투자은행의 눈으로 보라

주식.채권에서 M&A.LBO까지단숨에 이해되는 금융의 논리

김지훈 지음

원더박스 2020년 06월 11일 출간 종이책 : 2020년 05월 28일 출간

작품소개

책소개

누구나 경제와 금융을 공부하는 시대,
이제 투자은행의 눈으로 시장을 보라

시장의 최선두에서 경제를 이끄는 주체는 기업이다. 그래서 주요 경제 뉴스는 기업들이 어떤 움직임을 보이고, 또 어떤 실적을 거두었는지를 중심으로 쏟아진다. 그렇다면 공격적인 투자나 M&A 등 기업의 중요한 결정들은 어떤 배경으로 이루어지는가? 물론 기업 총수나 핵심 경영진의 결단으로 이루어지겠지만, 그 배경엔 또 하나의 보이지 않는 손이 있다.
골드만삭스, 모건스탠리, JP모간, 에버코어, 로스차일드…. 세계 경제를 움직이는 유수 기업 뒤에는 언제나 투자은행이 있다는 사실을 우리는 간과하곤 한다. 모건스탠리 애널리스트로 활약하고 있는 저자는 우리가 접하는 경제 현상의 막후에서 강력한 영향력을 행사하면서도 여전히 베일에 싸여 있는 투자은행의 세계를 소개한다. 그리고 이 투자은행의 세계를 접하다 보면 그간 어렵게만 여겨졌던 금융의 어려운 개념들도 한결 쉽게 이해된다.
경제와 금융은 복잡하기만 하다고 생각해 온 독자부터, 기업과 시장을 바라보는 보다 넓고 깊은 눈을 갈구하던 독자까지 모두에게 꼭 필요한 책이다.

목차

프롤로그 - 투자은행을 알아야 경제와 금융이 제대로 보인다

1부 투자은행이란 어떤 곳인가

1. 투자은행은 어떤 일을 하는가
(1) 투자은행도 통장 개설이 되나요?
(2) 투자은행이 하는 일 #1 - 자금의 중개 및 조달
(3) 투자은행이 하는 일 #2 - 금융 자문

2. 투자은행의 일은 어떻게 나뉘는가
(1) 프런트 오피스와 백 오피스
(2) IBD - 투자은행의 투자은행 부서
(3) S&T 팀 - 우리가 상상하는 바로 그 뱅커
(4) 리서치 팀 - 투자은행의 튼튼한 뼈대
(5) 컴플라이언스 팀 - 투자은행의 보안관
(6) 리스크 팀 - 투자은행의 최종 수비수
(7) 퀀트 팀 - 투자은행의 미래

3. 다양한 투자은행의 세계
(1) 투자은행을 구분하는 방법
(2) 벌지 브래킷 (BB), 누구나 알 만한 대형 투자은행
(3) 미들 마켓 (MM), 분주하게 돌아가는 투자은행계의 허리
(4) 부티크, BB에도 뒤지지 않는 작지만 강한 투자은행
(5) 앞으로가 기대되는 한국형 투자은행

4. 투자은행이 오늘에 이르기까지
(1) 투자은행의 시작, 머천트 뱅킹
(2) 광란의 1920년대, 그리고 대공황
(3) 뉴딜 정책과 글래스-스티걸 법의 탄생
(4) 규제 축소와 파생상품의 성장
(5) 하이일드 채권의 폭발적인 인기, 그리고 몰락
(6) 인터넷 버블과 투자은행의 두 번째 황금기
(7) 글래스-스티걸 법의 폐지, 거대해지는 투자은행들
(8) 글로벌 금융 위기가 불러온 강력한 규제

2부 투자은행은 어떻게 일하는가

1. 핵심은 ‘가치’다
(1) 내재가치인가, 시장가치인가?
(2) 주식가치인가, 기업가치인가?
(3) 돈의 시간 가치에 대하여

2. 투자은행에서 쓰는 가치평가법
(1) 현금흐름할인법 (DCF)
(2) 배당할인법 (DDM)
(3) 시장가치비교법 (Multiples)
(4) 부분합계평가법 (SOTP)

3. 투자은행의 눈으로 보는 M&A와 LBO
(1) M&A에서 EPS가 중요한 이유
(2) 투자은행의 눈으로 보는 M&A
(3) LBO란 무엇인가
(4) 사모펀드는 어떻게 굴러가는가
(5) 어떤 회사가 LBO에 적합한가
(6) 투자은행의 눈으로 보는 LBO

에필로그 - 투자은행의 눈으로 보라

부록 - 투자은행 취업노트

출판사 서평

의 구조를 보다 쉽게 이해할 수 있다.

