투자의 가치

이건규 지음

부크온 2018년 12월 21일 출간 종이책 : 2018년 12월 28일 출간

작품소개

책소개

『투자의 가치』는 효용가치가 각별한 책이다. 우선 경험이 많지 않은 투자자에게 안성맞춤인 가치투자 입문서다. 자신만의 투자관을 만들기 위한 ‘교과서’로도 어디 하나 빠지지 않는다.
게다가 16년간 가치투자 명가에서 키운 내공을 바탕으로 한 책에 실려 있는 풍부한 사례는 개인투자자들의 부담감을 상당 부분 덜어준다. 실전 투자 현장을 생생하게 옮겨놓고서는 투자의 방향성을 꼼꼼하게 짚어준다.
『투자의 가치』가 갖고 있는 최적의 미덕은 바로 ‘현장의 목소리’를 풍성하게 담고 있다는 점이다. 개인투자자들이 가장 답답해하는 부분, 원칙을 실전에서 어떻게 적용할지 빼곡하게 기록돼 있다.

목차

들어가는 글 Ⅰ
들어가는 글 Ⅱ

Part 1 가치투자의 가치

Chapter 1. 왜 주식투자를 해야 하는가

솔직 토크 1 : 월급과 사업소득만으로는 부족
솔직 토크 2 : 부자들은 돈주머니가 따로 있다
솔직 토크 3 : 황금도 볼 줄 모르면 그저 돌덩어리일 뿐
솔직 토크 4 : 개미들의 이유 있는 추락
고수의 다이어리 : 80대에도 장기 투자하는 노신사

Chapter 2. 주가의 볼록성과 가치투자

1. 꼭 알아둬야 할 개념‘주가의 볼록성’
2. ‘잃지 않는 투자의 힘
고수의 다이어리 : 최적의 주식 보유 비중은?

Chapter 3. 가치주 재평가 사례와 투자 전략

1. 소외주 투자 전략 : ‘소외된 주식의 재평가’ 사례
2. GARP 투자 전략 : ‘탁월한 비즈니스 퀄리티’ 사례
3. 배당주 투자 전략 : ‘모범적인 주주정책’ 사례
4. 복합기업 투자 전략 : ‘숨겨진 자산가치’ 사례
5. 경기순환주 투자 전략 : ‘수년 만의 순이익 전환’ 사례
6. 이벤트 및 턴 어라운드 투자 전략 : ‘부활의 징후’ 사례

Chapter 4. 17년 차 프로의 가치투자론

1. 가치투자 환경이 변했다
2. 가치투자 전략을 수정하라
고수의 다이어리 : 배당주는 여전히 유효한가?
고수의 다이어리 : 가치투자는 항상 우월한가?

Part 2 가치투자 첫걸음

Chapter 5. 7가지 투자 아이디어 발굴법

1. 등잔 밑이 어두운 법 : 내가 속해 있는 업종 살펴보기
2. ‘품절’과 ‘완판’이 갖는 의미 : 생활 속의 발견
고수의 다이어리 : 아토피에 좋은 크림이 있다고?
3. 스크리닝으로 걸러내기 : 관련 지표를 활용하라
고수의 다이어리 : 배당수익률 18%가 가능한가?
4. 전문가의 요점 정리 : 에널리스트 보고서가 보고(寶庫)
고수의 다이어리 : 카메라 때문에 폰을 바꾼다고요?
5. 공개적 시그널에 ‘주목’ : 공시 살펴보기
고수의 다이어리 : 연간 배당수익률 11% 도전!
6. 초심자의 ‘교과서’ : 펀드 편입 종목을 점검하라
고수의 다이어리 : 도대체 ‘큰손’은 이 주식을 왜 샀지?
7. 다다익선 : 밥값이 아깝지 않은 투자모임
고수의 다이어리 : 정말로 그렇게 싼 종목이 있나?

Chapter 6. 신중해서 나쁠 것 없는 3가지 투자

1. 테마주, 소문에 근거한 투자
2. 주기적으로 전환사채 발행하는 회사
3. ‘과대 포장’ 신규 상장 기업 투자
고수의 다이어리 : 건물은 다 올라갔는데, 주가는 떨어지네?

Chapter 7. 4가지만 지켜도 당신은 투자고수!
1. 투자의 ‘나침반’ : 자신만의 투자철학을 키워라
2. 성공 투자의 지름길 : 항상 귀를 열어둬야 한다
3. 구슬도 꿰어야 보배 : 투자 아이디어, 반드시 글로 써가며 정리하라
4. ‘장바구니’가 풍성해야 ‘지갑’도 두둑해진다 : ‘Wait & Buy 리스트’부터 만들어라
고수의 다이어리 : 골판지가 이런 환대를 받을 줄이야!

