크립토애셋, 암호자산 시대가 온다

혁신적 투자자를 위한 블록체인 암호화폐 투자 가이드

크리스 버니스크 , 잭 타터 지음 | 고영훈 옮김

비즈페이퍼 2018년 06월 29일 출간 종이책 : 2018년 06월 05일 출간

작품소개

책소개

혼돈 속의 기회, 크립토애셋이란 신세계로 안내하는 광범위하면서도 실용적인 안내서!

.투자 관점에서 퍼블릭 블록체인과 블록체인 기반 암호자산을 집중적으로 다룬 『크립토애셋, 암호자산 시대가 온다』. 세계적 트레이더이자 애널리스트인 크리스 버니스크와 금융 전문가이자 엔젤 투자자인 잭 타터가 역사 속 투자 사례와 현대 경제 이론을 토대로 기술과 금융, 지적 자본이 만날 때 어떤 일이 벌어지는지 꼼꼼히 추적해 미래의 자산 지형을 바꾸리라 기대되는 크립토애셋 투자의 정석을 제시한다.

지난 10여 년간 돈을 생각하고, 사용하고, 불려나가는 방식 자체를 바꾸고 있는 크립토애셋 시장이 어떻게 등장했는지, 실제 자산가치를 어떻게 매기는지, 투자자는 어떤 위치에 서야 하는지 고찰하면서 돈의 미래로서 기대를 모으는 크립토애셋 시장에서 우리가 어떻게 생존하고, 또 어떻게 원하는 재무 목표를 달성할 수 있는지도 안내한다.

엄청난 규모의 혁신 앞에서 수익 추구 열기에 휩싸여 지나치게 낙관하기보다 크립토애셋이라는 새로운 투자 테마를 정확하게 분석해서 궁극적으로 수익을 거둘 전략을 세워야 한다고 조언하는 이 책은 입문자가 구분하기 어려운 크립토애셋 개념을 차근차근 이해시켜주는 가이드북이자 크립토애셋 시장이 미래 투자 지형을 바꿀 것이 자명해진 지금, 어떤 암호화폐가 자산가치를 가질 것인지 판단하고자 하는 혁신적 투자자들을 위한 실용적인 안내서가 되어준다.

목차

이 책에 쏟아진 찬사
추천의 말 1 - 오태민(크립토비트코인연구소장)
추천의 말 2 - 브라이언 켈리(디지털자산투자회사 BKCM 대표)
저자의 말
들어가는 말

[1부 크립토애셋이란 무엇인가]
1장 비트코인과 2008년 금융위기
사토시 나카모토는 누구인가 | 2008년 금융위기 | 비트코인의 탄생 | 대안 금융 시스템 | 비트코인이 창조한 세계

2장 비트코인과 블록체인 기술
비트코인 블록체인의 작동 원리 | 비트코인 생태계를 개인용 컴퓨터에 비유한다면? | 프라이빗 블록체인 vs 퍼블릭 블록체인

3장 비트코인 말고 블록체인
초기 비트코인 | 비트코인 말고 블록체인만 주장하는 사람들 | 블록체인 기술의 범용화 | 블록체인 기술의 다섯 가지 발전 단계

4장 크립토애셋의 종류
암호화폐, 암호상품, 암호토큰 | 끝없이 진화하는 화폐 | 비트코인이 경이로운 이유 | 알트코인의 탄생 | 대시, 모네로, 제트캐시의 프라이버시 경쟁

5장 암호상품과 암호토큰
이더리움 월드 컴퓨터에 숨은 아이디어 | 이더리움 순조롭게 출항하기 | 분산앱 플랫폼으로 기능하는 이더리움 | 분산앱과 암호토큰의 시대 | 다오의 흥망 | 미래 예측을 위한 탈중앙 플랫폼 | 암호상품과 암호토큰의 성장

[2부 왜 지금 크립토애셋이 중요한가]
6장 포트폴리오 관리에서 대체자산이 중요한 이유
현대 포트폴리오 이론 | 전통적 자산 배분 | 부상하는 대체투자 | 혁신적 투자자를 위한 대체투자

