ETF 투자전략

마빈 아펠 지음 | 이건 옮김

국일증권경제연구소 2010년 06월 30일 출간 종이책 : 2009년 08월 27일 출간

작품소개

책소개

『ETF 투자전략(가장 쉽게하는)』에서 저자 아펠은 ETF의 장점과 단점을 밝히고, 각 ETF의 고유한 매력을 설명하며, ETF를 이용해서 시장을 이기는 방법을 제시한다. 객관적인 데이터와 사후 검증된 전략을 이용해서 적절한 시점에 적절한 ETF를 선택함으로써, 주요 시장 추세에서 항상 유리한 편에 서는 방법을 보여준다.

목차

1 상장지수펀드Exchange-Traded Funds(ETF)
이제 개인도 큰손처럼 투자할 수 있다
ETF는 독특한 유형의 펀드다?ETF에는 펀드매니저 비용이 없다
ETF는 거래소에서 거래된다?ETF 투자에 숨은 비용: 매수-매도 호가차이
ETF의 주가는 설정 및 해지 과정을 통해 보유주식의 시장가치와 비슷하게 유지된다
ETF는 거래비용 때문에 실적이 저하되지 않는다?ETF 주식은 펀드보다 세금효율이 높다
ETF의 특별한 위험 결론

2 주식시장의 다양한 모습: 다양한 투자 스타일
첫 번째 선택: 주식, 채권, 현금의 비중 규모가 중요하다
투자 스타일 별로 여러 ETF가 있다(중형주 ETF, 전체시장 ETF, 성장 ETF와 가치 ETF)
결론

3 인덱스 투자는 우수한 전략
시장지수를 추종하는 투자가 대부분 펀드를 눌렀다?인덱스 투자가 유리한 증거
소형주를 제외하고 인덱스 투자가 일반 펀드보다 수익이 높았다
몇몇 펀드매니저는 어떻게 지수를 이겼는가?결론3장 부록. 지수산출 방법

4 투자위험: 어두운 면을 들여다본다
고점대비 낙폭 - 투자위험에 대한 직관적 척도 약세장 43년의 역사
하필 우리가 상투에 투자했다면? 위험평가의 예: 신흥시장 ETF
시장 위험과 미래 설계
4장 부록 A. 계량적 위험정보를 찾는 법
4장 부록 B. 스프레드시트로 고점대비낙폭을 계산하는 법
4장 부록 C. 과거 수익의 변동성으로 위험을 측정하는 법

5 당신의 진정한 투자실적은? 위험조정실적을 보라
첫 번째 위험조정실적 척도: 연복리수익률-고점대비낙폭 비율
두 번째 위험조정실적 척도: 샤프비율
위험조정실적 개관 결론
5장 부록 A. 연복리수익률 계산 5장 부록 B. 샤프비율 계산

6 분산투자, 월스트리트의 유일한 공짜 점심
분산투자로 이익이 아니라 위험을 줄여라 분산투자냐 집중투자냐
포트폴리오 편입종목을 선정하는 방법 사례: 주식과 채권의 적절한 배분
샤프비율에 대한 해석 미래의 투자수익은 알 수 없다 결론

7 1회 결정 포트폴리오
위험을 축소하는 투자조합 1회 결정 포트폴리오 검증에 사용된 지표들
1회 결정 포트폴리오의 과거 실적 더 공격적인 투자자를 위한 1회 결정 포트폴리오
ETF로 1회 결정 포트폴리오 만들기 리밸런싱
1회 결정 포트폴리오에 미국 자산만 편입한 이유는?
결론?7장 부록. 채권시장 개요

8 소형주 ETF와 대형주 ETF를 선택하는 자산배분 모델
시가총액이 중요한 이유 거래 규칙 실적
ETF에 대한 실전 투자 결론
8장 부록. ETF 분배금과 세금

9 성장주냐 가치주냐?
상대강도의 개념 성장주와 가치주 사이의 과거 상대강도 추이
상대강도를 이용해서 신규추세를 파악하라 소형성장주와 소형가치주에서 나타난 실적
대형성장주와 대형가치주에서 나타난 실적?ETF에 대한 실전 투자 결론

10 해외투자에 적합한 시점은?
해외주식의 장기추세가 유리한지 판단하는 방법 EAFE/S&P500 자산배분 모델의 실적
신흥시장 ETF로 미래에 투자하라 국제투자에 대한 전망 결론

11 채권 금리를 보면 주식이 보인다
채권시장에 대한 소개 금리 상승이 주식에 대개 악재가 되는 이유
금리상승 지표 수익률곡선 지표 복합금리지표?결론

