펀드의 재구성

이재순 지음

미래의창 2009년 10월 22일 출간 종이책 : 2009년 08월 11일 출간

작품소개

책소개

펀드 버릴 것인가, 재구성할 것인가 나와 궁합이 맞는 펀드 고르는 노하우

20078년 이전과 이후로 펀드에 대한 인식이 많이 바뀌었다. 2004년 이후 2007년까지 펀드 시장은 국내외 주가상승에 의한 펀드의 성장성이 부각된 시기로, 펀드는 안정적이면서 높은 수익을 안겨 주는 상품으로 인식되기에 충분했다. 그러나 2008년은 투자자들의 이런 기대 심리를 철저히 무너뜨린 시기였다. 펀드수익률의 변동성은 커졌고 수익률은 끝없는 하락을 지속하며, 펀드는 불안정하면서도 수익조차 형편없는 상품으로 인식되었다. 매력적이고도 위험한 펀드. 이대로 버릴 것인가, 아님 재구성할 것인가?

펀드전문가인 저자가 자신을 경험을 바탕으로 『펀드의 재구성』에서 펀드에 대한 실질적인 정보를 제공한다. 저자는 다년간 펀드 업계에서 종사하면서 거의 모든 펀드를 검토해본 풍부한 경험을 바탕으로 먼저 펀드가 무엇인지를 짚고 넘어간다. 펀드에 대한 정확한 이해 없이 투자했던 투자자들에게 우선 펀드를 이해하는 것이 중요하다고 조언한다. 펀드에 대해 알기 위해서는 펀드가 어떻게 구성되어 있는지 알아야 하며, 펀드가 어떻게 구성되었는지 알기 위해서는 펀드의 유형을 알아야 한다는 것이다.

본문은 형식, 법, 구조, 운용전략, 투자지역, 투자스타일 등에 따라 여러 가지 유형으로 나눌 수 있는 펀드를 알아보고, 내 몸에 맞는 펀드 고르는 법을 알려준다. 이 책은 더 이상 은행의 직원, 투자회사의 매니저가 아닌 투자자가 직접 자신이 원하는 투자스타일에 따라 펀드를 골라서 투자할 수 있도록 돕는 충실한 가이드 역할을 해준다.

☞ 독자 대상
다양하고 복잡한 펀드의 유형을 쉽게 이해할 수 있도록 체계적으로 정리하여, 투자자들이 자신이 가입한 펀드에 대해 충분히 이해할 수 있도록 돕는 책. 위험이 좀 있더라도 높은 수익을 원하는 사람, 수익률은 낮더라도 안정적인 수익을 원하는 사람, 남들과는 다른 독특한 펀드를 원하는 사람, 환경을 생각하는 기업에 투자하여 수익률뿐만 아니라 사회에도 기여하고 싶은 사람 등 다양한 투자자들의 성향을 고려하여 적합한 펀드를 제안한다.

목차

머리말

01 펀드의 재구성을 위한 준비
펀드에 대한 정확한 이해가 필요하다
펀드의 핵심은 ‘위험과 스타일’

02 펀드는 어떻게 분류하나
펀드의 형식적 분류
법으로 정한 펀드 분류
펀드 구조에 의한 분류
펀드평가사의 유형분류

03 내 몸에 맞는 펀드 고르기
- 일반적인 유형분류
주식형과 혼합형펀드 . 채권형펀드 . 하이일드펀드 . MMF

- 운용전략에 따른 유형분류
인덱스펀드 . 상장지수펀드(ETF) . 액티브형펀드 . 시장중립형(절대수익추구형)펀드

- 투자지역에 따른 유형분류
국내투자펀드 . 해외투자펀드, 역내와 역외펀드 . 글로벌펀드 . 이머징마켓펀드 . 중국펀드 . 인도펀드 . 브릭스펀드 . 라틴아메리카펀드 . 유럽펀드 . 동유럽펀드 . 일본펀드

- 투자스타일에 따른 유형분류
배당주펀드 . 가치주/성장주펀드 . 대형주/중소형주펀드 . 섹터/원자재펀드 . 리츠펀드 . 부동산펀드

- 기타 유형분류
ELS펀드 . SRI펀드 . 헤지펀드

책 속으로

펀드의 재구성을 위한 준비

앞으로 소개할 다양한 유형의 펀드들을 이해하기 위해서는 몇 가지 준비 작업들이 필요하다. 본격적인 경기를 치르기 전에 기본기를 습득하거나 준비운동을 하는 정도로 이해하면 될 것이다. 여기서 설명할 내용은 이미 들어봤거나 알고 있는 내용일 수도 있다. 그러나 안다는 사실 자체보다 더 중요한 것은 그것을 어떻게 활용하는가이다. 기본기 습득을 위해 수익률에 대한 내용도 다루겠지만 주요 핵심은 위험과 투자스타일 등에 대한 이해이다. 펀드의 특징을 제대로 이해하기 위해서는 위험과 투자스타일에 대한 이해가 선행되어야 한다.