7장 21세기 가장 강력한 대체자산
비트코인의 최초 가격 | 절대수익 | 변동성 | 샤프지수 | 자산들의 상관관계 | 포트폴리오의 다양화 묘책

8장 새로운 자산 클래스로 부상하는 크립토애셋
자산 클래스란 무엇인가 | 자산 클래스를 구별하는 기준 | 자산 클래스로서 크립토애셋의 경제적 특성

9장 크립토애셋 시장은 어떻게 성장하고 있는가
증가하는 비트코인 거래량 | 증가하는 다른 크립토애셋 거래량 | 크립토애셋 시장에 미치는 외부 규제 | 크립토애셋 성장 신호 1 : 거래쌍 다양화 | 크립토애셋 성장 신호 2 : 변동성 감소 | 크립토애셋과 연동하는 자본시장

10장 이번은 다르다고 생각하는 투기의 군중심리
군중심리에 휩쓸리는 투기꾼들 | 이번은 다르다 vs 이번도 다르지 않다

11장 크립토애셋은 폰지 사기와 어떻게 다른가
폰지 사기란 무엇인가 | 자산 발행인이 유포한 허위 정보를 식별하는 법 | 역사적 매점 사례가 들려주는 교훈

[3부 어떻게 크립토애셋에 다가갈 것인가]
12장 투자 수단으로서 크립토애셋, 어떻게 평가할 것인가
백서에서 시작하라 | 탈중앙화 우위 요소를 따져라 | 크립토애셋의 가치를 평가하라 | 커뮤니티와 개발자를 조사하라 | 디지털 형제들과의 관계를 따져라 | 발행 모델을 검토하라

13장 크립토애셋 네트워크를 평가하는 기술적 방법
채굴자 | 소프트웨어 개발자 | 지원 기업 | 사용자 | 크립토애셋 기본 분석 요약 | 크립토애셋 기술 분석 방법

14장 크립토애셋 투자를 위한 기초 지식 : 채굴, 거래소, 지갑
채굴 | 거래소와 장외거래 | 보관 방법 : 핫 월렛과 콜드 스토리지 | 거래소 보관 시 유의점 | 지갑 종류 | 많은 선택, 같은 원리 : 종류는 다양해도 원리는 동일하다

15장 비트코인 상장지수펀드의 미래
비트코인 투자회사 | 비트코인 상장지수펀드와 윙클보스 상장지수펀드의 경쟁 | 상장지수증권 | 상장지수상품 | 크립토애셋 가격은 어떻게 정해지는가 | 크립토애셋 재무상담 시 유의점 | 크립토애셋 투자의 향방

16장 암호화폐공개란 무엇이며 왜 중요한가
오래된 투자 방법 | 오래된 자금유치 방법 | 스타트업 펀딩이라는 새로운 방법 | 크립토애셋과 스타트업의 차이 | 암호화폐공개로 크립토애셋 출시하기 | 엔젤 투자자와 초기 투자자

17장 블록체인 혁명 시대에 포트폴리오를 어떻게 정비할 것인가
기하급수적으로 증가하는 블록체인 기술 | 금융과 블록체인 기술 | 파괴적 기술 앞에서 생존하기 위한 세 가지 전략 | 여전히 커다란 기회가 기다리고 있다 | 크립토애셋은 자산인가 상품인가 : 과세 문제

18장 투자의 미래는 크립토애셋에 있다
밀레니얼 세대의 투자 | 지금 크립토애셋은 골디록스 시기에 있다 | 꾸준히 학습하는 혁신적 투자자가 되라

크립토애셋 추천 사이트
크립토애셋 그림 자료
주

책 속으로

● 이 책의 미덕은 글로벌 금융위기의 잿더미 속에서 나타난 비트코인의 탄생 이야기부터 전통적 투자 포트폴리오를 다각화하는 역할에 이르기까지 독자들에게 포괄적인 설명을 제시한다는 점이다. 블록체인 기술에 대해 알고자 하는 이들은 이 기술에 동력을 공급하는 아키텍처에 대한 간결하고 명쾌한 설명에 흥분할 것이다. 나와 같은 금융가들에게는 역사상 있어온 투자 거품에 대한 이야기가 도움이 될 것이다. 크리스와 잭은 금융의 역사가 알려주는 교훈을 크립토애셋 투자 분야에 기교 있게 적용한다. 블록체인 기술이 전통 금융시장의 구조를 파괴하고 있긴 하지만, 인간의 독특한 특성인 두려움과 탐욕은 크립토애셋에서 보금자리를 발견할 수 있고 또 발견할 것이다. 다행히도 크리스와 잭은 투자 거품이 발생하는 상황에서 주의해야 할 지식과 툴을 제공한다. _추천의 말(p.22)