12 같은 종류의 ETF 중에서 선택하는 법
고점대비 낙폭 차트?사례 1. 소형주 ETF?사례 2. 성장주 ETF와 가치주 ETF
사례 3. 공익설비섹터 ETF?결론

13 종합투자전략
종합투자전략 종합투자전략의 실적 결론

14 배당투자전략
배당이 갈수록 증가하는 이상적인 투자 높은 배당을 원하면 금융주를 선택하라
고배당 ETF를 찾는 법 독특한 고배당 포트폴리오 우선주 ETF?결론

15 가장 화끈한 상품 ETF
상품투자의 기초 귀금속의 부재소유(不在所有) 선물 거래 가상 상품투자
상품 ETF에 투자하는 방법 상품에 대한 전망 결론

부록 1. ETF 관련 웹사이트
ETF 운용사 웹사이트 일반 ETF 웹사이트 지수 산출회사 웹사이트
시장 데이터를 제공하는 웹사이트 기본 경제 데이터를 제공하는 웹사이트

부록 2. 우리나라 ETF 현황
한국거래소 상장 ETF의 종류?ETF의 매수-매도 호가차이 및 보수

감사의 글-역자후기-찬사

책 속으로

대부분 펀드들은 적극적으로 운용된다. 즉, 대부분 펀드에는 펀드매니저가 있어서, 자신의 판단에 따라 원하는 시점에 주식을 사고판다. 적극적 펀드매니저들은 대개 펀드의 거래를 완료할 때까지 자신의 종목 선정을 비밀로 유지한다. 이는 펀드매니저의 아이디어를 모방하려는 무임승차 투자자들이 거래과정에 끼치는 손실을 방지하려는 것이다.
반면에 ETF는 소극적으로 운용된다. 소극적 운용이란, 미리 정해진 규칙에 따라 ETF에 보유할 개별 종목을 선정한다는 뜻이다. ETF 관리자도 소극적으로 운용하는 포트폴리오의 종목을 변경할 수 있지만, 오로지 사전에 정해진 날에만 변경이 가능하다. ETF의 규칙을 아는 사람은 누구든지, 미리 정해진 ETF 포트폴리오 갱신일에 어떤 변화가 발생할지 예상할 수 있다. 소극적으로 운용되는 포트폴리오는 종목 선정 기준이 공개되어 있으므로 펀드매니저를 고용할 필요가 없다.
소극적으로 운용되는 ETF의 관리자는 종목 보유에 관한 규칙들을 설정한다. 이러한 규칙들이 설정되면, ETF는 이 규칙에서 벗어나지 않는다. 따라서 적극적 운용 펀드와는 달리, 소극적 운용 펀드나 ETF를 보유한 투자자는 펀드에 어떤 주식이 들어있고 언제 포트폴리오가 변경되는지 정확히 알 수 있다(적극적 운용 ETF도 개발 단계에 있지만, 가까운 장래까지는 소극적 운용 ETF가 시장을 지배할 것으로 보인다). 개인 투자자가 펀드의 보유 종목을 정확하게 파악할 수 있으면 투자 투명성investment transparency이 높다고 말한다. ETF를 매입할 때는 매입 종목들을 정확하게 파악할 수 있으므로 이런 투자 투명성은 장점으로 간주된다. -14쪽

출판사 서평

인덱스펀드, 여기까지 진화했다!
ETF(Exchange-Traded Funds, 상장지수펀드)란 KOSPI200과 같은 특정 지수 및 특정자산의 가격 움직임과 수익률이 연동되도록 설계된 펀드로서 거래소에 상장되어 주식처럼 유통되는 펀드를 말한다. 인덱스펀드의 장점인 분산투자, 낮은 거래비용, 투명성에 더하여 개별주식의 장점인 매매 편의성까지 함께 갖춘 혁신적 금융상품으로 평가받는다.

ETF의 시대가 온다.
새로운 통찰, 새로운 투자지평 ETF에 투자하라!
미국에서 작년 한해에만 200개 이상의 ETF가 새로 추가되면서 일반 투자자들에게는 선택조차 버거운 일이 되었다. 이 최신 안내서에서는 저명한 ETF 전문가 마빈 아펠 박사가 과잉선전에 현혹되지 않고 가장 적합한 ETF를 선택하는 방법을 처음부터 끝까지 안내한다.

