선물과 옵션의 수리적 이해

조승모 지음

퍼플 2014년 03월 06일 출간

작품소개

책소개

현재의 우리나라 금융산업을 부흥시킬 수 있는 최선의 방법이 독자적인 파생상품의 개발이라는 데에 많은 전문가들이 동의하고 있다. 사실, 역대 정부와 각 금융기관들 또한 이러한 점들을 잘 인식하고 파생상품의 개발을 통해 금융산업을 육성하려는 의지를 강하게 보여왔다. 그럼에도 불구하고 만족스러운 성과를 거두지 못하고 있는 것은 바로 전문인력 부족이 가장 큰 원인이라 할 수 있다. 따라서, 여러가지 파생상품들 가운데 가장 기본이 되는 선도, 선물, 옵션에 대한 이해는 전문인력 양성을 통해 우리나라 금융산업을 발전시키기 위한 첫걸음이라 할 수 있다.

문제는, 파생상품이 본질적으로 경제적인 개념들에 기반하면서도 고도로 수학적인 데 반해, 파생상품과 관련된 여러가지 경제적인 개념들과 파생상품에 관한 수리적인 내용들을 동시에 균형있게 다루고 있는 교재가 전무하다는 점이다. 본서는 이러한 문제와 한계점을 극복하기 위해 저술되었다. 구체적으로 본서의 특징은 다음과 같다.

첫째, 본서는 선도, 선물, 옵션의 기초개념과 관련 그래프 등 경제적인 개념들로부터 시작하여 이들에 대한 고도의 수학적인 내용까지 함께 다루고 있어 상경계열 학부과정의 기존교재들이 담고 있는 직관적인 내용과 상경계열 대학원이나 수학과의 교재들이 담고 있는 수학적인 내용이 서로 어떻게 연결되는지 자연스럽게 보여주고 있다.

둘째, 수학의 사용을 가능한 한 간결한 방식으로 처리해서 미적분학을 공부한 학생이라면 충분히 본서의 내용을 이해할 수 있도록 하였다.

셋째, 기존의 고난도 상경계열 대학원 및 수학과 교재들의 경우, 어려운 부분은 그 증명을 생략하여 내용의 완결성이 떨어지는 데 반해, 본서에서는 모든 이론적인 부분의 증명을 완비하여 완결성을 갖추었다.

넷째, 본서에서는 기대효용극대화 기준을 이용한(즉, 시장균형조건을 이용한) 가치기반 확률할인요소에 의한 자산가격결정원리를 도입함으로써, 파생상품론의 경제학적 위상을 강조함과 동시에, 자산가격결정원리의 도출과 이를 바탕으로 한 파생상품 가격결정모형들의 유도를 비교적 낮은 수준의 수학적 지식으로도 직관적으로 이해할 수 있도록 서술하였다.

다섯째, 모든 주요이론들의 증명에서, 일반적으로 많이 사용하는 기존의 무차익거래조건에 의한 증명방식을 배제하고 시장균형조건에 기반한 가치기반 확률할인요소에 의한 자산가격결정원리를 이용함으로써, 시장균형조건하에서 모든 주요이론들의 결과를 도출하였다.

여섯째, 가치기반 확률할인요소에 의한 자산가격결정원리를 이용하여 본서에 등장하는 주요이론들을 일관되게 유도하고 설명함으로써 주요이론간의 관련성을 직관적으로 잘 보여주고 있다.

일곱째, 선물과 옵션의 거래전략을 선물과 옵션의 경제적 기능과 연계하여 설명함으로써 선물과 옵션의 경제적 기능을 보다 구체적으로 보여주고 있다.

여덟째, 선도, 선물, 옵션에 관한 이론적인 논의를 대부분 망라하고 있음에도 불구하고 최대한 간략하게 저술하여 책의 분량을 최소화하였다.

아홉째, 본문에서 유사한 내용들 간에 상호참조가 가능하도록 유사한 부분들을 서로 비교하여 언급하고 있으며, 동일한 내용이나 유사한 내용이라고 하더라도 의도적으로 반복설명하여 독자들의 이해도를 높이고자 하였다.

열째, 각 장 끝부분에 총 143개 문항의 연습문제를 배치하여 본문에서 익힌 내용을 독자 스스로 연습하거나 응용해볼 수 있도록 하였다.

마지막으로, 본서의 시작과 끝을 비롯하여 각 장별 요약부분을 만화로 처리하여 자칫 딱딱해질 수 있는 학습분위기를 부드럽게 하고자 노력하였으며, 본문 중간에도 몇편의 만화를 삽입하여 무료함을 달랠 수 있도록 하였다.

아무쪼록 본서가 금융전문인력 양성을 통해 우리나라 금융산업의 발전에 일조하길 바란다.

목차

서 문

차 례

1 파생상품과 확률미적분학
1 파생상품의 개념
2 확률과 확률변수
3 평균과 분산
4 정규분포
5 확률미적분학
6 요약정리
7 연습문제

2 자산가격결정론
1 화폐의 시간가치와 수익률
2 채권의 가치평가
3 주식의 가치평가
4 파생상품의 가치평가
5 요약정리
6 연습문제

3 선도와 선물
1 선도와 선물의 개념
2 선도와 선물의 가치평가
3 선물시장의 작동원리
4 선도와 선물의 경제적 기능
5 최소분산 헷징
6 요약정리
7 연습문제

4 옵션의 개념과 가격결정
1 옵션의 기본개념
2 옵션의 경제적 기능
3 옵션의 가격결정
4 선물에 대한 옵션
5 요약정리
6 연습문제

5 민감도 분석과 옵션 투자
1 민감도 분석
2 옵션을 이용한 헷징
3 옵션 가격의 기하학적 특징
4 옵션을 이용한 다양한 투자전략
5 요약정리
6 연습문제

A 스왑의 이해

B 표준정규분포표

참고 문헌

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작가정보

저자(글) 조승모