● 인간의 창의력은 종종 가장 필요한 순간에 깨어난다. 지금이 바로 그런 순간이다. 탈집중화라는 인터넷의 근본정신으로 되돌아간 새로운 기술이 등장한 것이다. 컴퓨터 기반의 거래 인프라에 혁신을 가져올 블록체인 기술이 그 주인공이다. 1초에 수백만 패킷의 정보가 인터넷을 통해 인간과 기계 사이의 거래를 가능하게 하는 블록체인 기술은 거래비용, 보안성, 소유권에 대해 다시 생각하게 한다.
블록체인 기술은 비트코인에서 생겨났다. 비트코인이 블록체인 기술을 낳은 것이다. 대문자 B로 시작하는 ‘비트코인Bitcoin’은 프로그램이 가능한 화폐인 소문자 b로 시작하는 ‘비트코인bitcoin’을 담은 플랫폼이다. 이 플랫폼의 근간을 이루는 기술이 블록체인이라 불리는 디지털 분산원장이다. 2009년 1월, 비트코인은 블록체인을 최초로 구현하며 세상에 나왔다.
이후로 많은 사람이 오픈소스 소프트웨어인 비트코인을 다운받아 블록체인을 연구한 뒤 비트코인을 넘어서는 블록체인을 내놓았다. 블록체인 기술은 이제 증기기관, 전기, 머신러닝에 버금가는 범용 기술로 받아들여지고 있다. _들어가는 말(p.32)

● 공개 네트워크로서 비트코인의 생명을 여는 순간에 사토시는 자신이 글로벌 금융 시스템의 결함에 주목하고 있음을 분명히 밝혔다. 비트코인 블록체인에 최초의 블록 정보를 기록하면서 “타임, 2009년 1월 3일, 은행에 대한 두 번째 구제금융에 내몰린 영국 재무부장관”이라는 문구를 넣었다. 더 많은 은행이 파산하지 않도록 영국 정부가 지원할 가능성에 대해 영국 〈타임〉 지가 내건 헤드라인 문구였다. 사람들은 모두가 자유로이 볼 수 있고 디지털 역사에서 영원히 지워지지 않을, 변경 불가능하고 투명한 정보를 기록하는 것이 블록체인 기술을 가장 강력하게 사용하는 사례임을 오랜 세월이 흐른 후 깨달을 것이었다. 사토시가 은행 구제금융에 대한 기록을 넣어 이 기능을 처음 사용한 것으로 보아, 2008년 금융위기로 드러난 기존 금융 시스템의 결함을 사람들이 망각하지 않도록 하는 데 관심이 있었음이 분명했다. _1장 비트코인과 2008년 금융위기(p.56)

출판사 서평

“암호화폐가 부동자산이 되는 시대가 온다!”
혁신적 투자자를 위한 블록체인 암호화폐 투자 가이드

아마존 투자 분야 1위
뉴욕타임스 베스트셀러
포춘, 포브스 “2017 최고의 경제경영서”
CNBC “암호화폐 필독서”

“금융시장의 원리와 실상에 관심이 있는 사람이라면 이제 크립토애셋을 알아야 한다. 크리스와 잭은 이 신세계를 훌륭하게 설명해냈다.” _해리 마코위츠(노벨 경제학상 수상, ‘포트폴리오 이론’ 창시자)

“이 책은 백과사전식으로 정보를 나열한 개론서가 아니다. ‘혁신적 투자자’라는 뚜렷한 독자층을 염두에 두고 분명한 문제의식과 관점을 일러준다. 혁신적 투자자는 위험이라면 무조건 회피하고 보는 이들이나 대박의 꿈에 취해 ‘이번에는 다르다’는 주문을 외우는 무모한 투기꾼들과 구별된다. 새로운 기술과 산업에 열린 마음으로 접근하되 꼼꼼하게 공부한 후 신중하게 움직이는 투자자들이다. 이 책은 크립토애셋이라는 우주를 여행할 혁신적 투자자들을 위한 여행 안내서인 셈이다.” _오태민(크립토비트코인연구소장)

