투자 원칙과 그 원칙을 지켜나갈 마음가짐을 모두 한 권에 담았다.
《워런 버핏 머니 마인드》를 집필을 위해 워런 버핏은 기꺼이 자신의 연례 보고서 인용을 허락하였고 찰리 멍거는 격려의 말을 아끼지 않았다. 국내외 수많은 투자 구루들이 로버트의 책으로
투자에 입문하였고 계속해서 그의 업적을 높이 평가하며 칭찬을 아끼지 않는다.

번역 오은미

미래에셋투자와연금센터 지식콘텐츠팀 팀장. 중앙대학교 영어영문학과를 졸업하고 미래에셋자산운용 국제마케팅 부서를 거쳤다. 현재 투자와 연금 관련 콘텐츠 개발을 하며 번역서 출판 및 해외투자 잡지 《The Sage Investor》 발간 등을 병행하고 있다. 《당신은 주식인가, 채권인가?》를 번역했으며 공저로는 《세금을 알아야 연금이 보인다》, 《ETF 투자, 11대 테마에 주목하라》가 있다.