정보공개의 언어적 프레이밍이 재무 애널리스트의 혁신전략 평가에 미치는 영향

• 영문명: Linguistic Framing of Information Disclosure and Analysts’ Evaluation of Innovation Strategy
• 발행기관: 한국인사조직학회
• 저자명: 안신혜(Shinhye Ahn) 조승아(Theresa Seung Ah Cho)
• 간행물 정보: 『인사조직연구』제33권 제2호, 1~26쪽, 전체 26쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2025.05.31

국문 초록

기존 문헌은 기술기업의 혁신전략이 재무 애널리스트의 반응에 미치는 영향에 주목해 왔다. 하지만 기업의 기술적 탐색 다양성이 금융시장 이해관계자의 평가적 의사결정에 미치는 영향에 대해서는 긍정(+)/부정(-)의 상반된 견해가 공존하고 있다. 본 연구는 기술기업의 탐색 다양성과 재무 애널리스트의 수익 예측 간에 역 U자형 관계가 존재한다고 주장한다. 탐색 다양성이 낮은 수준에서 중간 수준으로 증가할 때에는 규모의 경제와 시너지 효과가 우세하여 애널리스트의 수익 예측이 증가하는 반면, 탐색 다양성이 중간 수준 이상일 때에는 기업 운영비용의 증가와 연구개발 정체성의 비일관성에 대한 부정적 인식이 우세하여 애널리스트의 수익 예측이 감소할 것으로 추측하였다. 아울러 이러한 비선형 관계가 언어적 프레이밍을 통해 표현된 기업의 조직정체성 담화에 의해 조절된다고 주장하였다. 즉, 기술기업의 제너럴리스트 프레이밍은 탐색 다양성과 수익 예측 간의 관계를 약화하는 반면, 기술기업의 스페셜리스트 프레이밍은 해당 관계를 강화시킬 것으로 예상하였다. 본 연구는 42개 글로벌 바이오제약 기업의 18년간 패널 데이터를 분석하였으며, 그 결과 예측한 가설이 대부분 지지되었다. 본 연구는 기술기업의 혁신전략과 재무 애널리스트의 의사결정 간 관계의 역동성을 새롭게 조명하며, 경영자들이 금융시장 이해관계자와의 관계를 효과적으로 관리하는 데 중요한 통찰을 제공한다.

영문 초록

Scholars have been increasingly interested in the dynamics between technology firms’ innovation strategies and financial markets’ responses. However, existing research has offered mixed predictions on how financial analysts react to firms’ technological search diversity. On the one hand, firms’ technological search diversity forms the foundation of economies of scope and synergy among different search domains, leading to financial analysts’ greater earnings predictions. On the other hand, a countervailing mechanism also exists through which technological search diversity increases operational inefficiency and negative external perception toward incoherent research identity, lowering analysts’ earnings prediction. Combining the two competing mechanisms, our study attempts to resolve this puzzle and suggests an inverted U-shaped relationship between technological search diversity and financial analysts’ earnings prediction. Going further, we also predict that such a curvilinear relationship between firms’ technological search diversity and analysts’ earnings prediction is moderated by the firms’ linguistic framing strategies as sense-giving attempts, with specialist identity framing amplifying and generalist identity framing attenuating the relationship. We find evidence largely supporting the predictions by analyzing 18-year panel data of biopharmaceutical firms with leading innovation performance. These findings provide rich implications for the literature on technology firms’ innovation strategies and financial analysts’ evaluations, as well as for corporate decision-makers managing their relationships with financial market stakeholders.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Theory and Hypotheses

Ⅲ. Methods

Ⅳ. Results

Ⅴ. Discussion

References

키워드

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