4차 산업혁명 시대, 금융 분야의 가장 뜨거운 기술로 떠오른 블록체인은 비트코인을 넘어 수많은 암호화폐 생태계를 빠르게 조성하며 범용 기술, 범용 자산의 반열로 올라서고 있다. 세계적 트레이더이자 애널리스트로 꼽히는 크리스 버니스크와 금융 전문가이자 엔젤 투자자로 활동하는 잭 타터가 기술과 금융, 그리고 지적 자본이 만날 때 어떤 일이 벌어질 수 있는지를 압축적으로 추적하며, 미래의 자산 지형을 바꾸리라 기대되는 크립토애셋 투자의 정석을 제시했다.

우선 비트코인이 출현하게 된 2008년 금융위기의 근본 문제를 다시금 짚어보고 블록체인의 핵심 요소인 스마트 계약(smart contract)과 분산원장 기술(Distributed Ledger Technology)이 가져올 금융혁명의 미래를 예측한다. 그런 다음 네덜란드 튤립 투기 광풍부터 인터넷 폰지(피라미드) 사기, 닷컴 버블에 이르기까지 투자의 역사에서 중요한 교훈을 남긴 사건들의 맥락을 파악하면서, 투기가 아닌 투자의 대상으로서 새롭게 부상하는 크립토애셋의 내재가치를 제대로 인식할 수 있도록 월가의 엄격한 분석 방법을 크립토애셋에 적용한다. 즉 이 책은 미래의 투자 지형을 바꾸리라 기대되는 블록체인 크립토애셋 투자의 정석을 제시한다고 할 수 있다.

크립토애셋 시장은 돈을 생각하고, 사용하고, 불려나가는 방식 자체를 바꾸고 있다. 《크립토애셋, 암호자산 시대가 온다》는 지난 10여 년간 이 새로운 자산 분야가 어떻게 등장했는지, 실제 자산가치를 어떻게 매기는지, 투자자는 어떤 위치에 서야 하는지 등을 고찰한다. 돈의 미래로서 기대를 모으는 크립토애셋 시장에서 우리가 어떻게 생존하고, 또 어떻게 원하는 재무 목표를 달성할 수 있는지도 안내한다. 입문자가 구분하기 어려운 크립토애셋 개념을 차근차근 이해시켜주는 가이드북이면서, 동시에 혁신적 투자자와 전문가 모두를 사로잡는 깊은 이해도로 암호화폐 투자를 균형감 있게 다루는 전문서이기도 하다.

부와 가치의 미래를 바꾸고 있는
크립토애셋은 무엇인가?

바퀴, 증기기관, 전기, 인터넷, 머신러닝 등은 인류 사회에 기하급수적 변화를 가져온 혁신 기술이다. 그런데 이들 기술보다 더 급격하게 앞으로의 비즈니스 판도를 바꾸리라 기대되는 기술이 있으니, 바로 비트코인 같은 전자화폐를 탄생시킨 블록체인이다. 기존 산업계, 특히 금융 부문은 블록체인에 내재해 있는 창조적 파괴력을 인지하고 있으며, 새로운 시장의 성장을 이끌 승자가 출현하여 탈중개화로 인한 이득을 챙길 것이라는 점을 알고 예의주시하고 있다. 저자들은 기존 금융계가 더 적극적으로 블록체인 기술을 채택하지 않는다면 핸드폰이 전신주를 무너뜨렸듯이 비트코인과 블록체인 기술이 은행을 무너뜨릴 수도 있다고 전망한다. 현재 제이피모건과 골드먼삭스, 뉴욕증권거래소 등 거의 모든 세계적 은행과 거래소, 자산관리 회사, 금융 서비스 회사가 블록체인 컨소시엄에 참여해서 블록체인 스타트업에 투자하고 있거나 블록체인 기술팀을 자체적으로 꾸리고 있기도 하다.