벤치마크는 성과의 좋고 나쁨을 평가하는 것 외에도 중요한 의미가 있다. 펀드를 선택하는 과정에서 해당 펀드의 벤치마크를 알고 있다면 기대수익과 위험의 수준도 사전에 알 수 있다. 이머징마켓을 벤치마크로 하는 펀드는 선진국을 벤치마크로 하는 펀드보다 더 높은 기대수익을 가질 수 있지만 위험도 높게 짊어져야 한다는 것을 알려준다. 따라서 투자자의 성향에 맞는 펀드인지 여부를 사전에 검증할 수 있다. 또한 시장 전망에 근거해 투자의사 결정을 내릴 수 있다. 중국에 투자한 펀드의 절대 수익률이 낮다고 했을 경우 펀드의 성과가 벤치마크와 비교해 썩 나쁘지 않고, 더욱이 향후 중국 시장에 대한 전망이 어둡지 않다면 현재의 펀드를 계속 보유할 수 있는 것이다. 해외투자펀드는 투자지역이나 투자섹터에 따라 벤치마크가 모두 다르고, 여러 국가에 분산해 투자하는 경우 벤치마크가 모두 다르고, 여러 국가에 분산해 투자하는 경우 벤치마크가 무엇인가에 따라 펀드의 기대수익과 위험이 달라질 수 있다는 점에서 펀드 선택 전 벤치마크를 확인하는 것은 무엇보다 중요하다.

시장중립형(절대수익추구형)펀드
일반인을 대상으로 판매하는 시장중립형펀드는 1년에 대부분 연 7~15퍼센트 정도의 수익률을 목표로 운용된다. 매달 1~3퍼센트씩 수익률을 차곡차곡 쌓아나갈 수 있도록 노력한다. 물론 운용전략에 따라 특정기간에 높은 수익을 거둘 수도 있다. 채권의 이자수익 범위 내에서만 주식에 투자하는 전략의 경우 매월 꾸준히 수익을 쌓기보다는 주가 상승기 등 특정 기간에 꽤 높은 수익을 거둘 것이다. 시장중립형펀드는 펀드 가입 후 처음 6개월이 매우 중요한 기간일 가능성이 높다. 만약 그 기간 동안에 적정한 수익률을 거두지 못한다면 목표 수익률을 위해 무리하게 운용하지 않는 한 소기의 목표를 달성할 수 없기 때문이다. 시장중립형이라는 것이 조금씩 수익을 쌓는 구조이기 때문에 수익률이 갑자기 급락하는 경우 기존의 투자전략을 훼손하지 않는 한 단기적으로 수익을 만회하기 힘들다는 것이다. 125p

중국펀드
국내에 조성된 해외 지역별 투자 펀드 중 중국이 차지하는 비중은 36퍼센트에 해당한다. 규모로는 20조 원을 넘어섰다. 이 밖에 브릭스나 아시아 신흥국에서 중국에 투자하는 펀드까지 포함하면 해외펀드에 가입한 국내 투자자들의 3분의 1 이상은 중국과 관련된 펀드에 들어 있다고 해도 과언이 아니다. 중국펀드로의 자금 유입은 중국시장의 성장만큼이나 급격하게 증가했다. 다만 주식시장의 상승이 본격화된 시점과 자금유입이 폭발적으로 증가하는 시점에는 얼마간의 시간차가 존재한다. 자금유입에 가속도가 붙었을 때는 이미 주가가 최고점에 도달했을 때였던 것이다. 이러한 시간차는 펀드수익률과 투자자의 수익률이 연결되지 않는 원인이 된다. 즉, 펀드수익률은 매우 높으나 투자자의 수익률은 그 기대에 미치지 못하는 결과를 낳는다. 물론 이런 현상은 비단 중국펀드에서만 발생하는 것은 아니라 펀드투자자들에게 지속적으로 반복되는 문제이다. 160p

배당주펀드
배당주펀드가 펀드시장에서 중요한 위치를 차지한 데는 그만한 이유가 있다. 첫째, 기업의 주주 중시 경영 문화가 정착되면서 시가배당을 실시하는 것이 주주가치를 증대시키는 것이라는 기조가 확산되었기 때문이다. 둘째, 저금리 기조가 지속되고 있는 경제환경 때문이다. 향후에도 금리는 낮은 수준에서 유지될 것으로 보여 배당에 대한 관심은 지속될 것이다. 배당주펀드는 배당수익률이 높고 안정적인 배당성향을 갖는 종목에 주로 투자하는 펀드라 할 수 있다. 그러나 배당수익률이 높거나 안정적인 배당성향이라는 기준은 운용회사마다 다르므로 배당주펀드별 성향도 다르다. 펀드평가사 제로인의 기중에 의하면 펀드명에 ‘배당주’라고 명명된 펀드를 배당주펀드로 분류하고 있다. 배당주펀드의 주요한 특징 중 하나는 위험이 낮다는 데 있다. 215p

출판사 서평

지금까지의 펀드는 버리고,
새롭게 펀드를 재구성하라!