Part 3 실전! 가치투자의 정석

Chapter 8. 주가는 2개의 힘으로 움직인다
1. ‘좋은 종목’ 판별 기준, 펀더멘털
2. 주가를 움직이는 힘, 밸류에이션
3. 성장성에 비해 밸류에이션이 낮은 주식을 찾아라

Chapter 9. 펀더멘털 분석 3단계(1) : 산업 분석과 10개 업종별 포인트
1. IT부품/소재 : 고객들은 신제품에 열광한다
2. 자동차 부품 : 전기·수소차 시대에는 없어질 부품이라면?
3. 정유 : 주목할 시기는 유가 폭락 후 회복기
4. 화학 : 중국의 환경 규제에 따라 희비 엇갈려
5. 은행 : M&A 통한 성장 기대감 생겼을 때
6. 손해보험 : 수익성 개선 이후의 업계 경쟁 심화
7. 제약/바이오 : 임상 2상 성공 여부가 관건
8. 음식료 : 해외 수출 여부가 가치 재평가 중요 요소
9. 건설 : 노후주택 증가와 리모델링 시장의 성장
10. 유통 : 매출액 확대에 사활을 거는 이유

Chapter 10. 펀더멘털 분석 3단계 (2) : 기업 분석과 핵심 포인트
1. 비즈니스 모델을 분석하라
2. 경제적 해자를 찾아라
3. 성장동력을 파악하라
4. 기업탐방, 적극 활용하라
고수의 다이어리 : ‘2년 만에 10배 상승 기업’ 발견한 중국 탐방

Chapter 11. 펀더멘털 분석 3단계 (3) : 재무제표 분석과 체크 포인트
1. 재무제표 분석 : 투자자라면 갖춰야 할 기본 덕목
< 각종 체크 포인트 >
2. 재무제표 추정 : 숫자가 아니라 방향 가늠하는 것이 중요

Chapter 12. 밸류에이션 분석과 목표주가 산출하기
1. 반드시 확인해야 하는 밸류에이션 지표, PER
2. 자산가치를 재는 척도, PBR
3. 기업 인수 관점에서의 평가모형, EV/EBITDA
4. 이론상 완벽에 가까운 평가모형, DCF
5. 복합기업 가치 세부평가, SOTP
고수의 다이어리 : 어떤 밸류에이션 도구가 좋은 건가?

Chapter 13. 최적의 포트폴리오 구성하는 법
1. 분산투자 이점을 적극 활용하라
2. 매수·매도 기준을 먼저 정해라
3. 해외주식은 장기적 관점에서 접근하라
4. 간접투자도 안목이 중요하다

고수의 마지막 다이어리 : 폭락장에 대처하는 자세

추천사

출판사 서평

과 밀접해 있어서 이해하기 쉽고 금융위기가 오더라도 급락하는 경우가 드물다. 그동안 많은 사람들이 부동산을 유용한 재테크 수단으로 사용해왔다. 그에 비해 주식투자는 지나치게 홀대 받아왔다고 저자는 말한다. 주식은 노하우가 쌓이면 스트레스 없이 부를 창출할 수 있는 수단이다. 주식시장의 변동성이 상대적으로 크지만 철저한 분석과 장기투자를 병행하면 수익을 낼 수 있다. 이 책은 무조건 수익을 노리기보다는 차근차근 자신의 영역을 넓혀가며 장기적인 투자를 견지하고자 하는 사람에게 적합한 책이다. 저자의 손을 잡고 성공한 투자자의 길을 한걸음 내딛어보자.

작가정보

저자(글) 이건규

저자 : 이건규
업계 경력 17년 차의 베테랑 펀드매니저이다. 가치투자로 유명한 VIP자산운용(前 VIP투자자문)에 2003년 설립 초기 창립 멤버로 참여하여 2010년부터는 CIO를 역임했다. 업계에서는 드물게 한 회사에서 16년간 근무하는 뚝심을 보여주었다는 평가를 받는다. 실제로 운용자산 100억원으로 시작해서 2조 원까지 키워낸 성장과정을 모두 함께한 경험을 가지고 있다.
투자성과나 투자자의 자질 모두에서 그가 철저한 가치투자자라는 사실을 여실히 보여준다. 그는 변화된 가치투자 환경에서 이제는 무엇보다 ‘가치’와 ‘성장’의 조합이 중요하다고 본다. 이를 위해 전통적인 가치투자 방식을 기본으로 하되, 성장성을 보강할 수 있는 다양한 장치들에 대해 고민하고 있다.
사학연금, 교직원공제회, 우정사업본부, 행정공제회 등의 연기금을 운용하였고, 성장형, 가치형, 중소형주형, 배당형, 절대수익 추구형 등 다양한 펀드 운용 경험을 보유하고 있다. 회사가 2013 대한민국 펀드어워즈 기관수익자 선정 최우수상, 2017 투자자문사 최우수상 등에 선정되는 데 큰 기여를 했다.
연세대 경제대학원, 서울대 EMBA를 졸업했다.
현재는 VIP자산운용에서 쌓은 운용 노하우를 바탕으로 새 출발을 준비하고 있다.