ETF 선택 및 적극적 자산배분의 선도적 전문가
마빈 아펠이 전하는 ETF 투자의 A to Z
아펠은 ETF의 장점과 단점을 밝히고, 각 ETF의 고유한 매력을 설명하며, ETF를 이용해서 시장을 이기는 방법을 제시한다. 객관적인 데이터와 사후 검증된 전략을 이용해서 적절한 시점에 적절한 ETF를 선택함으로써, 주요 시장 추세에서 항상 유리한 편에 서는 방법을 보여준다.
아펠은 먼저 ETF의 작동원리를 설명하고, 이어 ETF 투자의 모든 측면을 조명한다. 위험과 보상의 계량화, 투자수익 확대, 현금보유 전환시점 결정 등. 이 책에는 상품 ETF, 배당소득을 위한 ETF 투자, 신흥시장 ETF 등 새로운 내용이 포함되어 있다. 또한 세금 효율을 높이는 ETF 투자방식도 안내한다. 위험, 비용, 보상에 대해 시종일관 솔직하게 논의하는 이 책으로 당신은 박식하고 성공적인 ETF 투자자가 될 수 있다.

책의 주요 내용
- 오늘날 최신 ETF의 기능을 발견하라
상품 ETF, 신흥시장 ETF 등의 실제를 확인하라

- ETF를 이용해서 ‘큰손’처럼 투자하라
비용을 낮추고, 월스트리트의 유일한 ‘공짜 점심’인 분산투자를 십분 활용하라

- 재무설계사가 여전히 알려주지 않는 내용을 파악하라
비용, 위험, 기회 등 ETF의 객관적 진실을 파악하라

- ‘1회 결정 포트폴리오’를 손쉽게 구축하고 유지하라!
이토록 단순하게 이익을 올리는 투자방법은 일찍이 없었다.

- 입증된 ‘적극적’ 전략으로 더 큰 이익을 확보하라
간단히 실행할 수 있는 자산배분전략

이 책에 대한 평가
“오늘날 ETF는 가장 혁신적이면서도 빠르게 성장하는 투자 수단이다. 마빈의 새 책은 ETF에 관한 방대한 정보를 매우 쉽게 설명하며, 개인 및 전문 투자자들이 쉽고도 단순한 투자전략을 실행하여 막대한 재산을 축적하는 방법을 알려준다.”
- 마이클 카티Michael Carty, 뉴밀레니엄 어드바이저 LLC 대표 겸 최고투자책임자

“끊임없이 팽창하는 복잡한 ETF의 세계에서, 마빈 아펠은 군더더기를 모두 뗀 성공투자의 결정판을 만들어냈다. 특히 상대강도를 이용해서 자산을 비교하는 섹션과 분산투자 섹션이 값지다. 이 책을 읽으면 개인 투자자와 재무 설계사 모두 높은 투자수익을 올릴 것이다.”
- 밥 커지니언Bob Kargenian, TABR 캐피털매니지먼트 대표

작가정보

저자(글) 마빈 아펠

저자 마빈 아펠(Marvin Appel)은 아펠 에셋매니지먼트Appel Asset Management Corporation의 CEO이며, ETF 선택 및 적극적 자산배분의 선도적 전문가다. 투자 및 시점선택의 세계적 권위자인 아버지 제럴드 아펠Gerald Appel과 함께 2억 5천만 달러가 넘는 자산을 운용하고 있으며, 유명 투자 뉴스레터인 〈시스템스 앤드 포캐스트Systems and Forecasts〉를 발간하고 있다. CNBC, CNNfn, CBS마켓워치닷컴CBS Marketwatch.com, 포브스닷컴Forbes.com 등에 출연했고, 뉴욕 주 입법의원들의 합의경제예측회의Consensus Economic Forecasting Conference, 전미개인투자자협회American Association of Individual Investors 등 회의에도 참석했다. 또한 《3개월에 한 번씩 시장을 이겨라Beating the Market, 3 Months at a Time》의 공저자이기도 하다.

번역 이건

역자 이건은 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아 대학 샌디에이고캠퍼스UC San Diego에서 유학했다. 장기신용은행 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당했고, 삼성증권 사이버마케팅팀장 등을 거쳤으며, 마이다스에셋자산운용 기획마케팅 이사를 역임했다. 영국 IBJ International에서 국제채권딜러 직무훈련을 받았고, 영국증권거래사Registered Representative자격을 취득했다.
투자 분야 전문 번역가로서 ‘투자서적 토론방’http://keonlee.com을 운영하고 있다. 지은 책으로 《대한민국 1%가 되는 투자의 기술》이 있고, 옮긴 책으로 《월가의 영웅》, 《시장 변화를 이기는 투자 랜덤워크》, 《나쁜 돈1, 2》 등 다수가 있다.