펀드 때문에 실망하고 좌절했던 투자자들을 위한 펀드 가이드

너도나도 펀드를 하겠다고 몰려들던 때가 있었다. 그리고 지금은 너도나도 펀드를 그만하겠다고 한다. 수익률이 좋으면 너무 낙관적으로 변하고, 수익률이 안 좋을 때는 너무 비관적으로 변해버리는 투자자들의 심리 때문이다. 그러나 수익률이 좋고 나쁨에 앞서, ‘왜?’라는 질문을 한 번 해본다면 우리는 의외의 결과에 도달할 수도 있을 것이다. 지금은 펀드를 포기할 때가 아니라 펀드에 대해 더 자세히 알고, 투자전략을 다시 한 번 돌아볼 때이다.

펀드투자 성공법칙 1. 내가 가입한 펀드가 무엇인지 확실히 알아야 한다.
펀드투자 성공법칙 2. 내 몸에 딱 맞는 펀드를 골라야 실패하지 않는다.
펀드투자 성공법칙 3. 펀드에도 성격이 있다. 유형별로 펀드를 공략하라.

‘미래에셋인디펜던스주식형K-2ClassA’, ‘푸르덴셜프리엄브렐러BULL인덱스증권전환형’, ‘삼성당신을위한코리아대표주식종류형1A’, 이름만 들어도 어렵고 헷갈리는 펀드. 내가 과연 알고 펀드에 가입했나? 모른다면 지금부터 펀드의 모든 것을 알아보자.

2008~2009년은 주식시장뿐 아니라 펀드에 투자한 사람들 모두에게 다사다난한 해였을 것이다. 주식시장은 급락했고, 절대적으로 수익이 날 것이라고 철석같이 믿고 있었던 펀드마저 투자자들을 배신했으니 말이다. 펀드에 속고 펀드에 울었던 투자자들은 이제 펀드가 무작정 높은 수익을 내주지 않는다는 것을 알았을 것이다. 그렇다면 어떻게 해야 할까? 예전처럼 다시 은행에 돈을 묻어두어야 하는 것인가, 아니면 장롱에 잘 숨겨둘 것인가?

펀드 버릴 것인가, 재구성할 것인가
투자자들은 수익률이 좋을 때는 너무 낙관적으로 변하고, 수익률이 안 좋을 때는 너무 비관적으로 변해버린다. 따라서 수익률이 좋을 때 오는 위험과 수익률이 안 좋을 때 오는 기회를 알아차리지 못하게 된다. 시장이나 성과에 대한 판단 역시 이성보다는 감성이 우선 한다. 투자자이기에 이성적 판단이 더욱 중요함에도 그렇다. 수익률이 나쁠 때는 무조건 죽일 놈이고, 수익률이 좋을 때는 모든 것이 용서가 되는 것이다. 한창 펀드붐이 일었을 때 펀드에 가입했던 투자자들은 지금 펀드 때문에 고민을 하고 있을 것이다. 계속 펀드에 투자할 것인지, 아니면 과감하게 손해 본 투자금은 잊고 남은 돈이라도 회수할 것인지. 그러나 왜 내가 가입한 펀드의 수익률이 안 좋았는지에 대해서는 고민하지 않는다. 지금은 펀드를 포기할 때가 아니라 펀드에 대해 더 자세히 알고, 투자전략을 다시 한 번 돌아볼 때이다. 펀드에도 수많은 종류가 있다. 다양한 펀드의 유형을 알면 더 이상 펀드 때문에 울지 않아도 된다.
그동안 우리는 펀드는 좋다, 펀드는 나쁘다, 펀드는 위험하다, 펀드는 안전하다는 식의 단편적인 선입견에서 벗어나지 못했으며, 펀드의 보수나 수수료, 투자기간 등 펀드의 기본적인 정보만으로 펀드에 대해 다 안다고 생각해왔다. 그러나 이제 투자대상에 대한 이해, 투자에 따른 기대수익과 위험, 포트폴리오의 변화, 향후 시장 전망에 근거한 투자비중 관리 등 많은 것들을 추가적으로 생각해야 한다.

