버핏톨로지의 비밀

바한 잔지지언 지음 | 김기준 옮김

비즈니스맵 2009년 06월 28일 출간 종이책 : 2009년 03월 13일 출간

작품소개

책소개

베일에 싸인 워렌 버핏 투자 스타일 전격 해부!

이 책은 전설적인 투자자 워렌 버핏의 투자전략을 파헤친 다음, 그로부터 취할 것과 버릴 것이 무엇인지를 분석한다. 흔히 '버핏톨로지(Buffettology)'라 불리는 버핏의 투자법은 완벽한 투자기법 중 하나라고 일컬어진다. 하지만 버핏이 모든 투자에서 성공한 것은 아니다. 대부분의 개인투자자들은 적용할 수 없는 투자전략을 사용하기도 했다.

이런 사실은 그의 화려한 성공담 뒤에 묻혀버렸다. 저자는 이런 내용들을 표면으로 끌어올렸다. 버핏과 그의 변함없는 투자스타일의 신비를 벗겨냈다. 특히 버핏의 투자전략에서 어떤 것은 모방하면 안되는지를 명확히 설명한다. 버핏이 근시안적인 견해를 보인 분야와 잘못된 조언들에 대해서도 설득력 있게 반증한다.

이를 통해 일반투자들이 분별 있는 투자를 할 수 있도록 선택적 투자지침을 제공한다. 또한 분산투자에 관해서도 이야기한다. 분산투자는 투자위험을 줄여줄 뿐만 아니라 잠재수익도 제한한다는 것을 알려준다. 분산투자에 대한 버핏의 견해가 장기간에 걸쳐 어떻게 변해왔는지도 설명한다.

목차

추천의 글 : 오마바의 현인, 워렌 버핏에 대한 고찰

01 분산전략, 버핏을 만나다
02 버핏은 과소평가된 주식을 좋아해
03 장기적으로는 가치를, 단기적으로는 성장을 추구하라
04 결코 주식과 ‘결혼’하지 마라
05 버핏은 무엇을 매수하는가?
06 투자한 주식이 하락할 때
07 기업지배구조와 버핏의 후계자
08 스톡옵션
09 세금 내기를 좋아하는 버핏
10 예상 실적 발표

결론

책 속으로

워렌 버핏에게 집중전략이 효과가 있었다고 해서 그것이 당신에게도 효과가 있을 것이라고 단언해서는 안 된다. 당신에게 수백만 달러의 자금이 있어서 한 상장기업에 투자할지라도 성공할 가능성은 그리 높지 않다. 버핏도 투자자금을 분산하라고 조언할 것이다. 만약 당신이 회사의 사업계획이나 투자결정에 영향력을 행사할 수 있을 정도로 많은 돈을 투자할 수 없다면, 포트폴리오를 분산하는 게 훨씬 더 낫다. ?p.52

현금흐름할인법은 대부분의 금융 관련 대학 교재에서 다루어지고 있다. 공인재무분석사를 목표로 공부하는 사람은 이 방법을 알아야 한다. 또한 이는 과소평가된 주식을 찾을 때 버핏이 선호하는 방법 중 하나이기도 하다. 일부 독자들은 버핏이 다소 복잡한 방법에 의존한다는 것을 알고 놀랐을지도 모른다. 그가 이해하기 쉽고 단순한 것들을 선호한다는 평판과 일관성이 없기 때문이다. 사람들은 버핏이 어려운 문제들을 해결하는 지적 능력을 지니고 있다는 것을 종종 잊는다. 그는 월스트리트에서 맹활약중인 뛰어난 금융 애널리스트들만큼 능력이 있다. ?p.82

켄 피셔가 지적한 바와 같이 버핏만이 버핏처럼 할 수 있다. “필립 피셔, 워렌 버핏, 또는 피터 린치 등이 되려고 노력하지 마라. 그저 당신답게 행동하면 된다.” 당신은 버핏이 아니다. 그러므로 버핏처럼 투자할 수 있다고 생각해서는 안 된다. 당신답게 행동하는 방법을 배워야 한다. 투자가로서 당신 자신이 누구인지 잘 알아야 한다. 당신의 목표는 무엇인가? 당신에게 제약이 되는 것은 무엇인가? 어느 정도의 위험을 감수할 수 있는가? 당신에게 어떤 투자전략이 가장 적절한지 알아야 한다. 또 왜 투자를 하며, 어떻게 투자할 것인지 확실히 해야 한다. -p.129

버핏의 가장 흥미로운 점은 그가 쉽게 분류될 수 없는 사람이라는 것이다. 많은 이들이 그의 투자전략을 어떤 식으로든 분류하지만, 그것은 분명한 실수다. 버핏에게는 적당한 이름표가 없다. 버핏은 성장주도 매수하는 가치투자가이다. 그는 주식을 사서 장기간 보유하지만 가끔씩 단기거래를 할 때도 있다. 대기업에 투자하기를 선호하지만 중소기업에도 투자를 한다. 미국 주식과 기업들을 주로 샀지만, 최근에는 해외 기업들도 매수한다. 버핏은 주식도 사고 기업도 인수하지만, 채권과 같은 확정금리부증권도 매입한다. 게다가 외화, 상품, 파생상품 등에도 손을 댄다. 그래서 버핏을 어떤 유형의 투자자라고 단정 짓기가 불가능하다. 그의 스타일을 알게 되었다고 생각할 때쯤이면 그는 이미 다른 스타일의 투자를 하고 있다. 버핏은 증시에서 많은 것을 배운다. 대학원을 졸업했다고 해서 공부를 중단하지 않았다. 버핏의 배움은 절대 끝나지 않는다. 그런 점에서는 당신도 버핏과 같아야 한다. ?p.257