핵심은 ‘가치’다
-투자은행이 기업의 가치를 평가하는 방법

저자는 책에서 여러 차례에 걸쳐 투자은행 업무의 중심에는 늘 ‘가치’가 있음을 강조한다. ‘투자’라는 개념 자체가 ‘가치의 상승을 노리고 비용을 지불하는 행위’이기 때문에, 투자의 출발은 가치에 대한 정확한 평가라는 것이다.
시장에서 거래되고 있는 가격을 뜻하는 시장가치와 그 본질적 가치인 내재가치의 차이를 명확히 인식하고 내재가치를 정확히 평가하는 것이야말로 투자라는 행위의 핵심이며, 투자은행의 업무 역시 이를 중심으로 벌어진다.
이는 ‘가치투자’가 점점 더 각광받고 있는 상황에서도, 의미하는 바가 크다. 하지만 그 가치를 어떻게 알아보고 투자할 것인가의 문제에서는 여전히 막막한 이들이 많을 것이다. 이때, 투자은행이 활용하고 있는 가치평가 방법들을 참고할 수 있다면, 큰 힘이 될 수 있지 않을까?
총 2부로 구성된 책의 1부가 “투자은행이란 어떤 곳인가”라는 질문을 바탕으로 투자은행에 대한 기본적인 내용을 소개하는 성격이라면, 2부는 “투자은행은 어떻게 일하는가”라는 질문을 중심으로 투자은행이 활용하는 가치평가법들을 소개하고 있다. 현금흐름할인법(DCF), 배당할인법(DDM), 시장가치비교법(Multiples), 부분합계평가법(SOTP) 등 일견 낯설고 복잡해 보이는 개념들도 저자의 친절한 설명을 통해 보다 쉽게 이해할 수 있을 것이다.
특히 2부의 마지막 부분인 “투자은행의 눈으로 보는 M&A와 LBO” 장에서는 투자은행의 핵심 업무인 M&A에 대한 분석과, M&A 중에서도 대량의 부채를 통해 회사를 인수하는 특수한 경우인 LBO에 대해 투자은행의 업무 프로세스에 맞춰 단계적으로 설명하고 있다. M&A 딜을 추진하는 투자은행 IBD의 한 팀원이 되어 실무를 진행하는 것 같은 기분으로 읽다 보면 자연스럽게 ‘투자은행의 눈’을 뜨게 될 것이다.

투자은행 취업을 꿈꾸는 이들을 위한 선물
-투자은행 취업노트 15문 15답

책은 저자가 겪은 글로벌 투자은행의 시선을 중심으로 전개되고 있지만, 한국형 투자은행에 대한 언급도 빼놓지 않는다. 2011년 7월 자본시장법이 개정되고 미래에셋대우, NH투자증권, 삼성증권, KB증권, 한국투자증권 이렇게 다섯 곳이 ‘종합금융투자사업자’로 선정되면서 한국형 투자은행으로 가는 제도적 장치가 마련되었다. 하지만 이들은 아직

작가정보

저자(글) 김지훈

저자 : 김지훈
현 모건스탠리 애널리스트.
한국에서 청심국제중·고(CSIA)를 졸업하고 영국 옥스퍼드 대학에 진학해 철학·정치·경제(Philosophy, Politics and Economics)를 전공했다. 학창 시절 옥스퍼드 경영대학원과 센터뷰 파트너스(Centerview Partners) 공동 주관의 M&A 케이스 경연 대회에서 학부생 최초로 우승해 주목을 받았다.
대학 졸업과 동시에 프랑스계 투자은행인 BNP 파리바의 런던 지사에서 커리어를 시작했다. 이후 M&A, 레버리지금융 등의 부서에서 일하며 대형 철도 기업인 유로스타(Eurostar)와 탈리스(Thalys)의 합병 등 다수의 딜에 참여했다.
세계에서 가장 규모가 큰 투자은행 중 하나인 모건스탠리로 이직, 현재는 런던 IBD 파워/유틸리티 팀에서 M&A와 파이낸싱 등의 업무를 하고 있다.