나에게 딱 맞는 펀드 고르기
지금까지 펀드에 가입했던 사람들은 자신이 어떤 펀드에 투자를 했는지 알고 있을까? 이름만 봐도 복잡하고 어려워 보이는 펀드 이름들을 보면서 과연 그것이 어떤 펀드인지 이해하고 있는 투자자들은 과연 몇이나 될까? 『펀드의 재구성』은 더 이상 은행의 직원, 투자회사의 매니저가 아닌 투자자가 직접 자신이 원하는 투자스타일에 따라 펀드를 골라서 투자할 수 있도록 돕는 충실한 가이드 역할을 할 것이다. 위험이 좀 있더라도 높은 수익을 원하는 사람, 수익률은 낮더라도 안정적인 수익을 원하는 사람, 남들과는 다른 독특한 펀드를 원하는 사람, 환경을 생각하는 기업에 투자하여 수익률뿐만 아니라 사회에도 기여하고 싶은 사람 등 다양한 투자자들의 성향을 고려하여 적합한 펀드를 제안한다.

펀드투자 성공을 위한 단서를 찾아라
저자는 다년간 펀드 업계에서 종사하면서 거의 모든 펀드를 검토해본 풍부한 경험을 바탕으로 펀드가 무엇인지, 펀드투자에서 가장 중요한 것이 무엇인지 말하고 있다. 펀드에 대한 정확한 이해 없이 투자했던 투자자들에게 우선 펀드를 이해하라고 말하고 있는 것이다. 펀드에 대해 알기 위해서는 펀드가 어떻게 구성되어 있는지 알아야 하며, 펀드가 어떻게 구성되었는지 알기 위해서는 펀드의 유형을 알아야 한다. 펀드는 형식, 법, 구조, 운용전략, 투자지역, 투자스타일 등에 따라 여러 가지 유형으로 나눌 수 있다. 『펀드의 재구성』은 이 다양하고 복잡한 펀드의 유형을 쉽게 이해할 수 있도록 체계적으로 정리하여, 투자자들이 자신이 가입한 펀드에 대해 충분히 이해할 수 있도록 돕고 있다. 물론 『펀드의 재구성』이 펀드투자를 무조건 성공으로 이끄는 만병통치약은 아니다. 이 한 권의 책이 펀드투자의 모든 것을 설명하지도 않는다. 이 책이 펀드 투자에 성공하기 위한 가장 중요한 열쇠를 담고 있다고 자신 있게 말할 수는 없지만, 열쇠를 찾기 위한 중요한 단서를 제공할 수는 있을 것이다.

책 속으로 계속

부동산펀드
부동산펀드가 특별히 인기를 끄는 이유는 일단 국내정서와 밀접한 연관이 있을 것이다. 투자자산으로서 부동산에 대한 우리나라 사람들에 특별한 애착이 부동산을 상품화하는 데도 유리했고, 접근하기 쉬웠다는 점이다. 또 하나는 채권형펀드의 낮은 수익, 주식형의 높은 위험에 대한 틈새펀드로서의 매력 때문이다. 채권에 투자하고 싶지만 금리가 너무 낮고, 주식에 투자하고 싶지만 변동성이 너무 높아 항상 손실위험에 노출되어 있다면 부동산펀드는 채권형보다는 높은 수익률을, 주식보다는 낮은 위험을 제공해준다는 것이다. 부동산펀드가 직접 실물자산에 투자하거나 대출해주는 것이라면, 리츠펀드는 그 업을 수행하는 회사나 뮤추얼펀드에 투자하는 차이가 있다. 따라서 부동산펀드의 경우 환금성에 대한 문제가 발생할 수 있지만 투자수익이 안정적이라는 장점이 있다. 하지만 리츠는 높은 환금성을 갖지만 투자수익이 안정적이지 못하다. 257

작가정보

저자(글) 이재순

94년 펀드업계에 첫발을 디딘 이후 15년이라는 시간이 흘렀다. 비록 길지 않은 시간이지만, 그동안 펀드 영업, 홍보, 평가 업무를 두루 경험하면서 펀드 시장의 성장과 굴곡의 역사를 같이 해왔다고 자부하고 있다. 특히 펀드평가사 제로인(ZEROIN)에 몸담은 후 펀드 운용, 판매 및 평가 분석 등 펀드 전반에 대한 객관적인 시각과 포괄적인 관점에서 펀드시장을 바라볼 수 있는 눈을 갖게 되었다. 현재는 펀드평가사 제로인의 판매사컨설팅팀에서 이사로 재직하고 있다.

현 제로인 판매사 컨설팅팀 이사
제로인 펀드투자자문 2005~2009
제로인 조사분석팀장 2001~2005
국민투자신탁(현대투자신탁) 1994~2000