금융업계는 블록체인 기술이 현금 없는 세상, 다시 말해 지폐도 실제 은행도 중앙집중적 통화 정책도 필요 없는 세상을 열고 있다는 사실을 알고 있다. 이런 세상에서 ‘가치’는 중앙집중적 권위가 필요 없는 시스템에서 가상으로 매겨지고 탈중앙적이고 민주적인 방식으로 관리된다. 우리가 일생 동안 모은 저축도, 그것을 물려받을 우리 후손의 돈도 모두 1과 0이라는 숫자만으로 이뤄진 완전한 무형의 형태일 것이며, 전체 시스템에 컴퓨터와 스마트폰으로만 접속할 것이라고 저자들은 예측한다. 마이크로소프트와 IBM 등 기술 제공업체는 이미 이런 급격한 변화의 낌새를 알아차리고 블록체인 혁신을 주도하고 있다.

이제 블록체인 아키텍처와 네이티브 애셋(블록체인 아키텍처를 모태로 한 자산)은 인터넷 인프라를 활용하는 차세대 메타 응용 프로그램이 되어가고 있다. 이들은 이미 글로벌 통화, 월드 컴퓨터, 탈중앙 소셜 네트워크 서비스 등을 제공하고 있다. 네이티브 애셋은 ‘암호화폐(cryptocurrency)’ 또는 ‘알트코인(altcoin)’이라 불리는데, 저자들은 특별히 크립토애셋(cryptoasset, 암호자산)’이라는 용어를 선호한다. 암호화폐와 알트코인이라는 용어가 크립토애셋 경제에서 일어나는 혁신의 일부만 전달하기 때문이다. 현재 사용되고 있는 800여 개 크립토애셋이 모두 화폐인 것도 아니다. 저자들은 블록체인 기술과 시장이 결합하여 웹 3.0(컴퓨터가 정보 자원의 뜻을 이해하고 논리적으로 추론하는 지능형 웹 기술)을 만들어내면서 화폐뿐 아니라 잘 정제된 디지털 상품과 서비스를 제공하는 탈중앙화 현상이 생겨나고 있기 때문에, 어떤 암호화폐가 자산가치를 갖는지를 판단하는 일은 혁신적 투자자들에게 매우 중요하며, 그것을 분석하고 평가하는 일이 이 책의 과제라고 설명한다.

혼돈 속에 기회가 있다?!
암호화폐 투자 열풍이 우리에게 말해주는 것

한국을 포함해 세계는 지금 암호화폐 투자 광풍을 겪고 있다 해도 과언이 아니다. 2010년 7월 마운트곡스에서 비트코인이 첫 거래되었을 때 가격은 0.1달러에 불과했다. 그러나 1년 후에는 10달러가 넘었고 현재는 1만 달러에 육박한다. 8년 만에 비트코인 가치가 100배 이상 증가했으며 암호화폐 전체 시장은 1000억 달러(약 108조 원)를 넘어서고 있는 상황이다. 상황이 이러하자 암호화폐 거래소가 해킹을 당하는가 하면 일반인들에게까지 투기 광풍이 불면서, 정부 차원의 규제와 통제가 전 세계적으로 진행되고 있다.

《크립토애셋, 암호자산 시대가 온다》의 저자들은 역사상 투자의 세계에서 이토록 빨리 기하급수적으로 성장한 자산은 없었으며, 폭등과 폭락, 사기와 규제 등은 모두 암호화폐가 금융시장의 주류로 들어서기 전에 겪는 당연한 수순이라고 말한다. 오히려 지금의 ‘대혼란’ 시기가 커다란 기회이며, 균형 잡힌 관점과 신뢰할 만한 분석 툴을 갖추고 새롭게 부상하는 자산의 기하급수적 가치를 진단하는 혁신적 투자자에게는 닷컴 버블 이후 최대의 기회처라고 강조한다. 이를 뒷받침하는 이론이 바로 현대 포트폴리오 이론이다. 이 이론을 발표하면서 노벨 경제학상을 받은 해리 마코위츠에 의하면, 역사적으로 가장 변동성이 심한 자산은 대개 가장 큰 수익을 올리는 자산이었다. 위험(즉 변동성)과 보상 사이의 관계는 당연하다. 즉 위험이 수반되지 않으면 보상은 없다. 위기의 얼굴로 다가온 지금이 기회인 이유이다.