출판사 서평

워렌 버핏 투자법의 ‘달콤한 유혹’에서 벗어나라!
주식시장을 공략하는 다양한 투자기법 중에서도 이른바 ‘버핏톨로지(Buffettolgy)’로 불리는 워렌 버핏 특유의 투자법은 오늘날 최고의 승률을 자랑하는 가장 완벽한 투자기법으로 자리매김하고 있다. 하지만 버핏이 대부분의 개인투자자들은 적용할 수 없는 투자전략을 사용하며, 버핏이 실행한 모든 투자가 대성공을 거둔 것도 아니라는 사실은 그의 화려한 성공담 뒤에 곧잘 묻혀버리곤 한다.
이 책은 워렌 버핏과 그의 변함없는 투자스타일에 대한 신비의 베일을 벗겨낸다. 버핏을 따라 하기만 하면 그처럼 성공할 것이라는 착각이야말로 개인투자자들이 가장 걸려들기 쉬운 부비트랩임을 지적하며, 버핏에게서 ‘취할 것’과 ‘버릴 것’을 명확하게 구분하여 바라볼 것을 제안한다. ‘황새’ 버핏을 따라잡으려다 다리가 찢어질 수도 있는 ‘뱁새’ 개미투자자들에게 과도한 버핏 신드롬에서 벗어나 분별 있는 투자를 할 수 있도록 선택적 투자지침을 제공하는 책이다.


투자의 성스러운 경전? 신화로 위장된 도그마?
워렌 버핏, 앨런 그린스펀과 함께 〈포브스〉가 뽑은 ‘돈을 가장 잘 알고 있는 3인방’ 중의 한 명인 짐 크레이머가 버핏에 관한 충격적인 사실을 폭로해 화제다. 미국이 본격적인 불황의 늪에 접어든 2008년, 버핏이 “지금은 미국 주식을 살 때이며, 나도 사고 있는 중”이라고 밝힌 것과는 정반대로 실제로는 주식을 팔고 있었다는 것이다. “고통스러운 하락이지만 나에겐 잘된 일”이라며 세계인들에게 투자를 종용했던 워렌 버핏. 그에게 ‘속았다’는 단정은 섣부른 편향이지만, 그의 투자법을 과연 어디까지 신뢰해도 좋은지 검증해봐야 할 때인 것만은 틀림 없다.
뛰어난 주식투자 분석가인 저자는 날카로운 통찰력으로 ‘버핏톨로지’라는 신화화된 집합체로부터 미덕과 악덕을 철저히 분리해낸다. 특히 가장 위대한 투자천재로부터 ‘모방하지 말아야 할’ 원칙에 방점을 찍고 있다. 버핏이 근시안적인 견해를 보인 분야와 그의 잘못된 조언들에 대해서도 설득력 있게 반증한다. 워렌 버핏의 열렬한 신봉자와 냉소적인 회의론자, 양쪽 모두에게 보다 균형 잡힌 투자안목을 길러줄 것이다.

추천사

워렌 버핏과 그의 변함없는 투자스타일에 대한 신비의 베일을 벗겨내는 책이다. 대부분의 버핏에 관한 책과는 달리, 개인투자자들에게 적용될 수 없는 투자전략을 피하면서 그로부터 어떤 것들을 배울 수 있는지 자세하게 설명해준다. 또한 적절하게 버핏을 칭찬하면서 버핏조차도 실수를 저지를 수 있다는 것을 보여준다.
켄 피셔 _ 피셔인베스트먼트의 설립자·CEO

예리한 통찰력으로 버핏의 친구뿐만 아니라 적에게도 유용한 정보를 제공하고 있다.
샘 스토벌 _ 스탠더드앤푸어스(S&P) 최고투자전략가(CIS)

이 책은 첫째, 여러분에게 가치주와 과소평가된 주식의 차이를 가르쳐줄 것이다. 둘째, 여러분의 포트폴리오를 가치주 중심으로 구성해야 할 때와 성장주 중심으로 구성해야 할 때를 가르쳐줄 것이다. 셋째, 버핏의 투자스타일이 아닌 모멘텀투자에 대한 것과 그러한 투자전략을 유익하게 이용할 수 있는 방법을 가르쳐줄 것이다.
이안 브레머 _ 유라시아그룹 대표

작가정보

저자(글) 바한 잔지지언

바한 잔지지언은 포브스 인베스터스 어드바이저리 인스티튜트(Forbes Investors Advisory Institute)의 부사장 겸 전무이사다. 〈포브스 그로우스 인베스터(Forbes Growth Investor)〉와 〈스페셜 시추에이션 서베이(Special Situation Survey)〉 뉴스레터의 편집자이고, 〈포브스〉와 〈포브스닷컴〉의 기고가다. 힐뷰 캐피탈 어드바이저스(Hillview Capital Advisors)의 투자위원회 위원으로도 일하고 있다. 지은 책으로는 『포브스 주식시장 추이(Forbes Stock Market Course, 공저)』가 있다.

번역 김기준

중앙대학교 영어영문학과와 고려대학교 경영대학원을 졸업하고 현재 경영컨설턴트, 전문번역가, TESOL 영어강사 및 통역사로 활동하고 있다. 옮긴 책으로는 『존 템플턴의 가치투자전략』, 『워렌 버핏 평전』, 『주식투자전략』, 『빌 게이츠와 스티브 발머의 마이크로소프트 재창조』, 『워렌 버핏의 가치투자전략』, 『워렌 버핏, 부의 진실을 말하다』 등이 있다.