저자들은 무모한 투자를 말리는 한편, 비트코인 투자의 위험성이 과대평가되었다는 사실을 이 책에서 실증적으로 입증한다. 가령 10만 달러의 금액을 70퍼센트의 주식과 30퍼센트의 채권으로 보유하는 투자자가 단지 1퍼센트를 비트코인에 투자하는 것만으로도 4년 동안 2만 달러를 더 벌어들일 수 있음을 보여준다. 이 시뮬레이션이 1년 동안 10배가 넘게 올랐던 2017년의 상승장을 포함하지 않았다는 사실은 더욱 놀랍다. 위험 대비 수익률을 수치화한 샤프지수로 보았을 때도 비트코인은 위험을 감수할 만한 보상을 제공한다. 페이스북 주식에 비해서도 성적이 좋다.

이처럼 저자들은 투자 분야에서 오래 쌓아온 경력을 바탕으로 통찰력 있는 기법들을 동원해서 비트코인과 크립토애셋에 대한 정량적 분석을 시도한다. 또한 다양한 코인의 속성을 심도 있게 소개하면서 코인들 간의 역학 관계에 대한 통찰을 제공한다. 크립토애셋에 대한 궁금증을 해결하기 위해 이 책을 잡은 독자들은 혁신적 투자자가 얼마나 다양한 도구를 활용해 투자 대상을 검토하는지를 엿볼 수 있을 것이다. 지금은 블록체인 기술의 생명이 움트는 단계라서 아직 어떤 책도 투자 관점에서 퍼블릭 블록체인과 블록체인 기반 암호자산만 따로 집중해서 다루지는 않았다. 크리스 버니스크와 잭 타터의 《크립토애셋, 암호자산 시대가 온다》가 작년 10월 미국에서 출간되었을 때 포춘, 포브스, 뉴욕타임스, CNBC 등 유력 매체가 앞 다퉈 소개하면서 ‘암호화폐 필독서’ ‘2017년 최고의 경제경영서’라고 추천한 것은 결코 허언이 아니다.

‘혼돈 속의 기회’는 혁신적 투자자에게 최적의 조건이다. 혁신적 투자자라면 이런 도전적인 상황을 기회로 활용하는 동시에 자신을 보호하기 위해 준비할 필요가 있다. 따라서 엄청난 규모의 혁신 앞에서 수익 추구 열기에 휩싸여 지나치게 낙관하기보다 크립토애셋이라는 새로운 투자 테마를 정확하게 분석해서 궁극적으로 수익을 거둘 전략을 세워야 할 것이다.

[이 책의 구성]

《크립토애셋, 암호자산 시대가 온다》는 다수의

작가정보

저자(글) 크리스 버니스크

저자 크리스 버니스크
ARK투자매니지먼트(ARK Investment Management)에서 차세대 인터넷 전략 부문을 세운 뒤 펀드운용사로서는 처음으로 비트코인 투자를 이끌었다. 이후 크립토애셋 벤처캐피털 플레이스홀더벤처스(Placeholder Ventures)를 공동 설립하고, 금융계가 크립토애셋을 새로운 자산 클래스로 인식하도록 길을 놓는 역할을 하고 있다. 그의 정확한 논평과 전망은 CNBC, 월스트리트저널, 뉴욕타임스, 포브스 등 유력 매체에 꾸준히 소개되고 있다.

저자(글) 잭 타터

저자 잭 타터
엔젤 투자자이자 크립토애셋 스타트업 재무상담사로 활약하고 있다. 금융서비스 분야에서 20년 이상 관록을 쌓았으며, 미국 디지털통화협의회가 인증한 금융 전문가 중 한 사람이다. 《비트코인 거래란 무엇인가(What’s the Deal with Bitcoins?)》를 공동 집필했다.

번역 고영훈

역자 고영훈
성균관대학교 경영학과 동대학원 신문방송학과에서 공부했다. 캐나다 중소기업에서 근무하다 지금은 바른번역 소속 번역가로 활동하고 있다.